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Alors que le prix du Bitcoin tombe sous les 102 000 $ pour la première fois depuis plusieurs mois, le sentiment des investisseurs sur le marché des cryptomonnaies devient de plus en plus pessimiste. Pourtant, selon Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, ce désespoir généralisé pourrait être précisément le signe annonciateur du prochain grand retournement haussier.
Hougan estime que la baisse du Bitcoin est émotionnelle, pas fondamentale
Hougan pense que la chute actuelle du Bitcoin n’est pas due à une dégradation de ses fondamentaux, mais plutôt à une panique émotionnelle, en particulier parmi les investisseurs particuliers. Selon lui, un pessimisme extrême marque souvent la dernière étape avant une reprise du marché.
Les investisseurs particuliers au stade de la « désespération maximale »
Dans une interview accordée à CNBC plus tôt cette semaine, Hougan a décrit la situation actuelle comme « l’histoire de deux marchés ». Il affirme que les petits investisseurs ont atteint un niveau de désespoir maximal, après avoir subi des mois de baisse des prix, des pertes liées à l’effet de levier et une perte d’optimisme croissante.
« C’est le sentiment le plus déprimé que j’aie jamais vu chez les investisseurs particuliers dans la crypto », a expliqué Hougan. « Historiquement, lorsque les gens abandonnent complètement, c’est souvent à ce moment-là que la reprise commence. »
Ce schéma psychologique de capitulation dictée par la peur a déjà été observé dans l’histoire du Bitcoin. Quand les traders perdent espoir et liquident massivement leurs positions, les investisseurs institutionnels, souvent plus patients, commencent discrètement à accumuler. Selon Hougan, cette transition pourrait déjà être en cours.
Les investisseurs institutionnels restent solides
Alors que les particuliers quittent le marché, les flux institutionnels racontent une tout autre histoire. Les grands investisseurs — notamment les conseillers financiers et les fonds spéculatifs — continuent d’augmenter leur exposition via les ETF Bitcoin réglementés, tels que :
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iShares Bitcoin Trust (IBIT)
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Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC)
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Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)
Même si les entrées hebdomadaires ont ralenti par rapport au début de l’année, elles restent positives, signe que la confiance institutionnelle dans la valeur à long terme du Bitcoin ne s’est pas affaiblie.
« Lorsque je parle aux conseillers et aux institutions, » a déclaré Hougan, « ils sont toujours enthousiastes à l’idée d’allouer une partie de leurs portefeuilles à une classe d’actifs qui, sur le long terme, affiche de solides rendements. »
Cette participation institutionnelle constante, malgré le désintérêt croissant du grand public, pourrait constituer la base du prochain cycle haussier.
Les ETF Solana et l’élargissement du marché
Hougan a également souligné que l’activité institutionnelle s’étend désormais au-delà du Bitcoin. Par exemple, le Solana Staking ETF (BSOL) de Bitwise a attiré plus de 400 millions de dollars dès sa première semaine de cotation, avant de subir une baisse de 20 % depuis son introduction le 28 octobre.
Ces afflux rapides démontrent que les investisseurs gardent un appétit pour les produits crypto gérés professionnellement, même en période de volatilité. Selon Hougan, cette tendance illustre une préférence croissante pour les véhicules d’investissement structurés et transparents, au détriment du trading direct de jetons.
L’écosystème des ETF — englobant le Bitcoin, l’Ethereum et le Solana — devient ainsi un baromètre clé du sentiment institutionnel sur le marché des actifs numériques.
Divergence de points de vue : Hougan vs Saylor
Tout le monde ne partage pas l’optimisme prudent de Hougan. Michael Saylor, PDG de Strategy Inc., a récemment fait la une en prédisant que le Bitcoin pourrait atteindre 150 000 $ d’ici la fin de l’année — une prévision que Hougan qualifie de « audacieuse mais pas impossible ».
S’il ne s’attend pas à une telle envolée à court terme, Hougan estime toutefois que le Bitcoin pourrait raisonnablement atteindre entre 125 000 $ et 130 000 $ si la pression vendeuse s’atténue et que la demande institutionnelle continue de se renforcer.
« Le Bitcoin reste dans une position de force par rapport à l’an dernier », a-t-il déclaré. « Nous sommes dans une phase corrective, pas à la fin d’un marché haussier. »
Prix du Bitcoin et sentiment du marché
Au moment de la rédaction, le BTC/USD s’échange autour de 102 935 $, selon les données de TradingView. Cette baisse marque un plus bas de cinq mois et s’inscrit dans une correction plus large liée à l’incertitude macroéconomique et à la diminution des flux vers les ETF.
Malgré la chute, les détenteurs à long terme restent globalement calmes. Les données on-chain montrent peu de liquidations parmi les grands portefeuilles, ce qui suggère que les investisseurs expérimentés conservent leurs positions au lieu de capituler.
Cette divergence entre la peur des particuliers et la confiance institutionnelle pourrait créer les conditions idéales pour une reprise brutale, une fois le sentiment de marché stabilisé.
En résumé
Le message de Matt Hougan aux investisseurs crypto est clair :
Le pessimisme extrême est souvent le dernier stade avant la reprise.
Avec des flux institutionnels stables, le marché pourrait être plus proche d’un rebond que beaucoup ne le pensent.
« Il pourrait encore y avoir un peu de baisse, » admet Hougan, « mais nous approchons de la fin de la phase de vente. Quand tout le monde abandonne, c’est souvent à ce moment-là que le Bitcoin surprend à la hausse. »
