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Tether domine complètement. L’émetteur de stablecoins a généré 5,2 milliards de dollars de revenus en 2025, selon les dernières données de Coingecko. Un montant qui représente une part énorme du revenu total des protocoles crypto cette année.
Les chiffres montrent un basculement net dans l’industrie. Fini le temps où les revenus venaient surtout du trading spéculatif. Maintenant, c’est l’infrastructure de paiement qui rapporte gros. Les stablecoins, ces cryptos adossées au dollar, ont pris le dessus sur les autres sources de revenus. Tether mène la danse avec une capitalisation qui a grimpé à 83 milliards de dollars en décembre 2025. Sa domination s’explique par son usage massif pour les règlements et comme valeur refuge quand Bitcoin et Ethereum plongent.
Pas vraiment une surprise.
Les régulateurs surveillent tout ça de près. Ils craignent que cette expansion pose des risques pour la stabilité financière mondiale. Les autorités veulent plus de transparence sur les réserves qui soutiennent ces stablecoins. Tether reste flou sur la composition exacte de ses actifs, ce qui alimente les critiques. Paolo Ardoino, directeur technique de Tether, dit explorer des moyens d’améliorer cette transparence. Mais concrètement, y a encore rien de publié sur les réserves du quatrième trimestre 2025.
Genre, on attend toujours.
L’utilisation des stablecoins pour les transferts transfrontaliers a bondi de 40% en 2025, d’après Coingecko. Les entreprises et particuliers préfèrent cette méthode aux virements bancaires traditionnels. C’est plus rapide et moins cher. Dans les pays en développement, l’adoption a même explosé de 70% selon Chainalysis. L’inflation et l’instabilité économique poussent les gens vers ces refuges monétaires numériques.
Mais Tether n’est pas seul sur ce marché. Circle, qui émet l’USD Coin (USDC), a vu sa circulation augmenter de 25% par rapport à l’année précédente. Le 15 janvier 2026, Circle a confirmé cette croissance rapide. USDC reste cependant loin derrière Tether en termes de capitalisation totale. Binance USD (BUSD) se positionne aussi comme concurrent sérieux avec 20 milliards de capitalisation fin 2025.
La concurrence s’intensifie. Et les plateformes doivent garantir sécurité et efficacité pour garder leurs utilisateurs. Ethereum facilite beaucoup de ces transactions en fournissant la technologie sous-jacente nécessaire. Ça réduit la dépendance aux revenus issus des fluctuations du marché crypto traditionnel.
L’Association Libra, maintenant appelée Diem, tient encore des réunions. Le 22 janvier 2026, ils ont discuté de l’avenir de leur stablecoin ralenti par les préoccupations réglementaires. L’association dit vouloir relancer l’initiative avec des partenaires clés du secteur. Reste à voir si ça aboutira à quelque chose de concret.
Les questions de conformité deviennent critiques alors que les gouvernements établissent des cadres pour superviser ces innovations. Les émetteurs sont sous pression pour fournir des infos plus claires sur leurs réserves. L’absence de divulgation complète inquiète investisseurs et régulateurs. Tether maintient sa position malgré ces critiques grâce à son adoption massive sur les plateformes d’échange.
Les prochaines étapes réglementaires focalisent l’attention. Les autorités pourraient imposer des règles plus strictes pour garantir transparence et protection des utilisateurs. Dans cet environnement qui évolue vite, les observateurs attendent de voir comment Tether et autres émetteurs réagiront. Ardoino a souligné l’engagement de Tether envers la conformité réglementaire tout en cherchant à rassurer utilisateurs et régulateurs.
Contacté, Tether n’a pas répondu à nos questions sur ces développements récents. Les analystes attendent avec impatience les données du quatrième trimestre 2025 pour évaluer la santé financière de l’émetteur. La capacité de Tether à maintenir sa domination dépendra de son adaptation aux exigences réglementaires et du marché. Pour l’instant, les 5,2 milliards de revenus parlent d’eux-mêmes.
Les banques centrales accélèrent leurs propres projets de monnaies numériques pour contrer cette domination privée. La Banque centrale européenne prévoit de lancer l’euro numérique d’ici fin 2026, tandis que la Réserve fédérale américaine teste activement son dollar numérique depuis septembre 2025. Jerome Powell a déclaré lors du sommet de Jackson Hole que « l’innovation privée ne peut pas remplacer la responsabilité publique en matière monétaire ». Soixante-huit banques centrales développent actuellement leurs CBDCs selon le dernier rapport de la Banque des règlements internationaux.
L’impact géopolitique devient évident quand on regarde les volumes par région. L’Asie représente 45% des transactions en stablecoins, l’Amérique latine 28%, et l’Afrique 15% selon les données de Messari. La Russie utilise massivement Tether pour contourner les sanctions occidentales, avec des volumes quotidiens qui ont triplé depuis février 2024. BlackRock et Fidelity intègrent désormais les stablecoins dans leurs fonds institutionnels, légitimant encore plus leur usage. Goldman Sachs propose même un service de custody spécialisé pour ces actifs depuis octobre 2025.
