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Metaplanet vient de prendre deux grandes décisions en une semaine. La société de trésorerie Bitcoin cotée à Tokyo a réduit son pool d’actions de la série 10 de 41 % et a annoncé une nouvelle filiale à Hong Kong avec un capital de départ de 1 million de dollars — un signal clair qu’elle tente de calmer des actionnaires mécontents tout en s’enfonçant plus profondément en Asie.
La réduction du pool d’actions est le chiffre principal. Le PDG Simon Gerovich a déclaré que l’entreprise réduit 131,3 millions d’actions potentielles, faisant passer le pool de la série 10 de 319,464 millions à 188,19 millions. Le ratio de conversion passe de 1:696 à 1:410, revenant essentiellement à la situation d’avant septembre 2025. Les calculs sont importants ici : la réduction élimine plus de 220 millions de dollars en valeur de bons de souscription, mais elle augmente également le Bitcoin par action entièrement diluée de l’entreprise d’environ 8,8 %. Pour les actionnaires qui se plaignent de la dilution, c’est probablement le chiffre qui compte le plus.
La pression des actionnaires force le recul
L’histoire en arrière-plan est compliquée. Metaplanet avait initialement élargi le pool de 46 millions d’actions à 319,5 millions — une décision qui a immédiatement suscité une réaction négative. Certains actionnaires ont demandé l’annulation des 273 millions d’actions supplémentaires. L’entreprise n’est pas allée aussi loin, mais la réduction de 131,3 millions est un retrait significatif. Gerovich lui-même détient des droits de la série 10, il s’est donc récusé du vote. Une décision judicieuse, compte tenu de l’image.
Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, a qualifié cela de « concession significative » qui rapproche la direction des intérêts des actionnaires. C’est à peu près aussi proche d’une approbation que vous obtiendrez d’un analyste externe sur quelque chose d’aussi sensible.
Et ce n’était pas seulement le nombre d’actions. Metaplanet abandonne également son projet d’allouer jusqu’à 90 000 droits à un véhicule d’incitation à long terme pour les dirigeants et les employés. Au lieu de cela, ils construisent un nouveau programme de rémunération avec un consultant mondial de premier plan — aucun autre détail sur qui cela pourrait être. Les droits non acquis sont désormais assortis de restrictions plus strictes : un tiers exerçable par an, de 2029 à 2031. C’est une longue laisse, et c’est clairement conçu pour lier les intérêts des dirigeants à la performance à long terme plutôt qu’à la dilution à court terme.
Le 31 août, Gerovich a exercé des droits pour acquérir 92 000 actions dans le cadre du pool de la série 10. Aucune explication n’a été donnée pour le timing.
Unité de Hong Kong et Projet Nova
L’autre grande annonce est Metaplanet Asset Management Asia Limited, une nouvelle filiale qui sera lancée à Hong Kong d’ici la fin septembre. Elle commence avec un capital de 1 million de dollars — pas un trésor de guerre massif, mais suffisant pour devenir opérationnelle. L’unité échangera des Bitcoins, des actions et des produits de crédit pendant les heures de marché asiatiques. C’est un mandat assez spécifique, et il s’inscrit parfaitement dans ce que l’entreprise appelle « Projet Nova », sa poussée plus large pour construire une plateforme centrée sur le Bitcoin couvrant la gestion d’actifs et les services financiers.
Le déménagement à Hong Kong a du sens géographiquement. Les heures de trading asiatiques sont un vide dans la couverture opérationnelle actuelle de Metaplanet, et avoir une entité locale permet à l’entreprise d’agir plus rapidement sur les accords et relations régionales. La question de savoir si 1 million de dollars est suffisant pour faire quelque chose de significatif sur ces marchés est légitime. Incertain pour l’instant.
Le Projet Nova ne concerne pas seulement l’unité de Hong Kong. Metaplanet a déjà accepté d’acquérir Siiibo Securities pour 2,1 milliards de yens — soit 13,1 millions de dollars — pour développer une branche de titres. L’accord Siiibo et la filiale de Hong Kong sont censés travailler ensemble, créant une plateforme financière plus complète plutôt qu’une entreprise qui ne fait que détenir des Bitcoins dans son bilan. C’est du moins la vision.
Malgré toutes les annonces, les actions de Metaplanet ont chuté de 3,8 % vendredi. Sur cinq jours, le titre est en baisse de 15 %. Les marchés ne célèbrent pas vraiment.
Il convient de noter que les sociétés de trésorerie Bitcoin ont connu quelques mois compliqués dans l’ensemble. La stratégie consistant à accumuler des Bitcoins sur les bilans d’entreprise a attiré à la fois un intérêt institutionnel sérieux et des critiques acerbes de la part des actionnaires inquiets de la gouvernance et de la dilution. La situation de Metaplanet n’est pas unique — mais l’ampleur de la controverse de la série 10, et la rapidité du revirement, est notable.
L’entreprise suit essentiellement deux pistes parallèles : réparer sa structure d’actions pour empêcher les actionnaires existants de se révolter, tout en développant simultanément une opération de services financiers en Asie. Que ces deux pistes restent alignées dépend beaucoup de ce qui arrive aux prix du Bitcoin et de la rapidité avec laquelle l’unité de Hong Kong peut générer des revenus réels.
Gerovich a exercé 92 000 actions le 31 août. L’entité de Hong Kong sera lancée d’ici la fin septembre.
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Questions Fréquentes
Combien Metaplanet a-t-il réduit de son pool d’actions de la série 10 ?
Metaplanet a réduit de 131,3 millions d’actions potentielles, faisant passer le pool de 319,464 millions à 188,19 millions et éliminant plus de 220 millions de dollars en valeur de bons de souscription.
Qu’est-ce que Metaplanet Asset Management Asia Limited ?
C’est une nouvelle filiale de Metaplanet lancée à Hong Kong d’ici la fin septembre avec un capital de 1 million de dollars, axée sur le trading de Bitcoins, d’actions et de produits de crédit pendant les heures de marché asiatiques dans le cadre du Projet Nova.
Pourquoi c'est important
La réduction significative du pool d'actions de Metaplanet et l'ouverture d'une nouvelle filiale à Hong Kong illustrent la volonté de l'entreprise de répondre aux préoccupations des investisseurs tout en renforçant sa présence sur un marché asiatique en pleine expansion. Cette stratégie pourrait non seulement stabiliser la confiance des actionnaires, mais également positionner Metaplanet comme un acteur clé dans l'écosystème des cryptomonnaies en Asie, un secteur où la compétition est de plus en plus féroce.
