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L’or a dépassé les attentes mercredi. Les prix ont bondi de 2,8 % pour atteindre 4 213 $ l’once, le niveau le plus élevé depuis le 22 juin, et le moteur principal était sans aucun doute la Chine.
La demande chinoise a été incessante. Les fonds négociés en bourse adossés à l’or en Chine ont enregistré 14 jours consécutifs d’entrées, une série difficile à ignorer. Et ce n’est pas seulement l’argent des particuliers qui s’accumule — la Banque populaire de Chine achète régulièrement, accumulant 82 tonnes d’or au cours des 20 derniers mois. Un tel engagement institutionnel ne se contente pas de déplacer un graphique. Il transforme le sentiment du marché. Malgré une sortie record en juin qui a secoué certains investisseurs, les ETF chinois ont tout de même affiché une entrée nette de 40 milliards de yuans depuis le début de l’année, soit environ 5,6 milliards de dollars, ce qui en fait la deuxième meilleure performance du premier semestre jamais enregistrée. Ainsi, le léger ralentissement de juin ressemble plus à un obstacle qu’à un renversement de tendance.
La montée de l’or rappelle à quel point les achats souverains ont du poids. Lorsqu’une banque centrale de cette taille continue d’accumuler, elle a tendance à ancrer les prix planchers et à entraîner les investisseurs particuliers et institutionnels avec elle.
L’indice S&P 500 atteint brièvement un record au-dessus de 7 793
Les actions ont également eu leur moment mercredi. L’indice S&P 500 a brièvement atteint un nouveau record au-dessus de 7 793 points avant de reculer — un comportement intrajournalier classique dans un marché qui ne sait pas vraiment s’il veut célébrer ou se couvrir. L’analyste Eric Balchunas a noté que 66 % des actions du S&P 500 se négociaient au-dessus de leur moyenne mobile à 50 jours, et 57 % surpassaient le propre indice de référence. C’est en fait une lecture assez saine de la largeur du marché. Cela signifie que le rallye n’est pas seulement dû à une poignée de noms de méga-capitalisation qui tirent l’indice vers le haut tandis que tout le reste traîne.
Mais la séance a été agitée. Les actions ont alterné entre gains et pertes tout au long de la journée, et le record a été accompagné d’un astérisque — le recul qui a suivi a empêché de donner l’impression d’une véritable percée. Les investisseurs naviguent encore dans un contexte désordonné : pressions géopolitiques, incertitude sur les taux, et un tableau économique qui continue d’envoyer des signaux contradictoires. Les métaux précieux qui bénéficient tandis que les actions vacillent à des niveaux records ne sont pas une contradiction. C’est probablement juste des investisseurs qui se couvrent dans les deux sens à la fois.
Le Bitcoin reste bloqué à 64 000 $, la prime Coinbase toujours négative
Le Bitcoin n’a pas bougé. Pas vraiment. Il est resté à 64 000 $ et y est resté, même si l’or a grimpé et que les actions ont flirté avec des sommets historiques. Ce genre de divergence a tendance à frustrer les taureaux de la crypto, et cela dure depuis assez longtemps pour que les analystes commencent à cartographier ce à quoi une rupture pourrait ressembler.
L’analyste Rekt Capital l’a dit clairement : à moins que le Bitcoin ne montre des rallyes plus forts à partir des niveaux de support actuels, il pourrait glisser dans la fourchette de 58 000 à 66 000 $. C’est une large bande, mais cela signifie essentiellement plus d’action latérale à la baisse plutôt qu’une poussée significative vers le haut.
La lecture de CryptoQuant sur la situation ajoute plus de texture. Pour que le Bitcoin se renforce réellement à partir d’ici, trois choses doivent s’aligner : des entrées constantes dans les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis, un refroidissement des rendements obligataires américains, et aucune hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. C’est un ensemble de conditions assez spécifiques. Pour l’instant, aucune d’elles n’est clairement en place, ce qui explique probablement pourquoi le prix ne parvient pas à prendre de l’ampleur.
Et puis il y a la prime Coinbase. Ce métrique — qui suit l’écart de prix entre Coinbase et Binance — est négatif depuis près de 80 jours consécutifs. C’est long. Une lecture négative signifie que le Bitcoin est moins cher sur Coinbase que sur Binance, ce qui tend à refléter une demande plus faible de la part des acheteurs basés aux États-Unis par rapport aux acheteurs mondiaux. Ce n’est pas une alarme rouge clignotante en soi, mais 80 jours de cela vous disent quelque chose sur l’appétit institutionnel américain actuel.
Le sentiment baissier parmi les traders est difficile à secouer. 64 000 $ est devenu plus un plafond qu’un plancher, et sans catalyseur — que ce soit des données d’entrée d’ETF devenant nettement positives ou des rendements en baisse — il est difficile de savoir ce qui brise l’impasse. Les analystes surveillent de près ces niveaux de support, car s’ils cèdent, la zone des 58 000 $ se concentre rapidement.
La montée de l’or et le gel du Bitcoin se produisant le même jour est une division intéressante. Un actif reçoit l’amour des banques centrales et un élan de détail dans la deuxième plus grande économie du monde. L’autre attend des flux d’ETF et des décisions de la Fed qui ne se sont pas encore matérialisés.
La prime Coinbase est négative depuis 80 jours.
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Questions Fréquentes
Pourquoi les prix de l’or ont-ils atteint un sommet de six semaines ?
L’or a bondi de 2,8 % pour atteindre 4 213 $ l’once, poussé par 14 jours consécutifs d’entrées dans les ETF adossés à l’or en Chine et par les achats continus de la Banque populaire de Chine totalisant 82 tonnes sur 20 mois.
Que disent les analystes sur ce dont le Bitcoin a besoin pour se redresser à partir de 64 000 $ ?
Selon CryptoQuant, le Bitcoin a besoin d’entrées constantes dans les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis, d’un refroidissement des rendements obligataires américains et d’aucune hausse des taux de la Réserve fédérale pour construire un élan à la hausse à partir des niveaux actuels.
