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Strategy vient de lancer un nouveau système de classement pour le monde bancaire, et les scores sont assez inégaux. L’entreprise a mis en place ce qu’elle appelle l’indice d’adoption du Bitcoin par les banques, notant 25 grandes banques sur leur degré d’intégration des services liés au Bitcoin. L’adoption institutionnelle globale s’élève à 32 % — ce qui n’est pas exactement un témoignage d’enthousiasme de la part de Wall Street.
Fidelity est en tête avec un score de 71 %. C’est un écart important par rapport à la plupart des banques européennes et japonaises, qui se situent généralement en dessous de 30 %. L’indice s’appuie sur des données publiques au 10 juillet, et Strategy déclare être ouvert aux commentaires sur les résultats.
Comment Strategy a construit l’indice
Quatre catégories déterminent le score : le trading et la garde, les produits comme les ETF Bitcoin et les stablecoins, le prêt, et le soutien exécutif. C’est essentiellement un rapport de progrès sur la manière dont les banques traditionnelles ont intégré le Bitcoin dans leurs lignes d’affaires réelles — et pas seulement en paroles.
Les écarts entre les banques sont vraiment inégaux. Une banque peut obtenir un bon score en garde mais n’avoir aucune présence en prêt. Ce type d’engagement déséquilibré est assez courant, et cela explique probablement pourquoi le chiffre global de 32 % semble faible malgré tous les titres sur l’adoption institutionnelle au cours des dernières années.
La position de leader de Fidelity n’est pas difficile à retracer. L’entreprise a créé Fidelity Digital Assets en 2018, lui donnant des années d’avance sur la garde et le trading institutionnels avant que la plupart des concurrents n’aient même formé des groupes de travail internes. Ce mouvement précoce a clairement porté ses fruits dans le classement.
Les banques américaines se regroupent dans les 40 %. BNY Mellon, Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley et Citigroup se situent tous entre 43 % et 46 %, derrière Fidelity par une marge significative mais toujours bien en avance sur leurs homologues européens et japonais. Banco Santander et Société Générale se situent autour de 35 %. SMBC, l’une des plus grandes banques japonaises, obtient un score aussi bas que 13 %.
Pourquoi Strategy a créé cet indice
L’intérêt de Strategy ici n’est pas neutre. L’entreprise détient 843,775 BTC, ce qui en fait la plus grande trésorerie d’entreprise en Bitcoin au monde. Une adoption bancaire plus large du Bitcoin est fondamentalement bénéfique pour le bilan de Strategy, donc il y a un incitatif clair à pousser ce type de benchmarking dans la conversation publique.
Cela ne signifie pas que l’indice est sans valeur — il est juste bon de garder cela à l’esprit lors de la lecture du cadrage. Les données proviennent de sources publiques, et Strategy déclare qu’elle prévoit de publier une méthodologie détaillée avec de futures mises à jour. Les banques n’ont pas encore réagi publiquement, et la manière dont Wall Street répondra à être notée par une entreprise avec ce type d’exposition au Bitcoin sera intéressante à observer.
Le Bitcoin lui-même se négociait près de 61 900 $ au moment de la publication de l’indice, en baisse de plus de 3 % sur la journée. La direction de Strategy est restée optimiste quant à une intégration bancaire plus profonde malgré la baisse des prix.
Ce que les scores signifient réellement pour les banques
L’écart géographique dans les scores n’est probablement pas seulement une question de volonté. Les banques européennes et japonaises opèrent sous différents cadres réglementaires, et certains de ces cadres ont évolué plus lentement pour accueillir les produits d’actifs numériques. Les banques américaines ont bénéficié d’un coup de pouce significatif lorsque les ETF Bitcoin au comptant ont été approuvés en janvier 2024 — cela a ouvert une nouvelle catégorie de produits et a donné aux banques un moyen plus propre et réglementé d’offrir une exposition au Bitcoin à leurs clients sans détenir directement l’actif.
Les banques dans les régions où ce type de clarté réglementaire n’est pas encore arrivé sont presque structurellement désavantagées dans ce système de notation. Une banque ne peut pas offrir un produit ETF Bitcoin si les régulateurs ne l’ont pas approuvé. Ainsi, l’indice capture, dans une certaine mesure, la géographie réglementaire autant qu’il capture l’appétit institutionnel.
Cela dit, la catégorie du soutien exécutif mérite d’être notée. C’est l’un des quatre piliers de notation, et c’est entièrement interne — aucune excuse réglementaire ne s’applique ici. Les banques qui obtiennent un faible score en soutien exécutif signalent essentiellement que le Bitcoin n’a toujours pas fait son entrée dans la conversation au sein de la direction de manière significative.
Strategy déclare que les futures mises à jour ajouteront plus de détails sur la méthodologie. C’est important, car pour l’instant, il n’est pas clair exactement comment les quatre catégories sont pondérées les unes par rapport aux autres, ou si une banque avec une forte garde et zéro prêt obtient le même score qu’une autre avec une performance modérée dans les quatre domaines. Aucun détail sur la pondération n’a encore été publié.
L’indice est nouveau. Les banques vont probablement contester certains des scores, et cette friction elle-même sera instructive. Une banque qui conteste son score de 43 % entre effectivement dans une conversation publique sur ce à quoi devrait ressembler l’intégration du Bitcoin — ce qui est, en quelque sorte, exactement ce que Strategy veut.
Au 10 juillet, les données sont figées. La prochaine étape de Strategy est de publier la méthodologie complète.
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Questions Fréquentes
Que mesure l’indice d’adoption du Bitcoin par les banques de Strategy ?
L’indice évalue 25 grandes banques dans quatre domaines — trading et garde, produits liés au Bitcoin comme les ETF et les stablecoins, prêt, et soutien exécutif — pour produire un score d’adoption global, avec la moyenne actuelle du secteur à 32 %.
Quelle banque obtient le meilleur score sur l’indice et pourquoi ?
Fidelity est en tête avec un score de 71 %, une position liée à la création de Fidelity Digital Assets en 2018, ce qui lui a donné une avance de plusieurs années sur la garde et les services de trading de Bitcoin institutionnels.
