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Les mineurs de Bitcoin ont été écrasés mercredi. TeraWulf, Core Scientific, Cipher Mining, IREN — tous en baisse de plus de 12% en une seule séance, entraînés par des chiffres d’inflation que personne ne voulait voir et une vente massive du marché qui a durement touché les actions des technologies et des infrastructures d’IA.
Pourquoi c'est important
La chute des actions des mineurs de Bitcoin dans un contexte de tensions inflationnistes souligne la vulnérabilité de ce secteur face aux fluctuations macroéconomiques. Alors que les investissements dans les technologies et l'intelligence artificielle subissent des pressions similaires, cette corrélation met en lumière l'impact que les conditions économiques globales peuvent avoir sur des actifs considérés comme spéculatifs. Cela soulève des questions sur la résilience à long terme des entreprises de minage et leur capacité à s'adapter à un environnement financier en constante évolution.
Il n’y avait pas que les mineurs. Le S&P 500 a chuté de 1,1%, sa pire baisse en une journée depuis fin juillet. Le Nasdaq Composite a perdu 1,9%. Le Dow a glissé de 0,1%. Et dans le secteur des infrastructures d’IA, 21 des 23 actions suivies ont clôturé dans le rouge, avec une perte moyenne de 7,46% sur la journée. CoreWeave a chuté de 16%. Nebius a baissé de 11%. Oracle a perdu 9%. Pratiquement tout le secteur a été touché, et les mineurs — dont beaucoup ont passé les dernières années à se tourner fortement vers les infrastructures d’IA — ont été pris dans la même vague.
Les chiffres de l’inflation qui ont tout déclenché
Les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté de 3,7% en glissement annuel en septembre. Les économistes avaient prévu 3,6%. Pas un écart énorme, mais suffisant pour ébranler les marchés qui espéraient que l’inflation se rapprochait enfin de l’objectif de 2% de la Réserve fédérale. Une partie de la surprise à la hausse est venue des prix de l’essence, qui ont grimpé en partie à cause des tensions au Moyen-Orient se répercutant sur les coûts énergétiques.
La réaction a été rapide. Les probabilités implicites d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en octobre ont brièvement dépassé 50%, ce qui est le genre de chiffre qui rend les entreprises lourdement endettées très nerveuses, très rapidement. La présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, Mary Daly, a quelque peu tempéré les choses — elle a déclaré que d’autres hausses pourraient encore être nécessaires mais qu’il n’y avait pas d’urgence immédiate, et que la Fed a le temps d’examiner plus de données avant de prendre une décision. Cela a aidé à calmer légèrement les choses. Mais cela n’a pas arrêté l’hémorragie mercredi.
Pourquoi les mineurs ressentent si fortement les hausses de taux
L’action de TeraWulf a chuté de 12,64%. Core Scientific a baissé de 12,44%. Cipher Mining a perdu 12,35%, et IREN a glissé de 12,2%. Riot Platforms et Bitdeer Technologies ont également enregistré des baisses notables, bien que la source n’ait pas précisé les pourcentages exacts pour ces deux-là.
La raison pour laquelle les mineurs sont si sensibles aux nouvelles sur les taux d’intérêt est essentiellement la suivante : une grande partie du secteur a emprunté massivement pour développer des centres de données et des infrastructures d’IA. C’est coûteux. Lorsque les taux augmentent, le coût de cette dette augmente également, et les calculs financiers de ces plans d’expansion commencent à paraître beaucoup plus fragiles. Les investisseurs le savent, donc ils vendent d’abord et posent des questions ensuite.
Ce n’est pas une nouvelle vulnérabilité. Les mineurs ont commencé à se diversifier dans l’IA et l’informatique haute performance il y a quelque temps, poursuivant les flux de revenus que le simple minage de Bitcoin ne peut pas toujours garantir, surtout après que les événements de réduction de moitié compressent les marges. Mais cette diversification est venue avec un inconvénient — elle les a liés plus étroitement aux mêmes dynamiques de taux d’intérêt qui régissent toute entreprise technologique à forte intensité de capital. Donc, lorsque les données d’inflation sont élevées et que les discussions sur les hausses de taux s’intensifient, les mineurs ne sont pas seulement touchés en tant que jeux cryptographiques. Ils sont touchés en tant que jeux d’infrastructure d’IA aussi. Double exposition.
Dette, expansion, et une période difficile
La vente massive plus large des actions d’infrastructure d’IA a en quelque sorte exposé cela clairement. Vingt et une des vingt-trois actions suivies ont chuté. Déclin moyen, 7,46%. Ce n’est pas un léger vacillement — c’est une réévaluation sectorielle du risque basée sur ce que des coûts d’emprunt plus élevés pourraient signifier pour les entreprises encore en phase d’expansion agressive.
Et ce n’est pas comme si ces entreprises avaient beaucoup de marge de manœuvre. L’expansion des centres de données nécessite du capital. Beaucoup. Vous ne pouvez pas vraiment mettre en pause un projet de construction à mi-chemin et appeler cela une stratégie. Donc, les entreprises restent exposées, la dette reste dans les livres, et lorsque la Fed signale qu’elle pourrait ne pas avoir terminé ses hausses, le marché réagit en conséquence.
Les commentaires de Mary Daly ont probablement été la chose la plus rassurante à sortir de mercredi. Elle n’a pas exclu les hausses mais n’a pas non plus poussé à l’urgence. La Fed, selon sa lecture, veut plus de données. Ce n’est pas un feu vert pour des baisses de taux, mais ce n’est pas non plus une alerte rouge. Les marchés vont probablement rester nerveux jusqu’à ce qu’il y ait plus de clarté sur la direction réelle des prix à la consommation.
Les prix de l’essence entraînés par les tensions au Moyen-Orient ne sont pas exactement le type d’inflation que la Fed peut contrôler avec des hausses de taux, ce qui rend toute la situation plus opaque. Augmenter les taux pour combattre une inflation que vous ne pouvez pas vraiment corriger avec les taux — et vous finissez par nuire aux entreprises qui empruntent pour construire l’infrastructure que tout le monde dit que le pays a besoin.
La perte moyenne parmi ces 21 actions d’infrastructure d’IA mercredi était de 7,46%.
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Questions Fréquentes
Quelles actions de minage de Bitcoin ont le plus chuté mercredi ?
TeraWulf a mené les baisses avec 12,64%, suivi de Core Scientific à 12,44%, Cipher Mining à 12,35%, et IREN à 12,2%. Riot Platforms et Bitdeer Technologies ont également enregistré des pertes notables.
Quelle donnée d’inflation a déclenché la vente massive du marché ?
Les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté de 3,7% en glissement annuel en septembre, légèrement au-dessus des 3,6% attendus et bien au-dessus de l’objectif de 2% de la Réserve fédérale, suscitant des craintes d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt.
