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Un an après. Bitcoin et Ether ont essentiellement récupéré tout ce qu’ils avaient perdu lors du flash crash d’octobre dernier — et même plus. Leurs carnets d’ordres détiennent désormais plus de liquidité au repos qu’ils n’en avaient le jour du crash ou au début de 2025. Mais les tokens plus petits ? Pas du tout.
Pourquoi c'est important
La résilience de Bitcoin et d'Ether face aux turbulences du marché souligne leur position dominante et leur attractivité croissante en tant qu'actifs refuges dans le secteur des cryptomonnaies. En revanche, la stagnation des altcoins met en lumière la volatilité et l'incertitude persistantes qui entourent les projets moins établis, ce qui pourrait décourager les investisseurs à la recherche de rendements rapides. Cette dichotomie de performance entre les grandes cryptomonnaies et leurs homologues moins capitalisés souligne l'importance d'une sélection rigoureuse dans un marché toujours en évolution.
Le crash lui-même a été rapide et brutal. Le 10 octobre 2025, le Bitcoin se négociait au-dessus de 126 000 $ — un niveau qui semblait presque irréel à l’époque. Puis le Président Donald Trump a annoncé des tarifs douaniers de 100 % sur les importations chinoises, et le marché a fléchi. Le Bitcoin est tombé en dessous de 105 000 $ en quelques heures. Les positions à effet de levier ont été liquidées à une échelle qui reste encore choquante à observer : plus de 19 milliards de dollars liquidés en une seule journée. C’était l’un des événements de délestage les plus aigus que le marché crypto ait connus, et il a laissé les carnets d’ordres vidés sur les bourses centralisées.
Douze mois plus tard, les chiffres racontent une histoire plus claire pour les principaux actifs.
La profondeur des carnets de Bitcoin et Ether dépasse les niveaux d’avant-crash
Au 7 octobre 2026, la profondeur du carnet d’ordres de Bitcoin à 1 % du prix s’élevait à environ 11,7 millions de dollars. C’est une augmentation significative par rapport au jour du crash et aux relevés antérieurs de 2025 et début 2026. Et ce n’est pas juste une illusion de prix. Le Bitcoin se négocie environ un tiers moins cher qu’avant le crash — donc le fait que la profondeur en dollars ait augmenté signifie que les teneurs de marché mettent réellement plus de capital en jeu, et ne se contentent pas de profiter d’un vent arrière de prix. C’est une distinction significative.
La reprise d’Ether semble encore plus marquée en termes de pourcentage. Sa profondeur à 0,5 % du prix a à peu près doublé depuis le crash, atteignant environ 4,2 millions de dollars. Ce type de reconstruction à l’extrémité serrée du carnet d’ordres est un signe que les fournisseurs de liquidité professionnels sont de retour et prêts à afficher des cotations proches du prix médian — ce qu’ils ont tendance à éviter lorsqu’ils sont inquiets de la volatilité ou du risque de contrepartie.
Ce n’est pas pour autant un parcours sans encombre. Une vente massive sur le marché début octobre a rapidement mis à l’épreuve les carnets reconstruits. Entre le 7 et le 8 octobre, la profondeur du Bitcoin à 1 % du prix a chuté d’environ 12 %. Ether a également vu un amincissement dans sa bande la plus serrée. Donc la reprise est réelle, mais elle n’est pas à toute épreuve. Les teneurs de marché peuvent retirer leurs cotations rapidement lorsque les conditions changent.
Les altcoins ne peuvent pas suivre
Les altcoins racontent une toute autre histoire. Depuis le 1er janvier 2025, la profondeur en dollars pour un panier d’altcoins à 5 % du prix a chuté d’environ un tiers, atteignant près de 2 millions de dollars. À la bande plus serrée de 1 %, la profondeur a diminué d’environ un sixième. Ce sont des baisses significatives, et elles ont diminué régulièrement — pas une chute soudaine, mais une lente hémorragie.
En termes de tokens, les choses semblent un peu moins graves, car les prix ont également baissé. Mais c’est un peu une illusion. Lorsque vous mesurez ce qui est réellement engagé en termes de dollars par les teneurs de marché, l’image est claire : le capital quitte les carnets d’ordres des altcoins et n’est pas revenu.
Les volumes de trading au comptant confirment cela. Les volumes hebdomadaires ont atteint en moyenne environ 279 milliards de dollars fin septembre 2026. Pendant la semaine du crash lui-même, ce chiffre était de 801 milliards de dollars. Oui, il y a eu une certaine reprise depuis un point bas en août — mais l’écart entre les volumes actuels et ceux du pic est énorme. Les traders semblent prudents, et cette prudence se reflète dans les données.
Le schéma qui s’est dégagé semble assez clair. La liquidité s’est reconcentrée autour de Bitcoin et Ether. Les teneurs de marché sont revenus d’abord vers les principaux actifs, et les recherches sur la profondeur des carnets d’ordres en octobre 2026 suggèrent qu’ils n’ont pas redistribué ce capital vers les tokens plus petits. Qu’il s’agisse d’un changement permanent ou simplement d’une gueule de bois prolongée après le crash n’est pas clair.
Ce qui le motive probablement : les participants institutionnels, qui ont tendance à privilégier les marchés les plus profonds et les plus liquides, ont été ceux qui ont reconstruit les carnets de Bitcoin et Ether. Les altcoins dépendent plus fortement de l’activité de détail et de teneurs de marché plus petits et plus opportunistes — et les deux groupes ont été plus lents à revenir. Les volumes au comptant étant encore bien en dessous des pics de la semaine du crash s’inscrivent dans ce récit.
Que signifient réellement les données sur la profondeur
La profondeur des carnets d’ordres est l’une de ces métriques qui semble technique mais est assez intuitive une fois que vous la décomposez. Des carnets plus profonds signifient des spreads plus serrés, moins de dérapage sur les grosses transactions, et généralement un marché plus fonctionnel. Lorsque la profondeur s’amenuise — comme ce fut le cas partout le 10 octobre 2025 — même des ordres de vente modérés peuvent faire bouger les prix de manière spectaculaire. Les 19 milliards de dollars de liquidations ce jour-là ne se sont pas produits uniquement parce que les positions étaient surendettées. Cela s’est produit parce qu’il n’y avait pas assez de liquidité au repos pour absorber la pression de vente sans que les prix ne chutent brutalement.
Donc, le fait que Bitcoin et Ether aient reconstruit au-delà de ces niveaux d’avant-crash est vraiment significatif. Cela signifie que l’infrastructure pour les grosses transactions est de retour en place pour les principaux actifs. Les altcoins, cependant, fonctionnent toujours avec des coussins plus minces — et cela les rend plus vulnérables au prochain choc, quel qu’il soit.
Volumes au comptant pour la semaine se terminant fin septembre 2026 : 279 milliards de dollars.
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Questions Fréquentes
Qu’est-ce qui a causé le flash crash crypto du 10 octobre 2025 ?
L’annonce par le Président Donald Trump de tarifs douaniers de 100 % sur les importations chinoises a déclenché le crash, faisant passer le Bitcoin de plus de 126 000 $ à moins de 105 000 $ en quelques heures et liquidant plus de 19 milliards de dollars en positions à effet de levier en une seule journée.
Quelle est la profondeur des carnets d’ordres de Bitcoin en octobre 2026 ?
Au 7 octobre 2026, la profondeur du carnet d’ordres de Bitcoin à 1 % du prix a atteint environ 11,7 millions de dollars, dépassant les niveaux observés tant le jour du crash qu’au début de 2025.
