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Le ratio de profit et de perte de Bitcoin vient d’atteindre son point le plus bas en 43 mois. C’est un chiffre important — et il secoue le marché de manière difficile à ignorer.
Cette métrique, qui suit le ratio des profits totaux par rapport aux pertes sur l’ensemble du réseau, vous indique essentiellement combien de détenteurs de pièces sont en gains par rapport aux pertes à tout moment. Actuellement, plus de détenteurs sont en difficulté qu’à tout autre moment depuis 2023. Ce n’est pas une belle image. Et le marché crypto plus large n’a pas exactement été calme récemment, donc le timing rend cette lecture plus lourde qu’elle ne le serait dans un environnement plus calme. Le sentiment est mitigé, les stratégies divergent, et personne ne semble totalement sûr de ce qui va suivre.
Matt Hougan et l’hypothèse d’un plancher
Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, pense que le marché pourrait approcher d’un plancher. C’est une déclaration significative venant de quelqu’un dans sa position — Bitwise gère des sommes importantes dans l’espace crypto, et Hougan n’est pas connu pour un optimisme imprudent. Il n’a pas fixé d’objectif de prix, et la source n’a pas précisé exactement sur quels indicateurs il s’appuie. Mais l’appel au plancher est là, et il attire l’attention.
Un analyste de Swan Bitcoin avance un argument similaire, mais avec une approche plus directe. La recommandation de Swan : achetez maintenant. Ne pas attendre que les prix remontent pour regretter de ne pas avoir agi lorsque le Bitcoin était moins cher. C’est un argument d’accumulation assez classique — l’idée que les bas prix sont une caractéristique, pas un défaut, pour les détenteurs à long terme. Que cette logique se réalise dépend de beaucoup de choses que le marché ne peut pas pleinement évaluer en ce moment.
Tout le monde n’est pas d’accord. Une partie de la base d’investisseurs reste en attente, observant, attendant quelque chose de plus définitif avant de s’engager avec de nouveaux capitaux. Cette posture d’attente est compréhensible étant donné la rapidité avec laquelle les conditions peuvent changer dans le crypto. Vous pouvez avoir raison sur la direction et tout de même être détruit par le timing.
Pourquoi le ratio de rentabilité est important en ce moment
Le ratio de profit et de perte n’est pas juste une métrique de vanité. Lorsqu’il chute aussi brusquement — à des niveaux jamais vus depuis plus de trois ans — il tend à remodeler le comportement des participants au marché. Certains voient un faible ratio comme un signal contraire, un signe que la peur a peut-être dépassé les fondamentaux et qu’un rebond pourrait être plus proche qu’il n’y paraît. D’autres lisent les mêmes données et voient un marché qui a encore de la marge pour chuter, surtout si les conditions macroéconomiques restent difficiles.
La crypto n’existe pas dans le vide. Les développements réglementaires, les environnements de taux d’intérêt, le sentiment général envers les actifs à risque — tout cela influence les évaluations du Bitcoin. En ce moment, plusieurs de ces facteurs externes sont au mieux flous. La clarté réglementaire dans les marchés clés est encore en cours d’élaboration. Les conditions macroéconomiques restent incertaines de manière à rendre l’argent institutionnel prudent. Cette prudence se reflète dans le ratio de rentabilité, que quelqu’un le dise à voix haute ou non.
Les volumes de trading méritent également d’être surveillés ici. Un ratio de rentabilité très bas peut parfois agir comme un déclencheur pour une activité de marché accrue — soit des ventes de capitulation de la part de détenteurs qui en ont assez, soit des achats opportunistes de personnes qui attendaient précisément ce genre de baisse. Les deux peuvent se produire en même temps, ce qui fait que ces moments sont si volatils et si difficiles à trader proprement.
Où en est le marché et que font les investisseurs
La division dans le comportement des investisseurs est assez nette en ce moment. D’un côté, vous avez le camp de Hougan et le camp de Swan Bitcoin — des personnes qui pensent que l’environnement actuel est une opportunité d’achat et que l’hésitation semblera être une erreur avec le recul. De l’autre côté, il y a un groupe significatif qui n’est pas prêt à attraper ce qui pourrait encore être un couteau qui tombe.
Les deux camps peuvent s’appuyer sur l’histoire pour se justifier. Le Bitcoin s’est déjà remis de lectures de rentabilité désastreuses, parfois de manière spectaculaire. Il a également prolongé les baisses plus longtemps que la plupart des gens ne l’avaient prévu. Le plus bas de 43 mois ne signifie pas automatiquement qu’un plancher est atteint — cela signifie que le marché est à un point historiquement stressé, et ces points peuvent se résoudre dans plus d’une direction.
Ce qui est probablement vrai, c’est que l’appétit pour le risque varie énormément en ce moment selon qui vous êtes. Les détenteurs à long terme avec des bases de coûts faibles peuvent se permettre d’être patients ou même d’ajouter. Les nouveaux entrants qui ont acheté à des prix plus élevés sont dans une position différente émotionnellement et financièrement. Les acteurs institutionnels suivent leurs propres stratégies, qui peuvent ou non s’aligner avec le sentiment de détail. C’est un marché fragmenté, et cette fragmentation se reflète dans les données.
Pour l’instant, le ratio de rentabilité se situe à ce plus bas de 43 mois. Hougan pense qu’un plancher est proche. L’analyste de Swan Bitcoin dit d’acheter. Et beaucoup d’autres personnes regardent simplement les graphiques, attendant que le marché leur donne un signal plus clair avant de bouger.
L’analyste de Swan Bitcoin l’a dit clairement : profitez des prix bas maintenant plutôt que de risquer de payer plus cher plus tard.
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Questions Fréquentes
Que signifie le plus bas de 43 mois dans le ratio de profit et de perte de Bitcoin ?
Cela signifie que le ratio de Bitcoin des profits totaux par rapport aux pertes sur le réseau a chuté à son niveau le plus bas depuis 2023, avec plus de détenteurs en perte qu’à tout moment depuis plus de trois ans.
Que dit Matt Hougan, CIO de Bitwise, à propos du Bitcoin en ce moment ?
Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, a déclaré que le marché pourrait approcher d’un plancher, suggérant que l’environnement actuel pourrait être une opportunité pour les investisseurs.
