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Le stock de bitcoins de Strategy est de retour dans le vert. Pas de beaucoup, mais il y est.
L’entreprise anciennement appelée MicroStrategy détient désormais 780 897 BTC à un coût moyen de 75 577 dollars par pièce. Le bitcoin s’échangeait au-dessus de 77 870 dollars ce matin, ce qui porte la valeur totale à environ 60,8 milliards de dollars. Cela représente un gain non réalisé de 1,8 milliard de dollars—soit un bénéfice d’environ 3 %. Assez modeste compte tenu des montagnes russes qui les ont menés ici. Le rebond survient alors que les prix du BTC ont grimpé suite à la réouverture du détroit d’Ormuz, un changement géopolitique qui a fait grimper les marchés crypto dans leur ensemble.
D’un Gain de 32 Milliards à une Perte de 11 Milliards
Le parcours de Strategy avec le bitcoin a été brutal. L’entreprise possédait 640 031 BTC le 6 octobre 2025, lorsque le bitcoin a atteint 125 000 dollars. À ce sommet, le profit sur papier s’élevait à 32 milliards de dollars. Puis tout s’est effondré rapidement. Le 6 février, le BTC s’était effondré à 59 930 dollars, faisant chuter la valeur de la position à 42,7 milliards de dollars. La perte non réalisée à ce moment-là ? Un chiffre impressionnant de 11,5 milliards de dollars. Mais Michael Saylor n’a pas bronché. Strategy a continué d’acheter du BTC même lorsque les prix ont chuté, augmentant ses avoirs alors que le marché connaissait des fluctuations dramatiques. La stratégie était simple : accumuler, ne pas vendre, et attendre que le marché se retourne.
Le conseil d’administration de l’entreprise a maintenu le cap. Ils ont continué à déclarer des dividendes sur actions privilégiées tout au long de la baisse, signalant leur confiance même lorsque les actionnaires ordinaires voyaient leur capital se diluer. C’était un pari que miser sur la reprise éventuelle du bitcoin rapporterait. Et cela a payé, en quelque sorte.
Acheter Cher a Rendu la Reprise Plus Difficile
L’approche de Saylor consistait à acheter continuellement. Peu importe quoi.
Au cours du premier trimestre 2026, Strategy a acquis du BTC à un coût moyen pondéré par les volumes proche de 80 929 dollars. Ces achats à coût élevé ont gonflé le coût moyen global, rendant la reprise d’aujourd’hui moins impressionnante. L’entreprise a autrefois profité d’un gain de 32,6 milliards de dollars. Maintenant, elle est assise sur 1,8 milliard de dollars. Toujours dans le vert, mais à peine. Le timing de ces achats du premier trimestre a fait mal. Acheter près de 81 000 dollars alors que la moyenne était déjà au-dessus de 75 000 dollars signifiait que Strategy avait besoin que le bitcoin monte beaucoup plus haut juste pour atteindre le seuil de rentabilité sur les achats récents.
L’entreprise a financé ces acquisitions par des émissions de dette et des ventes perpétuelles privilégiées. Sur près de six ans, cet achat agressif a construit une position massive en bitcoin—mais cela comportait des risques. L’effet de levier a amplifié à la fois les gains et les pertes, et la santé financière de l’entreprise est devenue presque entièrement liée aux mouvements de prix du BTC. Les actionnaires ordinaires ont fait face à une dilution continue alors que Strategy émettait plus d’actions pour financer les achats, un compromis que la direction jugeait nécessaire pour maintenir la stratégie d’accumulation.
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La récente hausse des prix du bitcoin a offert un soulagement temporaire. Mais la position de l’entreprise reste précaire. La volatilité du bitcoin n’a pas disparu. Une mauvaise semaine pourrait effacer ce gain de 1,8 milliard de dollars et pousser Strategy à nouveau dans le rouge. Les mouvements de prix imprévisibles de l’actif continuent de jouer un rôle central dans la détermination des résultats financiers de l’entreprise.
Les critiques ont remis en question l’exécution de Strategy. Acheter du bitcoin pendant sa baisse, en particulier à des prix supérieurs à la moyenne existante, a ajouté de la pression sur la situation financière de l’entreprise. Ces achats ont fait grimper le coût moyen de base de 70 000 dollars à 75 577 dollars, compliquant le chemin vers la rentabilité alors que les conditions du marché fluctuaient. Certains analystes pensent que Saylor aurait dû attendre de meilleurs points d’entrée au lieu d’acheter continuellement indépendamment du prix.
L’engagement de Strategy à détenir du bitcoin malgré les fluctuations du marché est resté inébranlable. Même lorsque la cryptomonnaie a connu des baisses significatives, l’approche est restée axée sur l’accumulation plutôt que sur la liquidation. Cela a vu l’entreprise endurer une période de pertes non réalisées substantielles, soulignant la volatilité inhérente aux investissements en bitcoin. Le conseil d’administration a maintenu les paiements de dividendes aux actionnaires privilégiés tout au long, un geste qui a signalé une confiance à long terme mais a également épuisé les ressources pendant la baisse.
La stratégie de l’entreprise, fortement dépendante des mouvements de prix du bitcoin, montre les risques inhérents à un investissement aussi concentré. Bien que l’augmentation récente de la valeur du bitcoin ait ramené Strategy dans le vert, elle reste fortement dépendante de la nature volatile du marché des cryptomonnaies. Cette dépendance souligne l’équilibre précaire que l’entreprise maintient entre investissement stratégique et imprévisibilité du marché. Une correction majeure pourrait renvoyer la position dans des pertes non réalisées massives.
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Alors que Strategy navigue à travers ces défis, ses résultats financiers continuent de dépendre de la performance du bitcoin. Les fluctuations de prix de l’actif restent une arme à double tranchant, offrant à la fois des opportunités de gains et des risques de pertes significatives. La rentabilité future de l’entreprise restera probablement liée aux fortunes du bitcoin, reflétant la nature à haut risque de sa stratégie d’investissement. Pour l’instant, le gain de 1,8 milliard de dollars offre un peu de répit. Mais l’avenir dépend entièrement de la direction que prendra le bitcoin.
Quelle est la valeur actuelle des avoirs en Bitcoin de Strategy ?
Les avoirs sont évalués à environ 60,8 milliards de dollars sur la base du prix actuel du BTC de plus de 77 870 dollars, représentant un gain non réalisé de 1,8 milliard de dollars.
Combien Strategy a-t-elle perdu lors du crash du Bitcoin en février ?
Strategy a subi une perte non réalisée de 11,5 milliards de dollars lorsque le bitcoin est tombé à 59 930 dollars le 6 février 2026.
Questions Fréquentes
Combien de Bitcoin Strategy détient-elle actuellement ?
Strategy détient 780 897 BTC selon ses dernières divulgations, acquis à un coût moyen de 75 577 dollars par pièce.
