Community Trust ScoreVérifié
La réserve de Bitcoin du Salvador continue de croître. Le Fonds monétaire international a confirmé que la réserve du pays s’élève désormais à environ 7 764 bitcoins — et que ces nouvelles pièces proviennent de dons privés, non du budget national.
C’est le point clé ici. Pendant des mois, il y a eu une véritable incertitude quant à la manière dont le Salvador augmentait ses avoirs tout en étant techniquement lié par un accord avec le FMI pour limiter l’exposition du secteur public au Bitcoin. La réponse, selon le processus de révision du FMI achevé en juin 2025, est que des contributeurs privés ont financé l’achat. Le gouvernement n’a pas puisé dans les fonds de l’État. Le FMI a examiné les transactions, analysé les chiffres, et a déclaré que les ajouts étaient conformes aux termes de l’accord existant. En juin 2025, la réserve s’élevait à 7 687 bitcoins. Les données de suivi public montrent que le pays ajoutait près d’un bitcoin par jour à certains moments, et un lot de plus de 1 000 bitcoins est arrivé dans les portefeuilles officiels en novembre. Le président Nayib Bukele avait déclaré en mars 2025 que les acquisitions continueraient — et elles ont continué, mais pas de la manière que les critiques avaient supposée.
Qui a fait des dons et pourquoi personne ne le sait
Voici la partie obscure. Le FMI n’a pas divulgué qui sont les donateurs. Pas de noms, pas de conditions, pas de détails sur les termes attachés aux contributions. C’est un écart assez significatif. Vous avez un gouvernement qui construit une réserve souveraine de Bitcoin avec de l’argent provenant de parties privées non identifiées, et l’institution censée surveiller le tout dit que le mécanisme est correct mais ne révèle pas qui est derrière. Ce n’est pas illégal selon l’accord — mais ce n’est pas exactement transparent non plus.
Les motivations pourraient être diverses. Des défenseurs du Bitcoin avec un intérêt idéologique. Des entreprises qui bénéficient de la posture favorable du Salvador envers les cryptomonnaies. Des individus fortunés qui cherchent une juridiction accueillante et voient les dons comme un investissement de bonne volonté. C’est flou. La source n’a pas précisé, et le FMI ne le dit pas.
Ce qui est clair, c’est que les bitcoins donnés font désormais partie de la réserve officielle. Ils comptent. Le gouvernement les traite comme tout autre avoir, ce qui signifie que la position stratégique du Salvador en matière de Bitcoin continue de s’étendre même si les règles formelles stipulent que les fonds publics ne peuvent pas être utilisés pour en acheter davantage.
Portefeuille Chivo cédé, Bitcoin n’est plus obligatoire
La réserve n’est pas la seule chose qui a changé. Le Salvador a également réorganisé le fonctionnement du portefeuille Chivo. La plupart des responsabilités opérationnelles — et la majorité du capital — ont été transférées à un opérateur privé. L’État a conservé une participation minoritaire et certaines fonctions de garde, mais il ne gère plus les opérations au quotidien.
C’est un grand changement par rapport à la situation initiale. Lorsque le Salvador a fait du Bitcoin une monnaie légale en 2021, Chivo était l’outil phare du gouvernement pour promouvoir l’adoption. Il était géré par l’État, financé par l’État, et central dans toute l’expérience. Maintenant, il est principalement privé. Et le Bitcoin lui-même n’est plus obligatoire — les entreprises peuvent choisir si elles l’acceptent ou non. Les paiements d’impôts doivent être effectués en dollars américains. Ainsi, l’économie ne s’est pas dollarisée au sens traditionnel, mais la couche obligatoire de Bitcoin a été supprimée.
C’est une version plus discrète de la vision originale. Le Bitcoin est toujours là, toujours officiellement détenu, toujours partie de la réserve nationale — mais l’élément obligatoire a disparu, et l’empreinte opérationnelle directe du gouvernement dans l’espace crypto a diminué.
L’accord avec le FMI et ce qui va suivre
Les relations entre le Salvador et le FMI semblent s’améliorer, probablement parce que le Salvador a fait suffisamment de concessions pour satisfaire les exigences principales du fonds. Les deux parties ont finalisé l’accord de niveau de service pour les deuxième et troisième examens d’un programme de financement de 1,4 milliard de dollars. Si le conseil d’administration du FMI donne son aval, cela pourrait débloquer 140 millions de dollars supplémentaires.
C’est une somme importante pour un petit pays qui cherche à gérer sa position fiscale. Et cela explique probablement pourquoi le Salvador a été prêt à effectuer les changements opérationnels qu’il a faits — la cession de Chivo, l’acceptation volontaire du Bitcoin, les taxes libellées en dollars. Le FMI veut réduire l’exposition publique au risque crypto. Le Salvador veut l’argent. Ils ont trouvé un terrain d’entente.
Le Salvador travaillerait également à l’intégration de son système financier avec des banques d’investissement capables d’opérer avec le Bitcoin. Aucun nom ou calendrier spécifique n’a été donné, mais la direction semble être vers un environnement financier plus structuré — où le Bitcoin n’est pas une expérience sauvage mais une classe d’actifs réglementée avec une infrastructure institutionnelle autour de lui.
Que cela se réalise ou non dépend de nombreux facteurs qui ne sont pas encore réglés. Les identités des donateurs sont toujours inconnues. Le conseil d’administration du FMI n’a pas voté. Et la question plus large de savoir si un pays peut construire une réserve souveraine crédible de Bitcoin sur des dons privés — sans savoir qui sont ces donateurs ou ce qu’ils veulent — ne trouvera probablement pas de réponse claire de sitôt.
La réserve s’élève à 7 764 bitcoins.
Questions Fréquentes
Comment le Salvador a-t-il augmenté sa réserve de Bitcoin sans utiliser de fonds publics ?
Le FMI a confirmé que l’augmentation de la réserve du Salvador — de 7 687 bitcoins en juin 2025 à environ 7 764 bitcoins — provenait de dons privés, et non d’allocations budgétaires de l’État, maintenant ainsi le pays en conformité avec son accord visant à limiter l’exposition du secteur public au Bitcoin.
Qu’est-il arrivé au portefeuille Chivo du Salvador ?
Le Salvador a transféré la majorité du capital et des responsabilités opérationnelles du portefeuille Chivo à un opérateur privé, le gouvernement ne conservant qu’une participation minoritaire et certaines fonctions de garde.
Pourquoi c'est important
L'accroissement des réserves de Bitcoin du Salvador, alimenté par des dons privés, soulève des questions sur la stratégie économique du pays et sa relation avec le FMI. En se distanciant d'une dépendance aux financements publics, le Salvador pourrait démontrer une volonté d'expérimenter avec les cryptomonnaies, tout en naviguant dans un cadre réglementaire complexe. Cette dynamique pourrait influencer d'autres nations cherchant à adopter des politiques similaires, tout en mettant en lumière les défis et les opportunités inhérents à l'intégration des actifs numériques dans les économies nationales.
