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Bitcoin (BTC) est une fois de plus retombé sur un niveau crucial en chaîne connu sous le nom de coût moyen des détenteurs à court terme (STH Cost Basis), une zone de prix qui a servi de support à plusieurs reprises au cours des dernières semaines. Ce mouvement survient après une nouvelle vague de pression vendeuse qui a fait chuter BTC, soulevant des questions sur la capacité de cette zone de support à tenir ou à se transformer en résistance.
Selon l’analyste on-chain Maartunn, contributeur de CryptoQuant, le mouvement du prix du Bitcoin semble correspondre à la quatrième phase du cycle du STH Realized Price, un point dans les cycles précédents où le comportement des investisseurs détermine souvent la direction du prochain mouvement majeur.
Comprendre le STH Realized Price
La métrique Realized Price mesure le coût moyen de tous les détenteurs de Bitcoin en divisant la valeur totale de toutes les pièces au prix auquel elles ont été déplacées pour la dernière fois par l’offre totale de BTC. Lorsque le prix du marché est supérieur à cette valeur, la majorité des investisseurs sont en profit. À l’inverse, évoluer en dessous signifie que le marché dans son ensemble détient des pertes latentes.
Dans ce contexte, l’analyse de Maartunn se concentre spécifiquement sur les Short-Term Holders (STH) — des investisseurs ayant acquis leur BTC au cours des 155 derniers jours. Ces détenteurs sont souvent plus sensibles aux fluctuations de prix, ce qui signifie que leur comportement peut influencer fortement les mouvements de marché à court terme.
Lorsque le prix spot du Bitcoin approche du STH Realized Price, il teste généralement la conviction de ces nouveaux investisseurs. S’ils considèrent le repli comme une opportunité d’achat, cela aide à former un support solide. En revanche, si la pression vendeuse augmente, ce même niveau peut rapidement devenir une zone de faiblesse.
Le quatrième test pourrait être crucial
Maartunn a partagé des données montrant que le Bitcoin a déjà testé ce STH Realized Price à plusieurs reprises au cours des deux derniers mois — et chaque fois, le niveau a tenu comme base pour des rebonds. Cependant, l’histoire suggère que le quatrième test pourrait représenter un tournant clé.
Dans les phases haussières, le cycle STH suit généralement cinq étapes identifiables :
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Premier test – les détenteurs à court terme achètent le creux avec confiance.
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Deuxième test – nouvel achat, la confiance reste élevée.
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Troisième test – signes de fatigue, mais le support tient.
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Quatrième test – l’accumulation ralentit, les STH deviennent prudents.
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Phase de rupture – le support cède et le coût moyen se transforme en résistance.
Si le mouvement actuel représente la quatrième étape, Bitcoin pourrait approcher d’un point d’inflexion potentiel. Un rebond décisif ici confirmerait la conviction haussière continue, tandis qu’une rupture prolongée sous le STH Realized Price pourrait indiquer que les détenteurs à court terme commencent à capituler.
Psychologie des investisseurs
Cette métrique est importante car elle reflète la psychologie des investisseurs. Lorsque le marché atteint leur coût moyen, les STH perçoivent souvent cela comme une opportunité de racheter à une « valeur juste ». Mais après plusieurs tests, leur volonté d’accumuler diminue, surtout si le sentiment général devient prudent ou si les conditions macroéconomiques se détériorent.
Ce changement de comportement peut conduire à ce que les analystes appellent un support-resistance flip, où les niveaux qui servaient autrefois de zones d’achat deviennent des zones de vente. Si Bitcoin tombe en dessous du STH Realized Price pendant une période prolongée, ces investisseurs peuvent utiliser toute reprise temporaire pour sortir de leurs positions, renforçant ainsi la pression à la baisse.
Perspectives du marché : niveaux clés à surveiller
Les dernières données de l’indice crypto de The Block montrent Bitcoin autour de 112 400 $, en légère hausse de 0,6 % sur 24 heures. Bien que des rebonds mineurs se soient produits, le sentiment global reste prudent après la volatilité récente.
Les métriques on-chain suggèrent que le STH Realized Price actuel se situe près de 112 000–113 000 $, zone étroitement surveillée par les traders. Une clôture journalière sous cette zone pourrait confirmer une rupture à court terme et ouvrir la voie à des corrections plus profondes.
En revanche, si Bitcoin parvient à défendre ce niveau à nouveau, cela pourrait relancer l’accumulation tant chez les traders particuliers que chez les investisseurs institutionnels, préparant le terrain pour un rebond vers la zone 115 000–118 000 $.
Contexte général du marché
Le récent repli de Bitcoin suit une période turbulente pour le marché crypto, marqué par l’un des plus grands événements de liquidation de l’année. La vente a été partiellement alimentée par les tensions macroéconomiques mondiales, notamment l’incertitude commerciale entre les États-Unis et la Chine et les attentes changeantes concernant la politique monétaire.
Malgré la volatilité, les données on-chain à long terme continuent de montrer des fondamentaux solides et une forte accumulation par les Long-Term Holders (LTH), suggérant que le support structurel pour la tendance haussière de Bitcoin reste intact — à condition que les ventes de panique à court terme ne déclenchent pas d’autres ruptures techniques.
Conclusion
Alors que Bitcoin teste pour la quatrième fois le coût moyen des détenteurs à court terme, les traders observent attentivement pour savoir si cette zone critique de support tiendra à nouveau. Si elle cède, cela pourrait signaler un changement de structure du marché, entraînant une augmentation de la pression vendeuse.
Pour l’instant, le STH Realized Price reste une ligne dans le sable — susceptible de déterminer si Bitcoin consolide avant une nouvelle poussée haussière ou entre dans une phase corrective plus profonde.
