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Le comportement du prix du Bitcoin diverge de plus en plus de la masse monétaire M2 mondiale, une mesure clé de la liquidité dans le système financier. Alors que les banques centrales continuent d’imprimer de l’argent à des niveaux sans précédent, le Bitcoin n’a pas suivi cette tendance, soulevant des questions sur son rôle en tant que couverture contre l’inflation.
Joe Consorti, responsable de la croissance chez Theya, a noté que le Bitcoin accuse désormais un retard d’environ 70 jours par rapport à la croissance de la masse monétaire M2. En comparaison, l’or a maintenu une corrélation quasi parfaite avec les variations de la masse monétaire, renforçant son statut traditionnel d’actif refuge.
« C’est une histoire de corrélations entre actifs dans un contexte de faiblesse durable du dollar et de risques géopolitiques, » a déclaré Consorti. « L’or est un actif à risque faible et réactif, le BTC est un actif à risque élevé et pro-cyclique. »
Bitcoin se comporte comme une action technologique à haut risque
Contrairement à l’or, qui tend à augmenter lorsque la politique monétaire injecte de la liquidité, le Bitcoin a davantage réagi comme une action technologique volatile qu’en tant que couverture fiable contre l’inflation. Malgré l’assouplissement monétaire continu et l’affaiblissement du dollar américain, le BTC est resté relativement stable au cours des trois derniers mois.
Le Bitcoin a clôturé près de 114 000 $ lors des échanges de mercredi soir, mais a rencontré une résistance et est retombé vers 111 700 $. L’actif affiche actuellement une baisse d’environ 4,5 % sur la semaine écoulée, se maintenant sur une zone de support clé.
La masse monétaire M2 atteint un niveau record
La masse monétaire M2 aux États-Unis, qui inclut la trésorerie, les dépôts à vue, les comptes d’épargne et autres investissements à court terme, a atteint un niveau record d’environ 22,2 trillions de dollars, selon la Réserve fédérale d’Atlanta.
L’expansion de la M2 a commencé début 2024 et a augmenté de plus de 7 % depuis. Les analystes qualifient cette augmentation continue de « dépréciation implacable intégrée au système », chaque nouveau dollar imprimé diluant la valeur de l’argent existant.
Un dollar américain plus faible, reflété par l’indice du dollar (DXY), qui a chuté de 12 % cette année pour atteindre son niveau le plus bas depuis début 2022, devrait normalement bénéficier au Bitcoin et aux autres actifs alternatifs. Pourtant, le BTC a montré une réponse limitée, soulignant la divergence entre les facteurs macroéconomiques et les mouvements de prix de la crypto.
Action latérale malgré la liquidité
Le décalage entre la liquidité et la performance du Bitcoin suggère qu’une masse monétaire accrue seule ne suffit pas à faire monter l’actif. Bien que l’excès de liquidité fournisse généralement plus de fonds pour les actifs à risque, le BTC a eu du mal à en profiter, restant environ 9 % en dessous de son sommet historique.
Certains observateurs du marché, dont le critique de l’or Peter Schiff, ont qualifié le Bitcoin d’actif de marché baissier, évoquant une baisse de 20 % par rapport à l’or depuis son pic d’août. Cependant, le Bitcoin a tout de même progressé de 78 % sur les 12 derniers mois, surpassant la hausse de 42 % de l’or sur la même période.
Niveaux de résistance et de support
La résistance immédiate du Bitcoin reste autour de 114 000 $, un niveau difficile à franchir ces derniers jours. L’incapacité à dépasser cette barrière a permis à la pression vendeuse de réapparaître, repoussant le BTC vers 111 700 $.
Le support à ce niveau est crucial. Si le Bitcoin ne parvient pas à le maintenir, l’actif pourrait voir une accélération de la correction en cours de septembre, prolongeant potentiellement les pertes. Les traders surveillent attentivement ces niveaux techniques pour évaluer le prochain mouvement directionnel.
Implications pour les traders et investisseurs
Le découplage du Bitcoin par rapport à la croissance de la masse monétaire M2 pourrait signaler un changement dans l’interprétation de son rôle sur le marché. Autrefois perçu comme une quasi-couverture contre l’inflation, le Bitcoin se comporte de plus en plus comme un actif à risque élevé, ses mouvements de prix étant dictés davantage par le sentiment, les facteurs techniques et la dynamique générale du marché crypto que par les injections de liquidité macroéconomiques.
Pour les investisseurs, cela souligne l’importance de la gestion des risques. Bien que la narrative à long terme du Bitcoin comme réserve de valeur numérique reste intacte, l’action des prix à court terme montre une volatilité et une divergence par rapport aux couvertures traditionnelles comme l’or.
Contexte plus large du marché
La déconnexion entre Bitcoin et la liquidité intervient dans un contexte d’incertitude géopolitique et de changements macroéconomiques continus. Les investisseurs naviguent entre les données sur l’inflation, les décisions des banques centrales et la volatilité générale du marché, autant de facteurs pouvant affecter la performance du BTC.
De plus, cette divergence met en évidence l’évolution des dynamiques au sein du marché crypto lui-même. Avec l’adoption institutionnelle en hausse et l’intérêt des investisseurs particuliers fluctuant, l’action des prix n’est plus dictée uniquement par la politique monétaire, rendant l’analyse technique et la surveillance des niveaux de support/résistance essentielles pour les traders.
Perspectives à venir
Les traders et analystes surveillent le Bitcoin pour détecter des signes de renouveau du momentum ou de faiblesse supplémentaire. Les niveaux clés incluent :
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Résistance : 114 000 $
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Support immédiat : 111 700 $
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Objectifs baissiers potentiels si le support échoue : 109 000–107 500 $
Avec une masse monétaire M2 à des niveaux record, beaucoup s’attendaient à une corrélation plus directe entre la liquidité et le prix du Bitcoin. Le retard actuel indique que le BTC pourrait nécessiter des catalyseurs supplémentaires — tels que des flux institutionnels importants, une clarté réglementaire ou un changement de sentiment du marché — pour s’aligner sur les tendances macroéconomiques.
Conclusion
Le comportement récent du Bitcoin illustre que les facteurs macroéconomiques seuls peuvent ne pas suffire à impulser les marchés crypto. Bien que la liquidité reste abondante et le dollar faible, le BTC a eu du mal à égaler la stabilité de l’or et à maintenir un momentum haussier.
Pour les traders, maintenir le support à 111 700 $ est essentiel à court terme. Une incapacité à défendre ce niveau pourrait accélérer la correction en cours de septembre, tandis que sa conservation pourrait offrir une base pour une nouvelle tentative de franchir la résistance à 114 000 $.
Les investisseurs doivent rester vigilants, en suivant à la fois les signaux techniques et les tendances plus larges du marché, alors que le Bitcoin navigue dans cet environnement complexe de liquidité, de volatilité et de dynamiques inter-actifs.
