Le Bitcoin a récemment subi un repli marqué, mettant à l’épreuve la résilience des investisseurs et soulevant des questions quant à une éventuelle phase de sous-évaluation. Bien que les prix aient chuté, les données on-chain et des dérivés indiquent que les whales et les traders pourraient déjà se positionner pour un rebond potentiel.

Les indicateurs on-chain signalent une force potentielle

Après avoir atteint un sommet à 123 800 $ le 13 août, le Bitcoin a reculé d’environ 8,8 % pour atteindre 112 200 $. Si ce déclin a initialement suscité des inquiétudes, plusieurs indicateurs suggèrent que le marché pourrait consolider en préparation du prochain mouvement haussier.

Le ratio Market Value to Realized Value (MVRV), une mesure clé de la valorisation du Bitcoin par rapport à sa valeur réalisée, est devenu négatif. Un MVRV négatif indique historiquement une sous-évaluation, mettant en évidence des zones où le Bitcoin pourrait se négocier en dessous de sa valeur juste.

Durant cette période, les whales ont accumulé plus de 56 372 BTC depuis fin août. Parallèlement, les réserves sur les exchanges ont continué de diminuer, montrant que les principaux détenteurs déplacent leurs coins hors des plateformes pour un stockage à long terme. Ce comportement reflète une confiance croissante parmi les participants institutionnels et les investisseurs fortunés, servant souvent d’indicateur précoce d’une pression haussière potentielle.

Le ratio NVT en baisse suggère un marché plus sain

Le ratio Network Value to Transaction (NVT) du Bitcoin a également montré une amélioration notable, chutant de 38 % pour atteindre 27,42, rapprochant la valeur de marché du Bitcoin de l’activité réelle des transactions sur le réseau.

Des ratios NVT plus faibles indiquent souvent que les transactions progressent plus rapidement que la capitalisation boursière, signalant une demande organique plus forte et un réseau en meilleure santé. Concrètement, cela suggère que les fondamentaux du Bitcoin se stabilisent malgré les baisses temporaires des prix.

Les analystes soulignent que des périodes de baisse du ratio NVT, associées à une accumulation constante par les whales, précèdent souvent des rallyes durables. Cela met en évidence un marché où la demande se construit progressivement, préparant potentiellement le terrain pour la prochaine hausse.

La reprise du sentiment montre un optimisme prudent

Les données sur le sentiment du marché reflètent également un optimisme mesuré. Le Weighted Sentiment de Santiment, qui avait chuté à des niveaux profondément négatifs, est remonté vers la neutralité. Cette reprise indique que les pressions baissières diminuent, bien que la conviction globale reste modérée en raison de la volatilité persistante.

Historiquement, les récupérations après des sentiments négatifs peuvent servir de signaux précoces pour des rallyes de soulagement. Même si les traders restent prudents, l’amélioration du sentiment est souvent corrélée à une augmentation de l’activité d’achat et à un regain de confiance des investisseurs.

L’intérêt ouvert reste résilient

Le marché des dérivés du Bitcoin apporte un contexte supplémentaire à cette phase d’accumulation. L’Open Interest (OI) sur les futures Bitcoin a augmenté de 1,47 % pour atteindre 41,97 milliards de dollars, suggérant que les traders maintiennent leurs positions malgré la pression baissière récente.

Un OI élevé montre que la demande spéculative persiste, les traders ne souhaitant pas se retirer pendant les baisses temporaires. Cependant, cela implique également une sensibilité accrue à la volatilité, car un levier élevé peut entraîner des liquidations rapides si les mouvements de prix s’accélèrent.

La persistance de ces positions, combinée à la diminution des réserves sur exchanges et à l’accumulation par les whales, dessine un tableau de détermination sur le marché. Les traders et institutions semblent saisir le repli comme une opportunité plutôt que de quitter massivement le marché.

Une phase d’accumulation cachée ?

En combinant les indicateurs de sous-évaluation, l’amélioration du ratio NVT, la reprise du sentiment et la résilience de l’OI, le récent repli du Bitcoin pourrait être mieux interprété comme une phase constructive d’accumulation plutôt qu’un effondrement du marché.

L’activité d’achat des whales et la diminution des soldes sur les exchanges renforcent cette vision. Historiquement, ces tendances ont souvent précédé des tentatives de rebond plus fortes, surtout lorsque la pression de vente forcée diminue.

En résumé, même si la turbulence à court terme peut se poursuivre, les signaux sous-jacents indiquent un intérêt croissant des gros détenteurs et des traders sophistiqués. Cette phase d’accumulation pourrait préparer le terrain pour un regain de momentum haussier, validant potentiellement l’idée que le Bitcoin est sous-évalué à ses niveaux actuels.

Conclusion

L’activité récente du marché Bitcoin suggère que le déclin actuel pourrait représenter une opportunité plutôt qu’un avertissement. Les principaux indicateurs, tels que le ratio MVRV, le ratio NVT, le sentiment pondéré et l’Open Interest, indiquent collectivement que les whales et traders accumulent activement.

Pour les investisseurs, cela souligne un point d’inflexion potentiel. Bien que la volatilité persiste, la combinaison de la sous-évaluation, de l’amélioration des fondamentaux et de l’activité des whales pourrait offrir une base solide pour le prochain rallye.

Comme toujours, la patience et une gestion prudente des positions seront cruciales. Les participants au marché devraient continuer à suivre les tendances d’accumulation, la santé du réseau et les positions sur dérivés pour évaluer si le Bitcoin gagnera en momentum ou rencontrera des obstacles à court terme.