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Le Bitcoin (BTC) continue de subir une forte pression vendeuse, son prix s’éloignant de près de 15 % en dessous de son sommet historique, ravivant les craintes d’une correction prolongée. Au cours des deux dernières semaines, la cryptomonnaie phare a peiné à retrouver un élan haussier, et les données on-chain suggèrent désormais qu’une part importante des détenteurs à court terme (STH) quittent le marché avec des pertes.
Selon l’analyste on-chain Darkfost, les investisseurs à court terme ont commencé à capituler en masse, enregistrant chaque jour des centaines de millions de dollars de pertes alors que la volatilité s’intensifie. Ce comportement traduit une réalisation généralisée des pertes et un épuisement des investisseurs, signes typiques des phases tardives de correction dans les cycles passés du Bitcoin.
Les détenteurs à court terme enregistrent d’énormes pertes
Dans un récent post sur X (anciennement Twitter), Darkfost a analysé la métrique Net Realized Profit/Loss (NPL), qui suit la valeur totale en dollars des profits ou pertes réalisés on-chain. La moyenne sur sept jours montre une hausse des pertes réalisées pouvant atteindre 750 millions de dollars par jour, un niveau comparable à la phase de correction de l’été 2024.
Ce pic reflète une capitulation massive parmi les STH — des investisseurs détenant du BTC depuis moins de 155 jours. Historiquement, ces investisseurs sont les premiers à vendre en période de baisse, transférant souvent leurs avoirs vers des détenteurs à long terme plus confiants.
Darkfost note que de tels niveaux de pertes réalisées précèdent souvent les fonds locaux, car les “mains faibles” vendent à perte tandis que les “diamond hands” accumulent pendant les creux. Cette redistribution de l’offre des traders spéculatifs vers les investisseurs patients a historiquement préparé une reprise haussière des prix.
La capitulation précède souvent les creux de marché
Historiquement, les plus grandes reprises du Bitcoin ont suivi des périodes de capitulation extrême. Pendant les corrections de 2022 et 2024, des pics similaires de pertes réalisées ont été observés peu avant les retournements de tendance majeurs.
« Des événements comme celui-ci se produisent généralement près des creux locaux », explique Darkfost. « Une fois que les détenteurs à court terme sortent, la pression vendeuse diminue, permettant au marché de se stabiliser. »
Cependant, l’analyste avertit que toute capitulation n’entraîne pas forcément une reprise immédiate. Si le marché entre dans une nouvelle phase baissière, des baisses supplémentaires pourraient survenir avant une stabilisation complète des prix.
Malgré tout, de nombreux analystes estiment que la structure actuelle du cycle reste haussière, soutenue par les flux institutionnels et les accumulations de whales observées on-chain.
Les whales accumulent discrètement pendant que le retail vend
Pour renforcer le scénario haussier, un rapport de l’analyste CryptoQuant Abramchart a révélé une hausse des flux vers les adresses d’accumulation — généralement associées aux investisseurs ou institutions à grande échelle.
Les données montrent que plus de 26 500 BTC (environ 2,8 milliards de dollars) ont été transférés vers ces portefeuilles d’accumulation ces derniers jours. Ces mouvements indiquent souvent que les whales achètent lors des replis, retirant des coins des exchanges pour un stockage à long terme.
« Lorsque de grandes quantités de Bitcoin sont déplacées des exchanges vers des adresses d’accumulation, cela indique généralement une accumulation institutionnelle », explique Abramchart. « Cette tendance montre que l’argent intelligent entre discrètement sur le marché pendant que les traders retail sortent. »
Historiquement, l’accumulation par les whales pendant les périodes de capitulation marque la phase finale des corrections, menant à des reprises significatives dans les semaines ou mois suivants.
Perspectives du marché : capitulation maintenant, rebond ensuite ?
La capacité du Bitcoin à se maintenir dans la fourchette de 106 000 à 107 000 $, malgré la pression vendeuse généralisée, indique que les participants pourraient entrer dans une phase de redistribution. Avec des pertes réalisées quotidiennes au plus haut et des wallets de whales affichant de forts flux entrants, la configuration ressemble aux schémas de formation de creux observés en 2020 et 2023.
Cependant, les analystes soulignent que les facteurs macroéconomiques — comme d’éventuels retards dans les baisses de taux de la Fed et le recul des flux ETF — pourraient maintenir une volatilité élevée à court terme. Une reprise décisive au-dessus de 110 000 $ serait un signal précoce que l’épuisement de la vente est terminé et que la prochaine jambe haussière a commencé.
Les cycles historiques suggèrent une opportunité
Si les cycles historiques se répètent, la capitulation actuelle du Bitcoin pourrait représenter une opportunité d’achat pour les investisseurs à long terme. Chaque capitulation majeure des précédents marchés haussiers a été suivie d’une reprise significative des prix, à mesure que la confiance revient et que l’offre se concentre entre de mains plus fortes.
Pour l’instant, le Bitcoin reste dans une fourchette autour de 106 870 $, avec des données on-chain donnant un tableau mitigé mais prudemment optimiste. L’équilibre entre la pression vendeuse à court terme et l’accumulation à long terme déterminera si le BTC trouve son prochain creux local ou si d’autres baisses sont à prévoir.
Conclusion
Les pertes réalisées quotidiennes de 750 millions de dollars mettent en évidence une claire phase de capitulation à court terme, mais la montée de l’accumulation par les whales suggère une confiance sous-jacente des principaux détenteurs.
Bien que la volatilité puisse persister, les données indiquent que le marché pourrait approcher un point d’inflexion critique.
Si l’histoire se répète, cette période de douleur et de panique pourrait une fois de plus préparer le terrain pour la prochaine reprise majeure du Bitcoin, un schéma bien connu des investisseurs à long terme.
