Étude du Michigan : les anticipations d’inflation persistantes compliquent la perspective de politique Bitcoin

Une étude de l’Université du Michigan publiée le 23 octobre a révélé que les anticipations d’inflation à long terme des Américains restent supérieures aux lectures comparables de 2019 et 2024. La persistance de ces anticipations pourrait compliquer la voie vers des conditions de financement plus favorables pour le Bitcoin, même si l’indice principal du sentiment des consommateurs montre un mouvement minimal.

La préoccupation centrale identifiée dans l’analyse est que les chocs de prix répétés peuvent laisser les consommateurs s’attendre à une persistance de l’inflation. Si ces anticipations modifient le comportement de dépense, la réduction de l’inflation pourrait devenir plus difficile, réduisant ainsi la marge de manœuvre de la politique monétaire américaine pour assouplir.

Données de l’enquête d’octobre

L’enquête finale d’octobre du Michigan a placé l’indice du sentiment des consommateurs à 48, contre 48,1 en septembre. Les anticipations d’inflation à un an sont passées de 4,6 % le mois précédent à 4,7 %. Les anticipations d’inflation à long terme ont augmenté à 3,5 %, contre 3,4 % en septembre.

Les deux lectures de l’inflation correspondaient aux chiffres préliminaires cités dans les couvertures anticipées des 22 et 23 octobre. Chaque indicateur a augmenté par rapport à septembre et est resté stable entre les publications préliminaires et finales.

L’étude a utilisé une série d’entretiens web cohérente pour déterminer que les anticipations médianes à long terme sont supérieures aux plages mensuelles observées en 2019 et 2024. Les lectures récentes indiquent des anticipations élevées parmi les consommateurs qui s’attendent aux plus fortes augmentations de prix, accompagnées d’une incertitude globale accrue.

Analyse d’experts et contexte politique

La directrice de l’enquête, Joanne Hsu, a noté que bien que les tailles d’échantillon diffèrent d’une année à l’autre, les résultats tiennent également par rapport aux entretiens téléphoniques officiels historiques. Hsu a décrit l’escalade des droits de douane de 2025 et le choc énergétique associé au conflit iranien de 2026 comme des influences successives sur ces anticipations.

Hsu a averti que les consommateurs qui s’attendent à de nouvelles hausses de prix pourraient anticiper leurs achats. Elle a déclaré que, dans l’ensemble des ménages, ces dépenses pourraient renforcer l’inflation. Hsu a également présenté les dépenses de précaution comme un risque dont la contribution actuelle reste non mesurée, en ajoutant que les anticipations ancrées restent évitables.

Le lien potentiel avec le Bitcoin passe par la politique monétaire et la volonté des investisseurs de prendre des risques. Le cadre de politique de la Réserve fédérale stipule que des anticipations d’inflation ancrées aident l’inflation à revenir à l’objectif de 2 % et soutiennent des taux d’intérêt à long terme modérés. Une inflation durablement élevée pourrait donc contraindre l’assouplissement monétaire.

Lors de leur réunion des 15-16 septembre, les participants de la Fed ont jugé que les anticipations d’inflation à moyen et long terme étaient cohérentes avec l’objectif de 2 %, selon les procès-verbaux de la réunion. Certains participants ont exprimé leur inquiétude quant au fait qu’une inflation prolongée au-dessus de l’objectif puisse affecter les anticipations et la fixation des salaires et des prix. Ces jugements précèdent l’étude d’octobre du Michigan.

Un document de travail du Fonds monétaire international de 2023 a révélé que le resserrement monétaire américain déprime un composant partagé des prix des cryptomonnaies en réduisant la volonté des investisseurs de prendre des risques. Le document a noté que cet effet ressemble à l’impact sur les actions, soutenant une voie possible de l’inflation tenace vers une demande de cryptomonnaies plus faible.