Les entrées des ETF Bitcoin du T3 ont dépassé le minage, mais 430 millions de dollars sont sortis le 5 novembre

Les sorties des ETF Bitcoin au comptant américains ont atteint 430 millions de dollars le 5 novembre, selon Farside Investors. Cette hausse contraste avec les données du T3 publiées par 21Shares le 2 novembre, qui montraient que les acheteurs d’ETF avaient ajouté 79 800 BTC contre 41 300 BTC nouvellement minés.

Fenêtres d’achat concentrées

Le rapport de 21Shares, couvrant la période jusqu’au 30 septembre, montre que l’accumulation par les ETF a presque doublé la production du minage. Cependant, les achats étaient concentrés : les périodes du 17 au 27 août et du 21 au 25 septembre représentaient 91 % des entrées de BTC. Les autres jours ont contribué de manière minimale.

Cela suggère que la demande des fonds est incohérente. Pour ceux qui suivent l’offre, les écarts entre ces fenêtres sont critiques. La nouvelle émission n’est qu’un seul facteur ; les pièces des investisseurs existants entrent également en circulation. Ainsi, les achats dépassant la production du minage ne définissent pas l’offre totale que les acheteurs doivent absorber.

Baisse du solde des détenteurs à long terme

Le T3 a connu une réduction de 248 000 BTC dans les soldes des détenteurs à long terme, selon 21Shares. Cette baisse dépasse de loin la production trimestrielle du minage, ajoutant les avoirs existants au débat sur la rareté. Cependant, ce chiffre reflète une variation nette du solde, et non un total de ventes de marché exécutées.

La détention par les ETF et les classifications basées sur l’âge se chevauchent. Soustraire cette baisse des achats d’ETF, ou l’ajouter à l’émission, impliquerait une précision que les données ne possèdent pas. Le lien reste complexe, car les entités peuvent détenir des actifs à la fois dans des ETF et des portefeuilles privés.

La métrique Glassnode fournit une vérification récente

La métrique de position des détenteurs à long terme de Glassnode fournit une vérification directionnelle récente. Une capture du 6 novembre à 10h39 UTC a montré environ -151 885 BTC. La page a étiqueté cela « il y a 24 heures », un terme relatif qui ne spécifie pas une session de négociation.

La métrique suit la variation sur 30 jours glissants de l’offre de la cohorte. Les pièces entrent dans le groupe à mesure qu’elles vieillissent et en sortent lorsqu’elles sont dépensées. Une lecture négative signifie que les dépenses dépassent la maturation, et non que le montant a été vendu en un jour. Glassnode utilise la date d’achat moyenne d’une entité, pondérée autour de 155 jours, et exclut l’offre des portefeuilles d’échange. Parce que la fenêtre glissante diffère du T3, elle ne peut pas être utilisée pour affirmer que la distribution s’est accélérée ou ralentie.