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Bitcoin n’est pas censé faire cela. Le dollar monte, et Bitcoin est censé baisser. C’est la vieille règle. Mais en ce moment, cette règle est essentiellement brisée.
Bitcoin se maintient autour de $84,600. L’indice du dollar — le DXY — vient de passer au-dessus de 101. Les deux montent en même temps, et les traders s’efforcent de comprendre ce que cela signifie réellement pour le marché à l’avenir. Ce n’est pas un petit mouvement. Le DXY a commencé septembre près de 98,4. C’est un saut significatif dans une courte période, et Bitcoin n’a pas bronché.
La montée a commencé début août. Bitcoin était alors autour de $63,000 — pas une excellente performance, pas une terrible non plus, mais plutôt stagnante et peu inspirante. Puis il a bougé. Rapidement. Bitcoin est monté jusqu’à près de $87,000 avant de reculer et de se stabiliser près de son niveau actuel, autour de $84,600. C’est un gain d’environ $21,000 par rapport aux creux d’août. Significatif.
La liquidation de 900 millions de dollars
Atteindre $87,000 n’a pas été facile. Rien dans la crypto ne l’est jamais.
Lorsque Bitcoin a grimpé vers ce niveau, cela a déclenché un squeeze brutal. Près d’un milliard de dollars en positions crypto ont été liquidés — environ $900 millions, dont la majorité étaient des positions courtes. Les traders qui avaient parié contre Bitcoin ont été rapidement anéantis. Ce genre de cascade de liquidations est exactement ce qui se produit quand un marché bouge fortement contre des trades encombrés, et clairement beaucoup de gens étaient positionnés pour que Bitcoin baisse, pas qu’il explose.
Puis est venu le retournement. Bitcoin est tombé à $83,508 le 24 septembre. Cette chute a déclenché une autre série de liquidations — $583 millions de positions crypto ont été clôturées lors de la vente. Ainsi, dans une période comprimée, bien plus d’un milliard de dollars en positions ont été forcés de quitter le marché. Des fluctuations sauvages. C’est l’environnement dans lequel les traders naviguent actuellement.
Il vaut la peine de s’arrêter sur ces chiffres. $900 millions de shorts disparus à la hausse. $583 millions de liquidations supplémentaires à la baisse. Le marché n’est pas calme. C’est juste que le niveau de prix de Bitcoin se maintient relativement stable malgré tout ce chaos sous-jacent.
Augmentation des taux de la Fed, réaction modérée
La Réserve fédérale a relevé les taux de 25 points de base, portant la fourchette cible à 3,75–4%. Normalement, ce genre de mouvement met la pression sur les actifs risqués. Des taux plus élevés signifient des conditions financières plus strictes, et Bitcoin a historiquement été traité comme un actif risqué — quelque chose que les investisseurs abandonnent lorsque l’environnement devient plus difficile.
Ce n’est pas vraiment arrivé cette fois. Bitcoin s’est maintenu autour de $76,300 initialement après la décision de la Fed, puis a grimpé à nouveau, atteignant finalement près de $87,000 avant le récent recul. La hausse des taux est passée sans faire exploser le prix de Bitcoin. C’est probablement significatif, bien qu’il soit encore incertain s’il s’agit d’un événement unique ou d’un signe que Bitcoin est réellement moins sensible aux mouvements de la Fed qu’auparavant.
La montée du dollar aux côtés de la résilience de Bitcoin est la partie difficile à expliquer clairement. Historiquement, un dollar fort rend Bitcoin moins attractif. Les investisseurs ont tendance à se tourner vers des actifs sûrs libellés en dollars lorsque le billet vert se renforce, retirant de l’argent des investissements plus risqués. Bitcoin, dans ce cadre, devrait perdre du terrain. Mais ce n’est pas le cas. Il a fortement augmenté depuis août et se maintient au-dessus de $84,000 tandis que le DXY est au-dessus de 101.
Est-ce que cela signifie que Bitcoin s’est définitivement découplé du dollar ? Probablement pas. Pas encore. La corrélation entre Bitcoin et le DXY a déjà changé — il y a eu des périodes de forte corrélation négative et des périodes où la relation s’est pratiquement dissoute. Ce qui est différent maintenant, c’est que les deux montent simultanément pendant une période soutenue, et cela ne correspond pas clairement à l’ancien manuel.
Ce que les analystes surveillent maintenant
L’attention se tourne vers les données économiques américaines. Les chiffres de l’inflation, les données sur l’emploi et tout signal de la Fed concernant les futurs mouvements de taux — tout cela alimente directement le DXY, et par extension, la façon dont les investisseurs pensent à Bitcoin. Si l’inflation reste tenace et que la Fed continue de relever les taux, le dollar pourrait monter encore plus. La question ouverte est de savoir si Bitcoin peut continuer à ignorer cela.
À court terme, les données de liquidation racontent leur propre histoire. Lorsque vous voyez $900 millions de shorts exploser en une seule hausse, cela signifie que le marché était fortement positionné dans une direction et a été pris au piège. Ce genre de réinitialisation de positionnement peut parfois ouvrir la voie à une action de prix plus stable — mais cela peut aussi préparer le terrain pour la prochaine vague de volatilité une fois que les traders reconstruisent leurs positions.
En février, Bitcoin a ressenti le poids d’un dollar fort. Les prix ont chuté, le sentiment s’est détérioré, et la corrélation inverse semblait solide comme le roc. D’août à septembre a raconté une histoire différente. Le dollar a continué de grimper et Bitcoin a grimpé avec lui, absorbant une hausse des taux de la Fed, deux événements de liquidation massive, et se retrouvant toujours près de $84,600.
Le DXY est au-dessus de 101. Bitcoin est au-dessus de $84,000. Les deux chiffres sont juste là, côte à côte, défiant ce que le manuel dit qu’il devrait se passer.
Questions Fréquentes
De combien Bitcoin a-t-il augmenté par rapport à ses creux d’août ?
Bitcoin est monté d’environ $63,000 début août à près de $87,000 avant de se stabiliser près de $84,600, un gain d’environ $21,000 par rapport aux creux.
Combien a été liquidé lorsque Bitcoin a grimpé à $87,000 ?
Près de $900 millions en positions crypto ont été liquidés lors de la montée de Bitcoin, la majorité étant des positions courtes. Un montant supplémentaire de $583 millions a été liquidé lorsque Bitcoin est tombé à $83,508 le 24 septembre.
Pourquoi c'est important
La résistance de Bitcoin à un contexte de hausse du dollar interroge sur les dynamiques actuelles du marché des cryptomonnaies. Ce phénomène pourrait signaler un changement dans la perception des investisseurs, qui semblent valoriser Bitcoin comme un actif refuge malgré les pressions macroéconomiques. Une telle divergence entre les mouvements de Bitcoin et ceux de l'indice du dollar pourrait également influencer les stratégies des traders et redéfinir les corrélations traditionnelles observées jusqu'à présent.
