Un trader sur Hyperliquid est assis sur 20,55 millions de dollars de profits non réalisés. La position — un long sur 5,76 millions de tokens NEAR achetés à 2,35 $ chacun en septembre — est devenue l’une des transactions les plus discutées sur la plateforme en ce moment.
NEAR se négociait autour de 2,30 $ début septembre. Il est maintenant autour de 5,82 $, une hausse de plus de 145 %. Le timing était presque parfait. Le trader est entré avant que deux catalyseurs majeurs ne se produisent : un changement de gouvernance qui a réduit l’inflation annuelle maximale de NEAR de 5 % à 2,5 %, et — plus important encore — le lancement du fonds Bitwise NRR, qui est devenu le premier ETF NEAR au comptant aux États-Unis. Cet ETF a été lancé le 29 septembre et a attiré près de 58 millions de dollars dès sa première semaine. Des plans sont déjà en place pour réduire encore l’inflation à 1,6 %, ce qui réduirait encore plus l’offre. NEAR Intents, la couche d’échange inter-chaînes du token, a enregistré 1,84 milliard de dollars de transactions en septembre, avec un volume cumulé sur plus de 30 chaînes se situant entre 31 milliards et 33 milliards de dollars. C’est beaucoup d’activité réseau pour un token qui était à peine au-dessus de 2 $ il n’y a pas longtemps.
L’entrée était chirurgicale.
Les positions courtes subissent des dommages
L’autre côté du livre raconte une histoire différente. Le même compte détient environ 14,7 millions de dollars en positions courtes réparties sur Bitcoin, Ethereum, Solana, Binance Coin, XRP, Cardano et Avalanche. La plupart sont en difficulté. Le short sur Bitcoin a été ouvert à un prix moyen de 79 550 $, et Bitcoin a depuis grimpé vers 84 000 $ — pas idéal pour un short. Les pertes sur AVAX s’élèvent à 623 000 $. Cardano coûte 327 000 $. Le short sur SOL est en baisse de 207 000 $. Au total, le livre de positions courtes a accumulé environ 1,33 million de dollars de pertes.
Ce chiffre semble mauvais, mais il est éclipsé par les gains sur NEAR. Donc, net, le trader est largement en avance. Cependant, il convient de noter que ces shorts ne sont pas insignifiants. Et les marchés ne se déplacent pas en ligne droite.
Le commerce de short crypto plus large a été difficile ces derniers temps. Les tokens majeurs ont grimpé dans leur ensemble, ce qui rend les paris directionnels contre eux coûteux à maintenir. L’effet de levier amplifie cette douleur rapidement.
Quel est le risque réel ici
La position sur NEAR utilise un effet de levier de 10x sur une position de 34 millions de dollars. Ainsi, une baisse de 10 % de NEAR effacerait environ 3,4 millions de dollars en un seul mouvement. C’est le calcul. Les analystes ont signalé que l’indice de force relative de NEAR a parfois dépassé des seuils qui signalent généralement des conditions de surachat. Cela ne signifie pas qu’un crash est imminent — cela signifie essentiellement que le mouvement a été brutal et rapide, et que les mouvements brutaux et rapides peuvent s’inverser.
Pour que la position soit entièrement liquidée, NEAR devrait chuter d’environ 77 % par rapport aux niveaux actuels. Le prix de liquidation se situe autour de 1,33 $. C’est un long chemin à parcourir, mais les positions crypto à effet de levier ont une façon de paraître sûres jusqu’à ce qu’elles ne le soient plus.
Et il y a une autre complication. Les flux des ETF peuvent s’inverser. Le fonds Bitwise NRR a apporté près de 58 millions de dollars lors de sa première semaine, ce qui a clairement aidé à pousser NEAR à la hausse. Mais les entrées d’ETF ne sont pas permanentes. Si le sentiment change ou si les marchés crypto plus larges se vendent fortement, ces flux pourraient se tarir ou s’inverser, et le prix de NEAR en ressentirait probablement les effets. Le taux d’inflation réduit aide du côté de l’offre, mais la demande peut s’évaporer rapidement sur ce marché.
Ailleurs sur Hyperliquid, d’autres traders ont pris des mesures tout aussi agressives. Une baleine ether a été liquidée pour 69 millions de dollars mais est revenue immédiatement sur le marché. Un autre trader a ouvert un short Bitcoin de 32 millions de dollars chronométré autour de l’anniversaire d’un crash précédent. La plateforme semble attirer un certain type de trader — forte conviction, fort effet de levier, pas facilement découragé par les pertes.
C’est une culture de trading spécifique. Tout le monde ne survit pas.
Le trade sur NEAR, pour l’instant, fonctionne. La combinaison d’une entrée bien chronométrée, d’une configuration macro favorable pour le token, et d’un nouvel ETF stimulant une demande fraîche a produit l’un des gains à effet de levier les plus nets récemment observés sur la plateforme. Les positions courtes sont un frein, mais une perte de 1,33 million de dollars contre un gain de 20,55 millions de dollars est un compromis que la plupart des gens accepteraient.
Ce qui se passe ensuite dépend fortement de l’évolution de NEAR à partir de 5,82 $. Le point de liquidation du trader est loin, mais avec un effet de levier de 10x et une position notionnelle de 34 millions de dollars, les fluctuations quotidiennes du P&L seront significatives de toute façon. Le livre de positions courtes ajoute une autre couche de complexité — si Bitcoin et Ethereum continuent de grimper, ces pertes augmenteront.
Le long sur NEAR est actuellement à 20,55 millions de dollars de profit non réalisé.
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Questions Fréquentes
Quel profit le trader sur Hyperliquid a-t-il réalisé sur la position longue NEAR ?
Le trader a accumulé environ 20,55 millions de dollars de profits non réalisés en prenant une position longue sur 5,76 millions de tokens NEAR achetés à 2,35 $ chacun en septembre.
Qu’est-ce que le fonds Bitwise NRR et comment a-t-il affecté le prix de NEAR ?
Le fonds Bitwise NRR est le premier ETF NEAR au comptant aux États-Unis, lancé le 29 septembre et ayant attiré près de 58 millions de dollars lors de sa première semaine, contribuant à la hausse de NEAR au-delà de 5,82 $.
