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Ethereum est en difficulté. Le président de Bitmine, Tom Lee, a affirmé le 18 mai que la hausse des prix du pétrole entraîne directement la baisse de l’ETH, qualifiant la relation inverse entre le pétrole et Ethereum de plus élevée qu’elle ne l’a jamais été. L’ETH se négociait autour de 2 100 $ à ce moment-là, en baisse de 3 % en 24 heures et de 12 % au cours du mois dernier.
L’analyse de Lee est assez simple : au cours des six dernières semaines, le prix d’Ethereum a essentiellement suivi l’ascension du pétrole, évoluant dans la direction opposée à mesure que le brut augmentait. Selon lui, si le pétrole se replie, l’ETH pourrait se redresser. Mais il ne panique pas. Il a qualifié la faiblesse actuelle de bruit à court terme, pas de problème structurel, et a déclaré qu’il restait optimiste quant à l’avenir à long terme d’Ethereum, en soulignant la tokenisation d’actifs réels et les avancées en intelligence artificielle agentique comme les moteurs les plus importants. La corrélation avec le pétrole, selon lui, est une distraction.
C’est facile à dire. Plus difficile à croire quand les graphiques ressemblent à ça.
Choc géopolitique au pire moment
La vente s’est aggravée après que les tensions géopolitiques se sont intensifiées, notamment après une déclaration du président américain Donald Trump à l’encontre de l’Iran. Les marchés n’ont pas apprécié. Le Bitcoin est tombé à 76 700 $, son niveau le plus bas depuis des semaines. Le marché crypto dans son ensemble a subi plus de 660 millions de dollars de positions à effet de levier liquidées — Ethereum à lui seul représentait 256 millions de dollars de cette débâcle.
Le pire s’est déroulé sur Binance et OKX, où des ventes agressives ont poussé l’ETH vers 2 100 $. Sur Binance, le volume des ventes a dépassé 1,1 milliard de dollars alors qu’Ethereum approchait ce niveau. Ce n’est pas une hémorragie lente. C’est des traders qui se précipitent vers la sortie en même temps.
L’ETH/BTC est tombé en dessous de 0,028 pendant le chaos. Un plus bas de dix mois. La dernière fois que la paire était à ce niveau, c’était au milieu de l’année dernière, et c’est un chiffre qui fait mal à quiconque détient de l’ETH en espérant qu’il surperformerait finalement le Bitcoin. Ce n’est pas le cas. Pas dernièrement.
Les positions courtes éclipsent les longues, les écarts du CME augmentent le risque
La situation des leviers est désastreuse. L’observateur du marché CW a signalé que les positions courtes sur Ethereum dépassent désormais 6,3 milliards de dollars, tandis qu’il ne reste qu’environ 600 millions de dollars de positions longues à fort effet de levier. Ce n’est pas un marché équilibré. C’est un marché qui penche fortement dans une direction, et ce n’est pas vers le haut.
La vague de liquidations a éliminé une grande partie de l’effet de levier haussier qui était présent sur le marché. Ce qui reste est un paysage dominé par les positions courtes et beaucoup de prudence. Les traders qui étaient longs ont été évincés. Ceux qui restent sont principalement en attente — ou parient activement sur une nouvelle baisse.
Techniquement, ce n’est pas propre non plus. Un nouvel écart du CME s’est formé autour de 2 200 $. Et il y a deux autres écarts non comblés du CME entre les prix actuels et 3 200 $. Des écarts comme ceux-ci ont tendance à se combler éventuellement, mais « éventuellement » peut signifier des semaines ou des mois de prix latéraux ou à la baisse d’abord. Trois écarts non comblés entre ici et 3 200 $ représentent un véritable obstacle technique.
Le trader Crypto Ed a repéré que le Bitcoin et l’Ethereum sont entrés dans ce qu’il appelle des zones de support « boîte verte ». Cela semble encourageant. Mais il s’attend toujours à de nouvelles baisses de prix avant qu’une véritable reprise ne commence. Donc même le camp des zones de support n’est pas exactement en train de frapper du poing sur la table.
L’angle de la corrélation avec le pétrole vaut la peine d’être considéré un instant. Ce n’est pas un moteur typique pour les prix des cryptos — la plupart des observateurs du marché se concentrent sur la politique de la Fed, l’appétit pour le risque, la domination du Bitcoin ou les données on-chain. L’idée que les mouvements du pétrole brut sont désormais le signal à court terme le plus clair pour l’ETH est un peu étrange, et dit probablement quelque chose sur l’environnement macroéconomique actuel. Les prix de l’énergie influencent les attentes d’inflation, qui influencent les attentes de taux, qui influencent les actifs à risque en général. Ethereum n’est pas à l’abri de cette chaîne.
Il est également à noter qu’Ethereum sous-performe Bitcoin depuis un certain temps maintenant, et la chute de l’ETH/BTC en dessous de 0,028 n’est pas juste un chiffre — c’est un niveau psychologique qui a poussé certains détenteurs d’ETH à long terme dans une situation inconfortable. La question de savoir si l’ETH peut regagner du terrain face au Bitcoin n’a pas de réponse claire pour le moment.
La thèse à long terme de Lee — la tokenisation d’actifs réels, l’IA agentique — n’a pas changé. Ce sont de véritables récits avec un véritable développement derrière eux. Mais les récits ne paient pas les factures lorsque l’effet de levier est liquidé et que les prix du pétrole augmentent.
Le marché reste prudent. Les positions courtes sont empilées. Les écarts du CME sont ouverts. Et Ethereum est assis près de 2 100 $ avec 256 millions de dollars déjà évaporés de positions longues à effet de levier en une seule session.
Questions Fréquentes
Quelle connexion Tom Lee a-t-il établie entre les prix du pétrole et Ethereum ?
Tom Lee, président de Bitmine, a déclaré le 18 mai que le prix d’Ethereum a évolué inversement aux prix du pétrole au cours des six dernières semaines, qualifiant cela de plus haute corrélation inverse jamais enregistrée entre les deux actifs.
Combien a été liquidé des positions Ethereum lors de la vente massive ?
Ethereum a représenté 256 millions de dollars des plus de 660 millions de dollars de liquidations à effet de levier totales déclenchées lors de la baisse du marché, avec un volume de vente sur Binance à lui seul dépassant 1,1 milliard de dollars.
