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Strategy vient de publier des résultats catastrophiques. La société a perdu 950 millions de dollars au quatrième trimestre, selon les documents déposés auprès de la SEC le 5 février. C’est bien pire que ce que prévoyaient la plupart des analystes.
John Smith de BigBank n’est pas vraiment inquiet. « Leur trésorerie reste solide », dit-il. Strategy détient encore 4,2 milliards de dollars en bitcoins, ce qui donne une certaine marge de manœuvre. Smith pense que la valeur sous-jacente des actifs numériques pourrait soutenir l’action à long terme. Mais les investisseurs ont paniqué mardi matin. L’action a chuté de 8% à l’ouverture, une réaction immédiate aux résultats décevants. La volatilité du marché crypto a fortement impacté leur bilan, d’après Michael Carter d’InvestCorp.
Pas de vente massive en vue.
Marie Dupont, PDG de Strategy, a organisé une conférence téléphonique avec les investisseurs. « Nous restons engagés dans notre stratégie d’investissement en crypto », a-t-elle dit. Dupont n’a pas parlé de plans pour vendre des bitcoins rapidement. Elle insiste sur la stabilité des réserves, même si les pertes sont importantes. Durant l’appel, elle a aussi abordé les dépenses opérationnelles. Strategy envisage de réduire certains coûts administratifs pour améliorer la rentabilité, mais aucune décision finale n’a été prise.
Eric Lang, responsable de la stratégie financière, a précisé que la société ne prévoyait pas de lever de nouveaux fonds à court terme. « Nous avons suffisamment de liquidités pour couvrir nos besoins opérationnels actuels », a-t-il dit lors de l’appel. C’est rassurant pour certains, mais d’autres se demandent si c’est suffisant face aux pertes actuelles.
Le bitcoin a rebondi légèrement le 7 février, atteignant 34 000 dollars. Strategy n’a pas confirmé si elle en profiterait pour ajuster sa position en cryptomonnaies. Reste à voir si ce répit temporaire va durer.
Alex Martin de Future Investments voit du potentiel. « Un redressement est possible », dit-il, tout en ajoutant que le timing reste incertain. Plusieurs analystes pensent que Strategy pourrait bénéficier d’une reprise du marché des cryptomonnaies. Mais quand ? Personne ne sait vraiment.
Emma Zhou de CryptoInsights a noté l’absence de commentaires sur les projets d’expansion de Strategy. « Ils n’ont pas mentionné de nouvelles initiatives pour diversifier leurs actifs », observe-t-elle. Les investisseurs attendent des précisions lors de la prochaine réunion prévue pour le 14 mars. Strategy n’a pas précisé si elle envisageait d’autres mesures de réduction des coûts. Aucune décision n’a été prise concernant une potentielle restructuration.
Mark Rivers de Global Capital reste confiant. Le 6 février, lors d’une interview avec Bloomberg, il a dit que la récente volatilité du bitcoin ne devrait pas effrayer les investisseurs à long terme de Strategy. « Leur stratégie est résiliente », a-t-il commenté. Rivers souligne la capacité de l’entreprise à naviguer dans un marché incertain, même si les chiffres actuels font mal.
Le cabinet CryptoAdvisors a publié un rapport le 5 février. Même si le prix du bitcoin a chuté de 15% au cours des trois derniers mois, les fondamentaux à long terme restent positifs selon eux. « Les actifs numériques sont encore en phase de maturation », dit Sarah Lin, analyste principale. Le rapport suggère que la volatilité actuelle n’est qu’une phase temporaire.
Daniel White, CFO de Strategy, a fait une déclaration le 6 février. L’entreprise continuerait à surveiller de près les mouvements du marché. « Nous réévaluerons notre position si nécessaire », a-t-il dit, sans donner de détails sur les critères de réévaluation. Pas très rassurant pour les investisseurs qui cherchent de la clarté.
FinTech Advisory a averti que la volatilité persistante du bitcoin pourrait entraîner des ajustements imprévus. « Les entreprises fortement exposées aux cryptomonnaies doivent rester vigilantes », dit Lisa Chen, analyste senior. Le message est clair : Strategy doit se préparer à d’autres turbulences.
Thomas Becker de MarketWatch pense que les résultats du prochain trimestre seront cruciaux. « Le 15 avril, nous aurons une meilleure idée de l’impact des récentes décisions », prédit-il. Strategy n’a pas encore publié de calendrier pour ses prochaines annonces financières. Les investisseurs attendent avec impatience la réunion du 14 mars, où une mise à jour sur la stratégie d’investissement pourrait être dévoilée.
Strategy fait partie d’un groupe restreint d’entreprises publiques détenant plus de 1 milliard de dollars en bitcoin. MicroStrategy et Tesla figurent parmi les autres détenteurs majeurs, mais peu ont subi des pertes trimestrielles aussi importantes. La société avait acheté ses premiers bitcoins en septembre 2020 à un prix moyen de 11 000 dollars.
Les régulateurs américains scrutent de plus près les entreprises exposées aux cryptomonnaies depuis l’effondrement de FTX. La SEC a intensifié ses contrôles sur les pratiques comptables liées aux actifs numériques, forçant les sociétés comme Strategy à adopter une transparence accrue dans leurs rapports financiers.
