L’obligation Bitcoin du New Hampshire obtient une note Ba2 de Moody’s

Moody’s a attribué une note Ba2 à l’obligation adossée au Bitcoin du New Hampshire le 1er avril. Pas une grande nouvelle.

L’agence de notation a essentiellement déclaré que les fluctuations sauvages du prix du Bitcoin rendaient cette obligation assez risquée par rapport aux obligations classiques. Vous savez, celles adossées à des actifs qui ne varient pas de 20 % en une journée. Moody’s a qualifié le Bitcoin d' »imprévisible » – ce qui revient un peu à dire que l’eau est mouillée, mais peu importe. La note Ba2 place l’obligation en dessous du grade d’investissement, ce qui signifie que les fonds de pension et autres investisseurs conservateurs ne s’y intéresseront probablement pas. C’est un gros problème pour le New Hampshire, car ils essaient d’attirer de l’argent sérieux avec cette expérience.

Le Bitcoin a été fou dernièrement. Il a été échangé entre 25 000 et 45 000 dollars sur six mois.

Les responsables de l’État avancent

Le gouverneur Chris Sununu ne semble pas inquiet par la note. « Nous prenons des mesures audacieuses pour intégrer les actifs numériques dans notre économie », a-t-il déclaré lors d’une conférence de presse le 30 mars. Le gars parie gros sur la crypto, et il veut que le New Hampshire mène la charge. Le département du Trésor prévoit d’émettre l’obligation plus tard cette année, mais ils attendent encore les approbations réglementaires. Emily Rivera, porte-parole du Trésor, a déclaré le 1er avril qu’obtenir un souscripteur solide est crucial. « Sécuriser un souscripteur réputé est crucial pour gagner la confiance des investisseurs », a déclaré Rivera. Cela a du sens – personne ne veut acheter des obligations d’une opération douteuse.

L’État a publié un rapport le 25 mars exposant les risques et les avantages des actifs numériques. Il a essentiellement dit que le Bitcoin peut vous rendre riche ou ruiné, parfois dans la même semaine. Pas exactement une analyse révolutionnaire, mais au moins ils sont honnêtes à ce sujet.

Et il n’y a toujours pas de nouvelles de la SEC concernant les obligations adossées aux cryptomonnaies. Silence radio.

Réaction mitigée du marché

Certains investisseurs ne sont pas effrayés par la note Ba2. Granite State Capital, une société d’investissement locale, a déclaré que l’obligation pourrait offrir « des opportunités uniques pour ceux prêts à accepter une volatilité plus élevée ». Traduction : haut risque, haute récompense. Peut-être. Les analystes de JPMorgan Chase observent de près, affirmant que l’obligation du New Hampshire pourrait créer un précédent pour d’autres États. Mais ils ne sont pas exactement optimistes – ils pensent que tout dépendra des sautes d’humeur du Bitcoin au cours des prochains mois. Cela fait écho aux thèmes explorés dans Caltech Warns Quantum Computers Could Break, soulignant le paysage en mutation.

L’analyste financier Laura Chen de Digital Asset Insights n’a pas été impressionnée. Elle a soutenu le 31 mars que l’initiative est « innovante » mais présente « des risques substantiels en raison du manque de stabilité historique du Bitcoin ». Chen pense que le succès de l’obligation dépend de l’éducation des investisseurs sur les mouvements de prix fous de la crypto. Bonne chance avec ça.

Les capital-risqueurs européens ont exprimé leur intérêt le 29 mars, qualifiant les rendements potentiels d’attractifs malgré les risques. L’afflux d’argent international pourrait aider, à condition qu’ils comprennent dans quoi ils s’engagent.

Les questions fiscales restent floues. Le Département de l’administration des recettes du New Hampshire n’a pas publié de directives sur la manière dont les gains des obligations seront imposés. C’est assez important – les investisseurs ont besoin de savoir s’ils seront frappés par des taxes sur les gains en capital ou des taux de revenu régulier. L’incertitude n’aide pas l’attrait de l’obligation.

Les responsables de l’État se sont rencontrés le 28 mars pour discuter des stratégies de couverture. Ils envisagent des dérivés pour se protéger contre les baisses de prix du Bitcoin. C’est une décision intelligente, mais cela coûtera de l’argent et compliquera les choses. Les investisseurs réticents au risque pourraient apprécier la protection, mais cela n’éliminera pas complètement la volatilité.

L’obligation n’a toujours pas de date de lancement. Les responsables travaillent sur les approbations réglementaires et essaient de trouver des souscripteurs. Sans une grande institution financière soutenant l’accord, il sera difficile de bâtir la confiance des investisseurs. La note Ba2 a déjà effrayé l’argent conservateur – ils ne peuvent pas se permettre de paraître amateurs en plus de cela. Les participants au marché suivant Labor Department Opens 401k Door to trouveront un contexte supplémentaire ici.