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Goldman Sachs a fait un gros achat. La banque d’investissement a acquis des parts importantes dans les tokens de gouvernance d’Uniswap et Compound ces derniers mois, marquant un changement par rapport à leur ancienne approche de partenariat avec les protocoles de finance décentralisée.
Ces tokens ne sont pas seulement des investissements – ce sont des jeux de pouvoir. Chaque token donne à ses détenteurs des droits de vote sur des décisions cruciales comme les modifications de frais, les mises à jour techniques et l’orientation du protocole. Le mouvement de Goldman permet à la banque d’influencer le fonctionnement de ces réseaux blockchain sans les gérer directement. Cette stratégie intervient alors que les régulateurs américains renforcent la surveillance des cryptomonnaies, rendant la possession de tokens plus sûre que les partenariats opérationnels pour les géants de Wall Street.
Morgan Stanley s’est également lancé.
La puissance financière détient désormais des tokens de gouvernance dans Aave et Yearn Finance, deux grandes plateformes de prêt DeFi. Leurs acquisitions de février n’étaient pas petites non plus – des sources proches des transactions disent que Morgan Stanley a dépensé plus de 50 millions de dollars pour bâtir ces positions. La banque n’a pas répondu aux demandes de commentaires, mais leurs dépôts auprès de la SEC montrent qu’ils prennent au sérieux l’influence sur la gouvernance DeFi.
JPMorgan a discrètement accumulé des tokens MakerDAO valant des millions. La participation de la banque lui donne un pouvoir de vote dans l’un des plus grands protocoles de prêt décentralisé de DeFi. L’implication de JPMorgan signale quelque chose de plus grand – la finance traditionnelle veut façonner le développement de ces réseaux, pas seulement en tirer profit.
Mais les critiques ne sont pas satisfaits. Ils s’inquiètent que la concentration de la propriété tue la promesse centrale de décentralisation de DeFi. « Quand Goldman Sachs peut surpasser les utilisateurs réguliers, qu’est-ce qui est décentralisé là-dedans ? » a demandé un développeur DeFi de renom qui a requis l’anonymat. Le débat s’intensifie sur les forums de gouvernance à travers les principaux protocoles.
Certains initiés voient des avantages cependant. L’argent et la crédibilité de Wall Street pourraient attirer des investisseurs traditionnels, augmentant la liquidité et les taux d’adoption sur les plateformes DeFi.
BlackRock a également fait sensation. Le géant de la gestion d’actifs a révélé son acquisition de tokens de gouvernance Synthetix dans un dépôt du 20 février. La stratégie de BlackRock se concentre sur les protocoles d’actifs synthétiques – ils veulent influencer la création et la gestion de ces instruments financiers complexes sur les réseaux blockchain.
Fidelity explore les tokens Curve Finance. La société d’investissement a exprimé son intérêt pour l’acquisition de parts de gouvernance dans le protocole d’échange décentralisé, selon une déclaration du 15 février. « Nous essayons de comprendre comment ces teneurs de marché automatisés fonctionnent, » a déclaré un porte-parole de Fidelity. « La participation à la gouvernance nous aide à apprendre tout en générant potentiellement des rendements. »
Bank of New York Mellon s’intéresse aux tokens Balancer. Des sources proches du dossier disent que la banque envisage l’achat de tokens de gouvernance de la plateforme de trading décentralisé. Au 27 février, aucune annonce formelle n’a été faite, mais les initiés pensent qu’une décision est imminente. Couverture liée : Le Président de la SEC Intensifie.
Tout le monde n’accueille pas l’arrivée de Wall Street. Un représentant de SushiSwap a déclaré aux journalistes le 25 février que le protocole s’inquiète de l’influence excessive des grands acteurs financiers. « Nous avons besoin de garanties pour protéger les intérêts de la communauté, » ont-ils dit, demandant l’anonymat.
Coinbase veut aider à naviguer dans ce désordre. La bourse de cryptomonnaies a annoncé le 18 février des plans pour des services de conseil destinés aux clients institutionnels intéressés par les tokens de gouvernance. Coinbase vise à guider les investisseurs vers les tokens offrant la plus grande valeur stratégique pour l’influence sur le protocole.
Binance Research a publié un rapport le 22 février analysant les acquisitions de tokens de gouvernance par les institutions. Leurs conclusions suggèrent que l’implication de Wall Street pourrait stabiliser les processus décisionnels, réduisant potentiellement la volatilité dans la gouvernance des protocoles. L’échange voit cela comme principalement positif pour le développement à long terme de DeFi.
Vanguard est également en discussion. La société d’investissement traditionnellement conservatrice discute de parts de tokens de gouvernance Nexus Mutual, selon des sources. Vanguard voit un potentiel dans les capacités de gestion des risques de DeFi, avec des conversations en cours au 26 février. Aucune décision officielle n’a encore été prise.
La Securities and Exchange Commission surveille de près. L’agence a laissé entendre une possible réglementation des tokens de gouvernance mais n’a pas précisé le calendrier ou la portée. Leur silence laisse les entreprises de Wall Street deviner les futures exigences de conformité.
Les communautés DeFi ripostent. Un post sur le forum de gouvernance d’Aave le 24 février a déclenché un débat houleux sur les détenteurs institutionnels de tokens. Les membres de la communauté veulent des garanties protégeant le contrôle décentralisé alors que l’argent afflue en masse.
La volatilité du marché reste un risque majeur. Les tokens de gouvernance peuvent fluctuer de 30 à 50 % quotidiennement, en faisant des investissements risqués même pour les institutions bien financées. Mais Wall Street semble prêt à accepter cette volatilité pour l’influence que ces tokens procurent. Couverture liée : Les partenariats XRP stimulent les règlements.
La tendance s’accélère rapidement. D’autres banques et sociétés d’investissement rejoindront probablement cette course aux tokens de gouvernance. Le double attrait des rendements d’investissement et de l’influence sur le protocole est trop séduisant pour que la finance traditionnelle l’ignore.
Charles Schwab évalue apparemment ses options. La société de courtage explore des investissements dans des tokens de gouvernance à travers plusieurs protocoles DeFi, bien qu’ils n’aient pas divulgué de cibles ou de calendriers spécifiques.
La clarté réglementaire reste floue. La SEC n’a pas clarifié si les tokens de gouvernance qualifient de titres, laissant les institutions naviguer sur un terrain juridique complexe. Certaines entreprises avancent prudemment tandis que d’autres plongent agressivement.
Pour l’instant, Wall Street avance. La possibilité de façonner l’avenir de la finance blockchain par la possession de tokens l’emporte sur l’incertitude réglementaire et les risques de marché pour ces géants financiers.
La Commodity Futures Trading Commission a rejoint la conversation réglementaire la semaine dernière. La commissaire de la CFTC, Caroline Pham, a suggéré que les tokens de gouvernance pourraient relever de la réglementation des matières premières plutôt que du droit des valeurs mobilières, créant des conflits de juridiction potentiels avec la SEC. Ses commentaires lors d’une conférence fintech le 2 mars ont ajouté une couche d’incertitude supplémentaire pour les institutions planifiant des acquisitions de tokens.
Les banques européennes observent depuis la ligne de touche. UBS et Credit Suisse ont des équipes internes étudiant les structures de gouvernance DeFi, mais les restrictions réglementaires en Suisse et sur les marchés de l’UE les maintiennent à l’écart pour l’instant. Les sources de l’industrie s’attendent à une participation européenne une fois que la réglementation sur les marchés des crypto-actifs fournira des directives plus claires plus tard cette année.
