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Bitcoin connaît une période de volatilité accrue, et cette instabilité pourrait être attribuée aux marchés des options. Au cours des deux derniers mois, la volatilité de Bitcoin a grimpé, modifiant la manière dont les traders et les investisseurs réagissent aux fluctuations importantes du BTC.
Évolution des Chiffres de Volatilité
Depuis l’approbation des ETF Bitcoin aux États-Unis, la volatilité implicite était restée sous la barre des 80 %, d’après l’analyste Jeff Park. Cependant, elle remonte désormais vers 60 %. Cette augmentation est significative car les flux d’options peuvent amplifier les mouvements — qu’ils soient à la hausse ou à la baisse — lorsque les traders réajustent rapidement leurs positions. Park cite janvier 2021 comme un exemple marquant, lorsque l’afflux d’options a propulsé Bitcoin à un sommet cyclique de 69 000 dollars en novembre de cette année-là. Ainsi, les mouvements générés par les dérivés peuvent engendrer des tendances majeures.
Déclin des Prix et Liquidation de Positions
Jeudi dernier, Bitcoin a chuté sous les 85 000 dollars, entraînant des liquidations et une pression accrue à la vente. Cette baisse est partiellement attribuée à la clôture forcée de positions fortement endettées, tandis que d’autres activités semblent venir de détenteurs à long terme réalisant des profits. Les analystes de Bitfinex qualifient une grande partie de cette action de « rééquilibrage tactique », affirmant qu’elle ne compromet pas l’adoption ou les fondamentaux à long terme. Richard Teng, le PDG de Binance, a souligné que les niveaux de volatilité sont similaires pour de nombreux types d’actifs en ce moment.
Impact des Dérivés et Chocs à Court Terme
La position des options peut accentuer les mouvements de prix, car de grands contrats incitent les traders à couvrir rapidement leurs positions, et ces activités de couverture se traduisent souvent par des mouvements rapides sur le marché au comptant. Ce mécanisme a joué un rôle important dans la course de 2021 et pourrait être de retour avec la montée de la volatilité implicite. Les traders qui surveillent la surface de volatilité remarquent des signes précoces de comportement induit par les options, même si les chiffres actuels ne sont pas encore comparables aux extrêmes des cycles précédents.
Influence des Prévisions de la Fed
Selon l’outil CME FedWatch, le marché prévoit maintenant une probabilité de 71 % pour une baisse de 25 points de base en décembre, contre environ 30 à 40 % plus tôt cette semaine. Les déclarations du président de la Fed de New York, John Williams, ont influencé ces prévisions, suggérant que la politique pourrait se diriger vers une position neutre, tandis que d’autres responsables de la Fed ont exprimé des avis plus prudents. Une éventuelle réduction des taux pourrait soutenir les actifs à risque ; à l’inverse, une absence de changement pourrait maintenir une volatilité élevée.
Décembre sous Surveillance
Les traders attendent avec impatience le mois de décembre pour déceler des indices susceptibles d’apaiser les marchés ou de les enflammer. Les fluctuations à court terme persisteront probablement jusqu’à ce que la direction soit plus claire, tant au niveau de la politique macroéconomique que des bureaux d’options. Certains acteurs patientent pour que la volatilité se stabilise, tandis que d’autres préfèrent négocier autour de celle-ci.
Comparaison et Risques
Historiquement, les marchés financiers ont souvent connu des périodes de volatilité accrue lors de grandes incertitudes économiques ou politiques. Par exemple, pendant la crise financière de 2008, la volatilité des actifs a atteint des sommets alors que les investisseurs cherchaient à réévaluer les risques. Cependant, le marché des cryptomonnaies se distingue par sa nature intrinsèquement plus volatile en raison de sa jeunesse et de sa réglementation limitée. Un risque à noter est que la volatilité actuelle alimente une spirale de revente, où les investisseurs paniqués pourraient se désengager massivement, engendrant une baisse auto-entretenue des prix.
Ainsi, alors que le Bitcoin continue de naviguer dans des eaux agitées, les observateurs du marché resteront attentifs aux signaux émanant des facteurs économiques globaux et des marchés des options pour anticiper les tendances futures.
