Kamino lance un marché Solana pour les actions tokenisées de Backpack

Kamino a lancé un marché Backpack dédié sur Solana, permettant aux utilisateurs éligibles de déposer certaines actions tokenisées de Backpack Securities comme collatéral pour l’emprunt de USDC. Le premier groupe de jetons pris en charge fait référence à Micron, SK Hynix, SpaceX et SanDisk. Ces actifs sont représentés comme étant adossés un pour un à des titres ou des droits de créance au sein de la structure régulée de Backpack, tandis que les conditions de prêt sont gérées par le mécanisme de marché de Kamino et le curateur des risques Allez Labs.

Structure du marché et contrôles des risques

Le nouveau marché fonctionne comme une facilité de prêt adossée à des garanties sur la blockchain Solana. Les protocoles onchain mettent en œuvre ces prêts à l’aide de contrats intelligents, de ratios de collatéral, de seuils de liquidation et de flux de prix. Kamino décrit le marché Backpack comme isolé, une conception destinée à contenir l’exposition aux problèmes qui pourraient survenir dans des pools de prêt distincts. Chaque jeton éligible dispose de paramètres de risque spécifiques qui reflètent sa liquidité et sa couverture par oracle. Par conséquent, la capacité d’emprunt réelle peut varier considérablement selon l’actif, et le maintien du collatéral au-dessus des seuils de liquidation reste la responsabilité de l’utilisateur.

Les actions tokenisées listées ne sont pas des cryptomonnaies natives de Solana ordinaires. Leur valeur dépend des titres sous-jacents et de l’arrangement de garde fourni par Backpack. Les commerçants sont conseillés de distinguer entre les jetons émis par Backpack et l’infrastructure de prêt fournie par Kamino. Le marché comporte des risques d’émetteur, de garde, de contrat intelligent et juridiques qui vont au-delà du symbole du jeton lui-même.

Risques de calendrier dans le prêt DeFi

Les actions tokenisées introduisent un problème de calendrier spécifique aux protocoles de prêt. Une blockchain fonctionne en continu, y compris les week-ends et les jours fériés, mais les prix de nombreuses actions sous-jacentes sont fixés lors des sessions de marché conventionnelles. Lorsque les flux de prix maintiennent la valeur de marché la plus récente pendant qu’une bourse est fermée, de nouvelles informations peuvent s’accumuler sans modifier le ratio de collatéral affiché. À la réouverture, un ajustement de prix important peut pousser une position vers la liquidation. Cette dynamique oblige les utilisateurs à prendre en compte les risques des contrats intelligents, les restrictions de rachat et l’absence de protections traditionnelles des clients lors de la comparaison des prêts DeFi avec les comptes à marge traditionnels.