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Le 23 octobre 2025, des données de NYDIG révèlent que la fluctuation de Bitcoin est davantage influencée par la force du dollar américain et les conditions globales de liquidité que par les pressions inflationnistes. Greg Cipolaro, responsable mondial de la recherche chez NYDIG, souligne que les liens entre l’inflation et Bitcoin sont faibles et incohérents, remettant en question l’idée que Bitcoin est principalement une couverture contre l’inflation.
La relation entre le dollar et Bitcoin montre que ce dernier tend à se renforcer lorsque le dollar s’affaiblit, un comportement auparavant réservé à l’or. Cette corrélation inverse entre Bitcoin et le dollar est un phénomène relativement récent, mais elle s’intensifie à mesure que Bitcoin s’intégrer davantage à la finance traditionnelle.
Historiquement, l’or a toujours grimpé lorsque le dollar chutait. Bitcoin suit désormais cette tendance, bien que sa corrélation soit moins stable que celle de l’or. NYDIG anticipe que cette relation inverse se renforcera. Cette dynamique attire les traders qui, préoccupés par la perte de pouvoir d’achat du dollar, cherchent des alternatives.
Deux éléments macroéconomiques majeurs, les taux d’intérêt et l’offre monétaire, influencent à la fois l’or et Bitcoin. Des taux d’intérêt bas et une politique monétaire accommodante soutiennent généralement la hausse des prix de ces actifs. En termes simples, lorsque les coûts d’emprunt diminuent et que la liquidité augmente, Bitcoin en profite souvent. L’or est plutôt perçu comme une couverture contre les taux réels, tandis que Bitcoin est vu comme un indicateur de la liquidité du marché, une distinction subtile mais significative pour les investisseurs.
Les données on-chain indiquent une reprise des ventes. Les Bitcoin détenus dans des portefeuilles inactifs sont passés de 14,38 millions à 14,30 millions au 23 octobre. Ce mouvement représente environ 62 000 BTC, évalués à environ 6,8 milliards de dollars aux prix récents. Historiquement, de tels afflux ont exercé une pression sur les prix. En janvier 2024, une libération substantielle de coins disponibles a causé un ralentissement de la dynamique des prix.
D’après Glassnode, il y a eu une vente constante de portefeuilles détenant de 0,1 à 100 BTC, et l’offre pour les nouveaux acheteurs a diminué à environ 213 000 BTC. D’un point de vue macroéconomique et en analysant les métriques on-chain, l’évaluation globale n’est pas favorable. La demande parmi les nouveaux acheteurs semble plus faible, et les traders de momentum se sont retirés, rendant plus de coins disponibles pour le trading. Cette combinaison peut atténuer les rallyes ou approfondir les replis jusqu’à ce que les conditions de liquidité s’améliorent ou que le dollar s’affaiblisse.
Il est essentiel de noter que, même si Bitcoin est influencé par les fluctuations du dollar et les conditions de liquidité, il n’est pas sans risques. La volatilité inhérente à Bitcoin et le cadre réglementaire encore incertain dans de nombreuses juridictions pourraient affecter ses performances futures. En outre, la compétition accrue avec d’autres cryptomonnaies et la possibilité de nouvelles régulations pourraient aussi influencer sa trajectoire.
Dans ce contexte, il est intéressant de comparer avec l’évolution du marché des cryptomonnaies dans d’autres pays. Par exemple, en Europe, le cadre réglementaire pour les actifs numériques évolue constamment, avec des initiatives comme la réglementation MiCA qui vise à offrir plus de sécurité aux investisseurs tout en favorisant l’innovation. Aux États-Unis, la SEC a récemment pris des mesures pour clarifier certains aspects des transactions en cryptomonnaies, ce qui pourrait influencer la perception de Bitcoin comme un actif sûr et stable.
En conclusion, alors que Bitcoin continue d’évoluer et de s’intégrer dans le système financier mondial, sa relation avec le dollar et l’économie au sens large demeurera un sujet clé pour les investisseurs. Adaptabilité et vigilance seront essentielles pour naviguer dans cet environnement complexe et en constante évolution.
