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En novembre 2023, Scott Melker, analyste du marché des crypto-monnaies, a révélé que le Bitcoin se trouvait à environ 1 080 jours de son dernier creux majeur. Historiquement, les sommets de marché ont eu lieu entre 1 060 et 1 070 jours après ces creux, plaçant la crypto-monnaie la plus connue du monde à un point critique. Cette situation pourrait marquer une rupture statistiquement significative avec les cycles précédents.
Traditionnellement, le Bitcoin atteint ses sommets entre 12 et 18 mois après un événement de réduction de moitié. Le dernier en date a eu lieu en avril 2024. Si ce schéma devait se répéter, un sommet de marché serait attendu entre avril et octobre 2025. Pourtant, Melker observe l’absence d’une phase de « manie » habituelle dans le marché actuel. Les altcoins ne connaissent pas encore de hausse importante, et le sentiment des investisseurs reste faible. Beaucoup de traders ont vendu leurs positions prématurément ou se sont retirés du marché.
Melker avance que les tentatives des investisseurs de devancer le cycle de quatre ans pourraient l’avoir modifié ou cassé. Une fois que la pression de vente précoce s’atténuera, le Bitcoin pourrait suivre une trajectoire plus mûre, axée sur la liquidité, jusqu’en 2026. Il estime que ce moment est fascinant, que ce soit pour une entrée dans une nouvelle ère d’adoption institutionnelle et de flux réels, ou pour une redéfinition de son modèle cyclique.
Une vision similaire a été partagée par Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, qui a qualifié le cycle traditionnel de quatre ans de dépassé. Selon Hayes, le marché haussier actuel pourrait s’étendre plus longtemps en raison des politiques monétaires mondiales laxistes. Il critique l’application rigide du cycle de quatre ans, affirmant que les traders négligent les véritables moteurs, tels que les conditions de liquidité et les tendances de crédit aux États-Unis et en Chine. Historiquement, les pics du Bitcoin ont davantage été liés au resserrement du crédit en dollars et en yuans qu’aux calendriers de réduction de moitié, ce qui suggère une différence fondamentale dans l’environnement actuel.
Récemment, PlanB, créateur du modèle de stock-to-flow du Bitcoin, a également remis en question ce cycle. En réponse aux prévisions pessimistes selon lesquelles 126 000 dollars marqueraient le sommet du marché et que 2026 introduirait une phase baissière, il a qualifié ces suppositions de « grosse incompréhension ». PlanB fait valoir que seulement trois cycles complétés sont insuffisants pour établir un modèle fiable et qu’il n’est absolument pas garanti que le Bitcoin atteigne un sommet 18 mois après une réduction de moitié, ce qui impliquerait octobre 2025.
PlanB suggère que le prochain sommet pourrait aussi bien survenir en 2026, 2027 ou même 2028. Il se concentre maintenant davantage sur les niveaux de prix moyens du Bitcoin plutôt que sur les pics et creux à court terme. Selon lui, le marché n’a pas encore traversé une « transition phase fondamentale », ce qui pourrait conduire soit à un rallye majeur soit à un régime plus stable, influencé par les institutions – deux résultats qu’il considère positifs.
Dans un contexte où les régulations des crypto-monnaies évoluent rapidement, notamment en Europe avec la mise en place du cadre MiCA, il est crucial de considérer comment de telles régulations peuvent influencer la perception et l’adoption institutionnelle du Bitcoin. Les politiques économiques, telles que les fluctuations des taux d’intérêt et les décisions monétaires des grandes banques centrales, continuent également de jouer un rôle significatif dans l’évolution des marchés financiers globaux.
Cependant, il existe des risques potentiels dans cette dynamique changeante. Un ralentissement économique mondial ou des changements drastiques dans les régulations pourraient inverser la confiance des investisseurs institutionnels. De plus, la volatilité inhérente aux marchés de crypto-monnaies demeure une constante qui pourrait dissuader certains acteurs traditionnels.
En somme, bien que le Bitcoin semble évoluer vers une nouvelle phase de maturité, l’avenir du cycle de quatre ans reste incertain. Que la crypto-monnaie suive un chemin influencé par les flux institutionnels ou qu’elle réinvente ses cycles, une chose est sûre : le marché du Bitcoin continue de captiver et de déconcerter les investisseurs du monde entier.
