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Le Bitcoin se négocie à un brutal rabais de 66 000 $ par rapport à sa juste valeur basée sur l’offre monétaire M2, et les traders commencent à s’inquiéter de ce qui se passe réellement en coulisses.
Les chiffres ne mentent pas ici. Le Bitcoin se situe autour de 24 000 $ tandis que les analystes estiment la juste valeur M2 à environ 90 000 $. C’est un écart massif qui pousse les gens à poser des questions difficiles sur la liquidité des marchés crypto. Le calcul M2 prend en compte les données de l’offre monétaire mondiale et tente de déterminer où le Bitcoin devrait théoriquement se négocier en fonction de tout cet argent circulant dans le système.
Les problèmes de liquidité s’accumulent
Les observateurs du marché pensent que les contraintes de liquidité sont le principal coupable. Le Bitcoin semble incapable de grimper vers cette juste valeur théorique, même lorsque d’autres marchés se redressent. La crypto a essentiellement perdu du terrain sérieux au cours de l’année dernière et n’en a pas récupéré beaucoup.
Jamie Reynolds, qui suit les marchés crypto pour gagner sa vie, a déclaré que l’écart de prix « suggère des problèmes de liquidité sous-jacents » qui ne disparaîtront pas de sitôt. Reynolds pense que des conditions monétaires plus strictes dans les grandes économies réduisent la liquidité du système. C’est une mauvaise nouvelle pour les personnes qui ont acheté du Bitcoin comme couverture contre l’inflation – elles ne reçoivent pas ce pour quoi elles ont payé en ce moment.
Les hausses de taux d’intérêt continuent de marteler la crypto. La Réserve fédérale a laissé les taux inchangés le 15 mars mais a signalé que d’autres hausses pourraient survenir plus tard. Cette décision a envoyé de nouvelles ondes de choc à travers des conditions de liquidité déjà tendues sur les marchés des cryptomonnaies.
Pas bon.
Coinbase a rapporté que les volumes de transactions ont fortement chuté au cours du mois dernier. Emily Parker, parlant pour la bourse, a déclaré « Nous avons constaté une baisse notable de l’activité » alors que les traders sont effrayés par toute l’incertitude économique qui plane. Lorsque la plus grande bourse crypto des États-Unis voit son volume se tarir, c’est pratiquement un signal d’alarme pour l’ensemble du marché.
Les données montrent une activité en baisse
Glassnode a publié un rapport le 18 mars montrant que les adresses Bitcoin actives sont en baisse. Moins de personnes utilisent réellement le Bitcoin au jour le jour, ce qui signifie généralement moins d’activité sur le marché dans l’ensemble. La société d’analyse blockchain suit de près ces métriques, et la tendance ne semble pas bonne pour les haussiers espérant un retournement rapide.
Mais certains grands noms ne reculent pas. Cathie Wood d’ARK Invest a doublé son pari sur le Bitcoin le 19 mars, qualifiant le prix actuel d' »opportunité d’achat » pour quiconque pense à long terme. Wood est optimiste sur le Bitcoin depuis des années, donc sa position n’est pas vraiment surprenante ici. Ce développement s’aligne avec Bitcoin Plunges to ,000 as Crypto, soulignant les tendances plus larges du marché.
Michael Saylor continue d’acheter aussi. MicroStrategy a acheté 1 000 Bitcoins supplémentaires le 20 mars à un prix moyen de 24 500 $ par pièce. La société de Saylor accumule du Bitcoin depuis des mois, et il ne semble pas inquiet des fluctuations de prix à court terme. Le gars parie essentiellement le trésor de sa société sur l’avenir du Bitcoin.
Pendant ce temps, le taux de hachage du Bitcoin a atteint de nouveaux sommets selon les données de Blockchain.com. La puissance de calcul du réseau a dépassé 200 exahashes par seconde le 19 mars. Cela signifie que les mineurs continuent d’investir dans l’équipement et de sécuriser le réseau, même avec des prix bien en dessous des sommets.
La sénatrice Cynthia Lummis a de nouveau pris la défense du Bitcoin le 18 mars. Elle continue de promouvoir le récit de couverture contre l’inflation et souhaite une clarté réglementaire pour l’ensemble du secteur crypto. Lummis a été l’une des plus grandes partisanes du Bitcoin au Congrès, mais sa voix n’est qu’une parmi de nombreux législateurs qui restent sceptiques.
La Banque centrale européenne n’a pas beaucoup parlé des problèmes de prix du Bitcoin. Aucune déclaration officielle, aucun indice de politique, rien. Ce silence laisse les investisseurs deviner ce que les régulateurs européens pourraient faire si les problèmes de liquidité s’aggravent.
Les leaders des échanges prennent la parole
Changpeng Zhao de Binance a parlé de la liquidité lors d’une conférence crypto le 21 mars. Il a déclaré que les bourses ont besoin de « liquidité suffisante pour soutenir les activités de trading et prévenir de grandes fluctuations de prix. » Les commentaires de Zhao interviennent alors que Binance continue de s’étendre à l’échelle mondiale – ils viennent de lancer une nouvelle plateforme au Moyen-Orient.
Le Grayscale Bitcoin Trust se négocie actuellement à un rabais désagréable. Les actions GBTC se vendent environ 15 % de moins que la valeur réelle du Bitcoin au 20 mars. Ce rabais s’est récemment élargi, ce qui signifie généralement que les investisseurs institutionnels ont des doutes sur l’exposition au crypto.
Les données du Chicago Mercantile Exchange du 19 mars montrent que l’intérêt ouvert pour les contrats à terme sur Bitcoin a chuté. Les traders se retirent des paris à effet de levier sur la direction du prix du Bitcoin. Le CME suit de près ces chiffres, et un intérêt ouvert en baisse signale souvent moins de volatilité à venir – mais pas nécessairement des prix plus élevés. Les observateurs de l’industrie ont noté des parallèles avec XRP Drops Below .40 as SEC ces dernières semaines.
L’Agence des services financiers du Japon a averti les traders le 20 mars des risques liés aux cryptomonnaies. La FSA a spécifiquement mentionné « des problèmes de liquidité qui pourraient impacter les prix du marché » dans leur avis. Le Japon a été assez favorable aux cryptos comparé à d’autres pays, donc quand ils émettent des avertissements, les gens écoutent.
L’écart entre le prix du marché du Bitcoin et la juste valeur M2 continue de se creuser. L’incertitude réglementaire ajoute une autre couche de risque qui maintient l’argent institutionnel en attente. Aucune résolution claire n’est attendue de sitôt, et le Bitcoin continue de se négocier sous une pression sérieuse alors que les conditions de liquidité restent tendues sur les marchés mondiaux.
Questions Fréquentes
Pourquoi le Bitcoin se négocie-t-il 66 000 $ en dessous de sa juste valeur M2 ?
Les contraintes de liquidité et des facteurs macroéconomiques comme les hausses de taux d’intérêt maintiennent le prix du Bitcoin en dessous de sa juste valeur théorique basée sur l’offre monétaire M2 de 90 000 $.
Que signifie la baisse du volume de transactions sur Coinbase ?
Des volumes de transactions plus faibles suggèrent une prudence des investisseurs et une activité de marché réduite alors que les traders naviguent dans des conditions économiques incertaines et une liquidité plus serrée. Cela rejoint les thèmes abordés dans Bitcoin chute à 26 000 $, illustrant l’évolution du paysage.
