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Arthur Hayes en a fini avec Bitcoin comme son principal investissement — du moins pour le moment. Le cofondateur de BitMEX affirme qu’Ethereum est son pari préféré, s’attendant à un retour de « 3x à 5x » plus rapide que tout ce que Bitcoin peut offrir à court terme.
Hayes pense toujours que Bitcoin atteindra un prix à sept chiffres dans quatre ans. Ce n’est pas une petite prédiction. Mais il dit à peu près à quiconque veut l’entendre qu’Ethereum est le choix le plus intelligent en ce moment, étant donné ce qu’il considère comme un rapport risque-rendement déséquilibré. Son argument est simple : Ethereum est la couche de base pour la finance décentralisée, il est sous-évalué depuis un certain temps, et cet écart ne restera pas ouvert indéfiniment. Bitcoin continue de grimper, bien sûr. Mais ETH, selon Hayes, a le genre de potentiel que Bitcoin ne peut tout simplement pas égaler sur un horizon temporel plus court. Il n’abandonne pas Bitcoin — il dit juste que l’argent plus rapide est ailleurs.
Ethereum, Hyperliquid et l’espace Shitcoin
Hayes a également critiqué Hyperliquid. Il connaît l’actif, il ne le rejette pas entièrement, mais il ne le voit pas offrir les mêmes récompenses asymétriques qu’Ethereum. En fait, il est allé plus loin, affirmant que l’espace « shitcoin » plus large a un profil risque-rendement plus favorable que Hyperliquid en ce moment. C’est une opinion franche de quelqu’un qui a passé des années à construire l’une des plateformes de dérivés crypto les plus influentes au monde.
Et il vaut la peine de noter ce que Hayes ne dit pas. Il ne qualifie pas Hyperliquid de sans valeur. Il dit qu’Ethereum le dépasse en potentiel. Il y a une différence.
Par ailleurs, tout le monde ne partage pas l’optimisme à long terme de Hayes pour Bitcoin. Markus Thielen de 10x Research a récemment déclaré qu’atteindre 1 million de dollars pour Bitcoin d’ici 2030 est « mathématiquement impossible », en pointant les flux de capitaux historiques comme un plafond difficile. Bitcoin a augmenté de 22,15 % le mois dernier, selon CoinMarketCap, donc les haussiers ne paniquent pas exactement. Mais le débat sur la hauteur réaliste qu’il peut atteindre ne disparaît pas.
Fermeture de BitMEX — Hayes dit que c’était leur décision
La plus grande nouvelle, peut-être, est BitMEX lui-même. La bourse cofondée par Hayes ferme ses portes le 23 septembre. Il a déclaré être satisfait de la décision de « poser l’avion selon nos propres termes ». Cette formulation est importante — il trace une ligne claire entre une fermeture stratégique et un effondrement. Pas de faille de sécurité. Pas de pression réglementaire. Juste une décision d’affaires.
Son raisonnement est essentiellement économique. Diriger une bourse crypto sans l’échelle de Binance ou OKX est, selon ses mots, un « jeu de dupes ». La structure des coûts ne fonctionne pas à moins que vous n’opériez au niveau des géants. Pour une plateforme de taille moyenne, les mathématiques sont brutales. Hayes n’a pas cherché à l’adoucir.
BitMEX a été lancé en 2014. Hayes l’a cofondé avec Ben Dolo et Samuel Reed. C’était une opération véritablement pionnière — précoce dans les dérivés crypto, rapide, et pour un temps, dominante. Hayes y est venu du trading de dérivés d’actions chez Deutsche Bank et Citibank à Hong Kong, donc il n’était pas étranger aux produits financiers complexes. Mais la bourse a fait face à des pressions réglementaires au fil des ans, et le paysage concurrentiel a fortement changé. Binance, OKX et d’autres ont évolué de manière à rendre les opérateurs plus petits de moins en moins viables.
Donc il passe à autre chose. Et cela semble lui convenir.
Trump, la Fed et la législation sur les cryptos
Hayes a rejeté l’idée que les déclarations de Donald Trump influencent les marchés crypto de manière significative. Trump a exprimé son intérêt à amener Hyperliquid aux États-Unis, mais Hayes a à peine réagi. Selon lui : surveillez le Trésor et la Réserve fédérale. Ce sont les institutions qui font réellement bouger les prix. Le bruit politique de Trump, selon Hayes, n’est principalement que cela — du bruit.
Il est également sceptique quant à la législation sur les cryptos qui obtiendrait une traction sérieuse. La CLARITY Act a été mentionnée, et Hayes n’était pas exactement optimiste quant à ses perspectives. Son avis est que les électeurs moyens ne priorisent pas la législation sur les cryptos, ce qui signifie que les politiciens ne le font pas non plus. Ce n’est pas un sujet gagnant dans les urnes, donc cela ne sera probablement pas une priorité à Washington. Difficile de savoir si cela changera, mais c’est son point de vue actuel.
L’infrastructure DeFi d’Ethereum, la fermeture de BitMEX, le scepticisme quant aux catalyseurs politiques — Hayes brosse un tableau assez cohérent. Il pense que la véritable opportunité réside dans les actifs qui sont structurellement positionnés pour croître, pas ceux qui surfent sur l’élan politique. Et il pense qu’Ethereum correspond mieux à cette description que presque tout autre actif sur le marché en ce moment.
Les utilisateurs de BitMEX ont été conseillés de fermer leurs positions et de retirer leurs fonds avant le 23 septembre.
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Questions Fréquentes
Pourquoi Arthur Hayes préfère-t-il Ethereum à Bitcoin en ce moment ?
Hayes voit Ethereum offrir un retour de « 3x à 5x » plus rapide que Bitcoin, citant son rôle en tant que couche de base pour la DeFi et ce qu’il considère comme sa sous-évaluation actuelle.
Quand BitMEX ferme-t-il et pourquoi ?
BitMEX ferme le 23 septembre. Hayes a déclaré que la décision était stratégique, motivée par les coûts prohibitifs de gestion d’une bourse crypto sans l’échelle des leaders de l’industrie comme Binance ou OKX.
Pourquoi c'est important
La déclaration d'Arthur Hayes concernant le potentiel d'Ethereum par rapport à Bitcoin reflète une évolution significative dans la perception des investisseurs, alors que les marchés crypto continuent de mûrir. En mettant l'accent sur la capacité d'Ethereum à générer des rendements plus rapides, Hayes souligne l'importance croissante des applications décentralisées et des contrats intelligents, qui pourraient transformer la dynamique du marché. Ce changement de cap pourrait également influencer les stratégies d'investissement et le développement de projets au sein de l'écosystème crypto dans les mois à venir.
