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Le volume d’échanges hebdomadaire du contrat Au99.99 à la Bourse de l’or de Shanghai (SGE) a atteint 43 millions de lots la semaine dernière, soit environ 430 tonnes, marquant le niveau le plus élevé depuis avril. Cette hausse de l’activité s’est produite alors que les prix de l’or sont passés sous le seuil de 4 000 $, le métal étant négocié à 3 996,96 $ au moment de la rédaction, en baisse de 0,50 % sur la journée.
Les achats physiques soutiennent le volume
L’augmentation de l’activité sur la SGE reflète une accumulation physique plutôt qu’un effet de levier spéculatif. Les participants au contrat Au99.99 sont tenus de payer la totalité du montant et de prendre livraison du lingot, une caractéristique structurelle qui distingue ces transactions des paris à effet de levier. L’analyste de Jinrui Futures, Zijie Wu, a souligné que la demande intérieure évolue de plus en plus à contre-courant de la tendance des prix, affirmant que la demande locale se renforce lorsque les prix baissent.
Une part importante de ces achats est réalisée par le biais de plans d’accumulation bancaire, qui permettent aux investisseurs particuliers d’acheter de l’or en petites quantités progressives au fil du temps. Les rapports indiquent que les achats effectués par le biais de ces plans au cours des neuf premiers mois de la période actuelle ont déjà dépassé le total de 2025. Les chiffres de la banque centrale inclus dans un rapport de la SGE d’avril montrent que les prêteurs ont vendu 2 187 tonnes d’or aux consommateurs en 2025, un volume plus de trois fois supérieur à celui enregistré en 2024. Bien que ce chiffre brut exclue l’or revendu ultérieurement au marché, il souligne l’ampleur de la participation des particuliers au marché de l’or chinois.
Contexte de la banque centrale et du marché
La Banque populaire de Chine (PBOC) a ajouté à ses réserves lors de la récente baisse des prix, achetant 740 000 onces d’or en septembre. Cet achat représentait le plus important de la banque centrale depuis octobre 2023 et prolongeait sa série d’achats consécutifs à 23 mois. L’achat de septembre coïncidait avec une période où les prix de l’or avaient chuté de plus de 6 %.
Les conditions macroéconomiques en Chine semblent influencer le comportement des investisseurs. Le marché boursier chinois a perdu 2 400 milliards de dollars de valeur depuis son pic de mai, et l’indice de référence CSI 300 est entré en marché baissier la semaine dernière. Morgan Stanley a indiqué que de nouvelles pertes étaient attendues avant que les actions chinoises ne trouvent un plancher. De plus, le secteur immobilier reste en déclin, et le rendement des obligations chinoises à 5 ans a atteint un plus bas historique mardi. Avec des rendements en baisse sur les actions, l’immobilier et les obligations, les investisseurs se sont tournés vers l’or comme valeur refuge.
L’or a perdu 7,73 % de sa valeur depuis le 1er janvier. Le métal a été négocié pour la première fois sous les 4 000 $ le 23 octobre, sa première baisse sous ce niveau depuis juillet. Justin Lin de Global X ETFs a identifié 3 900 $ comme le prochain test de prix clé pour l’or, tandis que Bank of America a signalé un potentiel plus bas de 3 750 $. Lin s’attend à ce qu’une perspective de taux plus souple fournisse un soutien à court terme au métal, en mettant l’accent sur la décision de taux de la Réserve fédérale prévue pour mercredi.
Questions Fréquentes
Quel était le volume d’échanges hebdomadaire du contrat Au99.99 à la Bourse de l’or de Shanghai ?
Le contrat Au99.99 a été échangé à hauteur de 43 millions de lots la semaine dernière, ce qui équivaut à environ 430 tonnes. Ce volume marquait le niveau le plus élevé pour le contrat depuis avril.
Depuis combien de mois consécutifs la Banque populaire de Chine achète-t-elle de l’or ?
La Banque populaire de Chine a prolongé sa série d’achats à 23 mois consécutifs après avoir ajouté 740 000 onces d’or en septembre.
