Community Trust ScoreVérifié
L’or est en difficulté. Le métal se négocie actuellement autour de 4 020 $, et ce chiffre est lourd de sens — il est 28 % en dessous du sommet de janvier de 5 598 $, une baisse suffisamment importante pour correspondre à la plupart des définitions d’un marché baissier.
Le Comité fédéral de l’open market se réunit aujourd’hui, le 29 juillet, et la décision qui en découlera influencera probablement l’or plus que toute autre chose cette semaine. Les données du CME FedWatch indiquent une probabilité de 64,2 % que la Fed maintienne les taux dans la fourchette de 350 à 375 points de base. Mais il y a une réelle chance de 35,8 % d’une hausse à 375-400 points de base — ce n’est pas un pile ou face, mais ce n’est pas rien non plus. Tous les économistes interrogés ont prédit un maintien. Le président de la Fed, Kevin Warsh, ne semble pas exactement détendu à ce sujet. Sa position est que les récentes données sur l’inflation ne signifient pas que le travail est terminé. Ce genre de langage maintient les marchés sur le qui-vive et rend l’attrait refuge de l’or incertain au mieux.
La géopolitique ajoute une autre couche. Les tensions entre les États-Unis et l’Iran n’ont pas disparu, et toute flambée dans cette région alimente directement les attentes en matière d’inflation et la demande d’or. L’apaisement de ces tensions ces dernières semaines a fait baisser les prix du pétrole d’environ 6 %, ce qui a temporairement refroidi les craintes d’inflation. Mais ce calme pourrait rapidement s’inverser.
Les sorties d’ETF saignent le marché
Le tableau des ETF est assez laid. Les fonds adossés à l’or cotés aux États-Unis connaissent des rachats d’environ 5,3 milliards de dollars par mois. Les flux sur 90 jours sont passés en territoire négatif après avoir frôlé les 30 milliards de dollars en février. C’est un revirement brutal. Les investisseurs particuliers et institutionnels qui se sont rués sur l’or lors du rallye du début d’année se retirent clairement, et le rythme de ces sorties exerce une pression réelle sur le prix.
Cependant, les banques centrales achètent. Les achats nets ont atteint 244 tonnes au premier trimestre seulement. Une enquête du Conseil mondial de l’or a révélé que 45 % des banques centrales prévoient d’augmenter leurs réserves d’or. C’est une demande structurelle significative, et c’est probablement la principale raison pour laquelle l’or ne s’est pas effondré davantage. Mais les achats des banques centrales se font lentement. Ils ne compensent pas la vitesse des rachats d’ETF à court terme, et pour l’instant, c’est le court terme qui compte.
Vous avez donc deux forces qui tirent dans des directions opposées — les acheteurs souverains accumulant régulièrement d’un côté, et les détenteurs d’ETF encaissant à rythme soutenu de l’autre. L’or est pris au milieu.
Niveaux techniques qui pourraient briser le commerce
La configuration graphique est baissière. L’or se situe au niveau de retracement Fibonacci de 0,5 à 3 943 $ et se négocie dans une zone de support entre 3 900 $ et 4 000 $. L’indice de force relative hebdomadaire est tombé à 37 — la lecture la plus basse depuis la fin 2023. C’est le genre de chiffre qui signale généralement un creux cyclique potentiel, basé sur des modèles historiques. Que cela signale l’épuisement de la pression de vente ou simplement une pause avant une nouvelle baisse est la question à laquelle personne ne peut répondre clairement pour le moment.
L’or a également clôturé en dessous de la ligne médiane de son canal gaussien à long terme pendant plusieurs semaines consécutives. Trois semaines d’affilée, pour être exact. C’est un schéma baissier qui renforce la structure hebdomadaire plus large. Et le métal se situe 10,4 % en dessous de sa moyenne mobile à 200 jours, qui a elle-même commencé à baisser. Lorsque la moyenne mobile se retourne de cette manière, elle a tendance à attirer davantage de vendeurs.
La ligne de résistance descendante tracée depuis le sommet de janvier de 5 598 $ continue de rejeter les tentatives de prix. Cette ligne converge maintenant avec la zone de support de 3 900 $ à 4 000 $, créant une zone étroite où quelque chose doit céder. Les traders la surveillent de près.
Si l’or se maintient au-dessus de 3 900 $ et franchit cette résistance de tendance, la prochaine cible est la zone de 4 300 $ à 4 400 $ — qui coïncide également avec la prévision de 4 500 $ de JPMorgan pour le quatrième trimestre. C’est le scénario haussier, et il n’est pas encore mort. Mais si 3 900 $ cèdent, le prochain support significatif se situe au niveau Fibonacci de 0,618 près de 3 552 $. C’est un long chemin à parcourir à partir d’ici.
Le pourcentage de largeur de bande de Bollinger vaut également la peine d’être surveillé. Il clignote un resserrement de volatilité — une compression qui, historiquement, précède souvent un mouvement brusque dans un sens ou dans l’autre. Combiné à l’annonce du FOMC, la configuration pour un grand mouvement est essentiellement en place. Dans quelle direction cela ira est la partie difficile.
La rupture de l’indice RSI de sa ligne de support ascendante est un autre élément du scénario baissier. Il est maintenant à 37, et bien que ce niveau ait historiquement marqué les creux cycliques de l’or, il peut rester déprimé plus longtemps que la plupart des traders ne l’anticipent. La même lecture du RSI qui signale un potentiel plancher peut également simplement signaler un marché qui baisse lentement sans urgence.
L’or a perdu du terrain dans la zone de retracement Fibonacci de 0,382 entre 4 300 $ et 4 400 $ — cette zone agit maintenant comme une résistance plutôt qu’un support. Le retrait de cette zone a amené le métal à sa position actuelle, et les prochaines sessions définiront probablement si c’est une base ou une rupture.
Ce qui n’est pas contesté, c’est l’ampleur du mouvement depuis le sommet de janvier. Une baisse de 28 % en six mois est significative par n’importe quelle mesure. La demande des banques centrales à 244 tonnes au premier trimestre est réelle. Les sorties d’ETF à 5,3 milliards de dollars par mois sont également réelles. Le RSI à 37. L’objectif de 4 500 $ de JPMorgan pour le quatrième trimestre. La Fed maintient une probabilité de 64,2 %. Ce sont les chiffres qui comptent en ce moment, et la décision du FOMC tombe aujourd’hui.
Questions Fréquentes
Où l’or se négocie-t-il actuellement et de combien a-t-il chuté par rapport à son sommet ?
L’or se négocie autour de 4 020 $, soit environ 28 % en dessous de son sommet de janvier de 5 598 $.
Quels sont les principaux niveaux de support technique que les traders surveillent pour l’or ?
La principale zone de support se situe entre 3 900 $ et 4 000 $, avec le retracement Fibonacci de 0,5 à 3 943 $. Une rupture en dessous de 3 900 $ pourrait ouvrir la voie vers le niveau 0,618 près de 3 552 $.
Combien d’or les banques centrales ont-elles acheté récemment ?
Les banques centrales ont acheté un total net de 244 tonnes d’or au premier trimestre, et une enquête du Conseil mondial de l’or a révélé que 45 % des banques centrales prévoient d’augmenter encore leurs réserves.
