Dans un mouvement qui souligne son engagement indéfectible envers le Bitcoin, Strategy a lancé un ambitieux plan de capital de 42 milliards de dollars, stratégiquement réparti entre actions et titres à revenu fixe, dans le but principal d’élargir considérablement ses déjà substantielles réserves de Bitcoin et d’augmenter son objectif de rendement en BTC pour le reste de 2025.

Cette initiative audacieuse fait suite à l’annonce par l’entreprise d’une perte record de 4,2 milliards de dollars au premier trimestre de l’année. Ce revers financier important résulte directement de l’adoption récente par Strategy d’une nouvelle règle comptable qui oblige à évaluer les avoirs en Bitcoin selon les prix du marché en vigueur.

Néanmoins, l’entreprise semble imperturbable et poursuit sa stratégie d’augmentation de son exposition à la principale crypto-monnaie. Le plan de capital récemment introduit inclut une offre de 21 milliards de dollars d’actions ordinaires ainsi qu’une émission de 21 milliards de dollars de titres à revenu fixe, pour un total global de 42 milliards de dollars. Cette manœuvre financière substantielle envoie un signal clair de la détermination de Strategy à se positionner comme une entreprise majeure centrée sur le Bitcoin.

Changement de règle comptable entraîne une perte record

La lourde perte du premier trimestre rapportée par Strategy est directement liée à la mise en œuvre d’une nouvelle norme comptable, l’ASU 2023-08, approuvée fin 2023. Cette règle mise à jour impose aux entreprises de refléter directement dans leurs rapports financiers toute variation non réalisée de la valeur de leurs avoirs en Bitcoin.

Auparavant, Strategy classait ses Bitcoins comme des actifs incorporels, ce qui signifiait que les gains étaient seulement reconnus lors de la vente réelle des actifs, tandis que les pertes étaient enregistrées de manière permanente en cas de baisse des prix. Désormais, avec la nouvelle règle comptable en vigueur, Strategy a rapporté une perte non réalisée significative en raison du prix du Bitcoin à la fin du trimestre, qui était de 82 445 $.

Cependant, l’entreprise a rapidement souligné que sa situation financière s’était nettement améliorée depuis. Sur la base d’un prix estimé du Bitcoin de 97 300 $, Strategy prévoit un gain de juste valeur d’environ 8 milliards de dollars pour le deuxième trimestre à ce jour. Ce revirement dramatique dans les résultats financiers met en évidence la volatilité inhérente aux nouvelles normes comptables, qui auront désormais un impact considérable sur les entreprises détenant de grandes quantités d’actifs numériques.

Expansion agressive par actions et dette

La dernière initiative de collecte de fonds de Strategy inclut une vente substantielle d’actions de 21 milliards de dollars, poursuivant ainsi l’exploitation complète d’un programme d’équité de taille similaire lancé en octobre de l’année dernière. Parallèlement, l’entreprise a lancé une émission de titres à revenu fixe de 21 milliards de dollars, portant le capital total à lever dans le cadre de ce nouveau plan à un impressionnant 42 milliards de dollars.

Ces mouvements financiers agressifs montrent clairement l’intention de Strategy de renforcer encore son portefeuille de Bitcoin déjà considérable, qui s’élève actuellement à 553 555 BTC.

Selon Mark Palmer, analyste chez Benchmark, la demande croissante de Bitcoin de la part des acheteurs institutionnels pourrait encore renforcer la position déjà solide de Strategy sur le marché. Il suggère que si d’autres entreprises commencent à imiter la stratégie de bilan de Strategy consistant à accumuler du Bitcoin, cela pourrait indirectement contribuer à une hausse des prix du Bitcoin, profitant finalement à l’évaluation de Strategy. Cependant, Palmer prévient que cet effet potentiel reste conditionné aux conditions générales du marché et à d’autres facteurs externes.

Bonne performance du Bitcoin au début de l’année malgré la perte

Malgré la perte importante du premier trimestre due aux nouvelles règles comptables, Strategy a rapporté un début d’année solide, soutenu par un rendement impressionnant de 13,7 % sur ses avoirs en Bitcoin depuis le début de l’année. L’entreprise a également enregistré un gain substantiel de 5,8 milliards de dollars sur son Bitcoin, représentant près de 58 % de son objectif de rendement annuel dans les quatre premiers mois de l’année.

Cette performance solide souligne le potentiel de rendement sur les avoirs importants en crypto-monnaies de l’entreprise, même face à la volatilité introduite par les nouvelles normes comptables. Le directeur financier Andrew Kang a souligné que ces chiffres en début d’année couvrent déjà plus de 90 % de l’objectif total de rendement de l’entreprise pour 2025.

Pendant ce temps, la performance boursière de Strategy continue de refléter un fort intérêt des investisseurs pour sa stratégie centrée sur le Bitcoin, ayant grimpé de près de 3 000 % depuis 2020.

Cependant, David Trainer de New Constructs a adopté une perspective plus prudente, notant que la transformation dramatique de Strategy a suivi une période de stagnation, soulevant des inquiétudes quant à la durabilité à long terme de cette approche fortement concentrée.