Au cours de la dernière décennie, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis s’est trouvée en porte-à-faux avec le secteur des cryptomonnaies, notamment lorsqu’il s’est agi d’approuver un fonds négocié en bourse (ETF) pour le bitcoin. Cameron Winklevoss, cofondateur de Gemini, a récemment exprimé sa frustration en déclarant que le refus constant de la SEC d’approuver un ETF Bitcoin a eu des conséquences désastreuses pour les investisseurs américains. M. Winklevoss a fait valoir que les investisseurs ont été contraints de se tourner vers des produits cryptographiques « toxiques » et « non réglementés » en raison de l’absence d’un ETF réglementé.

Les jumeaux Winklevoss ont un intérêt personnel dans cette affaire, puisqu’ils ont déposé leur propre ETF Bitcoin il y a dix ans, mais n’ont pas encore reçu l’approbation de la SEC. M. Winklevoss a critiqué la SEC, la qualifiant de « régulateur défaillant » et soulignant l’impact négatif de son refus sur les investisseurs américains. En l’absence d’un ETF Bitcoin, les investisseurs se sont tournés vers des produits alternatifs, tels que le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), qui se négocie avec une forte décote par rapport au prix du bitcoin et facture des frais élevés.

Selon YCharts, le GBTC présente actuellement une décote de 30 % par rapport au cours du bitcoin. En outre, le GBTC impose une commission annuelle de 2 %, ce qui est nettement plus élevé que la moyenne du secteur, qui est de 0,40 % selon Morningstar. M. Winklevoss estime que les investisseurs américains ont été soumis à ces conditions défavorables en raison de la réticence de la SEC à approuver un ETF sur le bitcoin.

En outre, M. Winklevoss affirme que la position de la SEC a contraint les investisseurs à rechercher des opportunités sur des plateformes offshore, qu’il considère comme « non autorisées et non réglementées ». Il s’en prend particulièrement à FTX, qu’il qualifie de « l’une des plus grandes fraudes financières de l’histoire moderne ». M. Winklevoss suggère que la SEC réfléchisse à son bilan et se concentre sur son mandat principal de protection des investisseurs plutôt que d’outrepasser ses pouvoirs.

Alors que la SEC s’est montrée réticente à approuver les ETF spot Bitcoin, un nombre croissant d’entreprises ont récemment déposé, renouvelé ou modifié leurs demandes pour de tels ETF. BlackRock, Fidelity, WisdomTree, Invesco, Valkyrie et ARK Invest figurent parmi les sociétés qui cherchent à obtenir l’approbation de la SEC. Toutefois, la SEC a émis des doutes quant à l’adéquation et à la clarté de certains de ces documents, ce qui a incité les gestionnaires de fonds à réviser et à soumettre à nouveau leurs demandes.

Au milieu de ces défis réglementaires, Gemini, la bourse de crypto-monnaies cofondée par les jumeaux Winklevoss, se trouve engagée dans une médiation judiciaire avec Genesis, une filiale de Digital Currency Group (DCG), qui possède Grayscale. L’échange fait également l’objet de poursuites judiciaires de la part de la SEC, ce qui met encore plus en évidence le paysage juridique complexe entourant l’industrie des crypto-monnaies.

Alors que la bataille entre la SEC et le secteur des cryptomonnaies se poursuit, le sort d’un ETF réglementé sur le bitcoin est en suspens. Les décisions de la SEC façonneront sans aucun doute l’avenir des investissements dans les crypto-monnaies aux États-Unis et détermineront si les investisseurs auront accès à une option d’ETF réglementée et transparente. En attendant, les acteurs du secteur comme Gemini et les partisans des ETF Bitcoin suivent de près l’évolution de la réglementation et espèrent une issue favorable qui profitera à la fois aux investisseurs et à l’ensemble de l’écosystème cryptographique.