Le raisonnement derrière cette révision repose sur une convergence de mesures et d’indicateurs, chacun dressant un tableau nuancé de la situation actuelle de Bitcoin sur le marché. Au cœur de l’évaluation de Fidelity se trouve le concept de valeur, en particulier la question de savoir si Bitcoin est toujours perçu comme un achat bon marché.

Une mesure clé citée par Fidelity est le Bitcoin Yardstick, un outil semblable au ratio cours/bénéfice utilisé dans les actions traditionnelles. Ce Yardstick évalue si Bitcoin est sous-évalué, avec des écarts par rapport à la moyenne servant d’indicateurs de relative bon marché ou d’équité. Au premier trimestre, le Yardstick a oscillé entre un et zéro écarts par rapport à la moyenne, signalant que Bitcoin a connu « zéro jours » d’être considéré comme ‘bon marché’. Cela suggère que la cryptomonnaie pourrait maintenant se négocier à un niveau considéré comme équitable selon les normes du marché.

Au cœur de cette réévaluation se trouve le concept de valeur. Dans les marchés traditionnels, des mesures telles que le ratio cours/bénéfice servent de boussole pour évaluer si une action est sur ou sous-évaluée. Dans le monde de Bitcoin, une mesure similaire, appelée Bitcoin Yardstick ou Hashrate Yardstick, prend la relève. Cette mesure, semblable au ratio P/E, aide à déterminer si Bitcoin se négocie en dessous, au niveau ou au-dessus de sa valeur équitable perçue.

Tout au long du premier trimestre, le Bitcoin Yardstick a oscillé entre un et zéro écarts par rapport à la moyenne de 51 %, indiquant une notable absence de jours où Bitcoin pourrait être considéré comme ‘bon marché.’ Ce départ du territoire des bonnes affaires suggère que Bitcoin pourrait se stabiliser dans ce qui pourrait être interprété comme ‘une valeur équitable’, selon Fidelity Digital Assets.

Parmi les facteurs contribuant à cette réévaluation, citons le comportement des détenteurs à long terme. Leur inclination croissante à se décharger de leurs avoirs s’ajoute à la pression de vente prédominante sur le marché. De plus, la grande majorité des adresses Bitcoin se trouvent actuellement dans une position rentable, ce qui pourrait inciter à une activité de vente supplémentaire.

De plus, Fidelity pointe le comportement des détenteurs à long terme et la rentabilité des adresses Bitcoin comme des facteurs supplémentaires contribuant à son point de vue révisé. Les détenteurs à long terme, note-t-il, ajoutent à la pression de vente, ce qui pourrait indiquer un changement de sentiment ou de stratégie au sein de cette cohorte d’investisseurs. De plus, 99 % des adresses Bitcoin sont actuellement en profit, une statistique qui pourrait inciter à la vente parmi les détenteurs désireux de capitaliser sur leurs gains.

En plongeant plus profondément dans les indicateurs on-chain, Fidelity examine des indicateurs tels que le ratio Profit/Perte Non Réalisé Net (NUPL) et le Score Z MVRV. Ces mesures fournissent des informations sur la question de savoir si Bitcoin est sur ou sous-évalué par rapport à sa « valeur équitable » perçue, offrant ainsi un contexte supplémentaire au point de vue neutre de Fidelity sur la cryptomonnaie à moyen terme.

Les implications de la révision du point de vue de Fidelity vont au-delà de la simple spéculation. En tant qu’institution de confiance dans le domaine de la gestion d’actifs numériques, les évaluations de Fidelity ont du poids au sein de la communauté des cryptomonnaies et peuvent influencer les décisions d’investissement aussi bien des investisseurs particuliers que des institutionnels.

Pour ceux qui suivent de près la trajectoire de Bitcoin, le passage de Fidelity d’une perspective positive à une perspective neutre à moyen terme sert de rappel de la nature dynamique des marchés de cryptomonnaies. Ce qui était autrefois considéré comme un pari sûr peut désormais nécessiter une approche plus prudente, à mesure que les conditions du marché évoluent et que de nouveaux facteurs entrent en jeu.

Dans le cadre du parcours de Bitcoin, cette adaptation de la perspective peut être vue comme une progression naturelle, reflétant la maturation et la complexification croissante du paysage des cryptomonnaies. Alors que les investisseurs naviguent à travers ces marées changeantes, ils sont rappelés de l’importance de la diligence, de l’analyse et d’une conscience aiguë des forces du marché plus larges en jeu.

En résumé, la révision par Fidelity Digital Assets de sa perspective à moyen terme sur Bitcoin suscite l’introspection et la discussion au sein de la communauté des cryptomonnaies. Bien que la cryptomonnaie conserve son attrait en tant que classe d’actifs transformative, sa valorisation et sa trajectoire sont soumises à une évaluation et à une interprétation constantes. Alors que le marché continue d’évoluer, notre compréhension de la place de Bitcoin en son sein doit également évoluer.