Marathon Digital Holdings, l’une des plus grandes entreprises de minage de Bitcoin aux États-Unis, cherche à augmenter ses réserves de Bitcoin grâce à une offre publique d’actions de 2 milliards de dollars. Cette initiative fait partie de la stratégie plus large de l’entreprise visant à renforcer sa position sur le marché des cryptomonnaies et à améliorer son bilan. Comme indiqué dans les dépôts récents auprès de la SEC, la décision de Marathon s’inscrit dans une tendance croissante parmi les entreprises cherchant à augmenter leurs réserves de Bitcoin en tant que valeur refuge à long terme, similaire à l’approche adoptée par des sociétés telles que MicroStrategy.

Offre d’actions stratégique de 2 milliards de dollars de Marathon

Le 30 mars 2025, Marathon Digital a annoncé son intention de lever 2 milliards de dollars via une offre d’actions sur le marché (ATM). Les fonds générés par cette offre seront principalement utilisés pour acheter des Bitcoin supplémentaires et soutenir les besoins opérationnels de l’entreprise. La décision de lever des fonds par l’émission d’actions, telle que décrite dans le formulaire 8-K et le formulaire 424B5 déposés auprès de la SEC, souligne l’approche agressive de Marathon pour étendre ses réserves de Bitcoin.

Selon les derniers rapports, Marathon détient actuellement 46 376 BTC, ce qui en fait la deuxième plus grande entreprise cotée en bourse en termes de réserves de Bitcoin, juste derrière MicroStrategy. Cette augmentation significative des réserves de Bitcoin, par rapport aux 13 726 BTC début 2024, met en évidence l’accent mis par Marathon sur la diversification de son portefeuille d’actifs et le renforcement de sa position financière sur le marché croissant des cryptomonnaies.

L’entreprise a également confirmé l’utilisation de stratégies telles que les contrats à terme ou les contrats d’options, ainsi que le prêt de Bitcoin, pour augmenter le rendement de ses réserves de Bitcoin, consolidant ainsi son engagement à exploiter le potentiel de croissance à long terme de la cryptomonnaie.

Alignement avec l’approche de MicroStrategy

La stratégie de Marathon s’aligne avec celle de MicroStrategy, une entreprise de logiciels qui a considérablement augmenté ses réserves de Bitcoin et vu son prix de l’action augmenter parallèlement à la croissance du Bitcoin. En augmentant ses réserves de Bitcoin, Marathon vise à se positionner comme un leader non seulement dans le secteur du minage de cryptomonnaies, mais également sur le marché plus large, en explorant des sources de revenus alternatives au-delà des opérations traditionnelles de minage. L’engagement de Marathon envers le Bitcoin est également évident dans les déclarations de son PDG, Fred Thiel, qui préconise des investissements constants et modestes dans le Bitcoin pour capitaliser sur ses perspectives de croissance à long terme.

Risques potentiels et impact sur les actionnaires

Bien que l’offre d’actions de 2 milliards de dollars présente une opportunité pour Marathon d’élargir ses réserves de Bitcoin, elle comporte également des risques potentiels. L’émission de nouvelles actions entraînera probablement une dilution de la part des actionnaires existants, ce qui pourrait affecter le prix de l’action de l’entreprise. Au 31 mars 2025, l’action de Marathon (MARA) se négocie autour de 12,47 $ par action, une baisse significative par rapport à son plus haut de 52 semaines de 24 $. Cette chute du prix de l’action suggère que le sentiment des investisseurs réagit déjà à la dilution causée par l’offre d’actions.

De plus, la forte dépendance de Marathon au Bitcoin expose l’entreprise à la volatilité inhérente des prix des cryptomonnaies. Si le prix du Bitcoin devait subir une chute importante, la valeur des réserves de Bitcoin de Marathon diminuerait, mettant potentiellement la pression sur la position financière de l’entreprise et affectant sa capacité à répondre à ses besoins opérationnels.

Conclusion

Marathon Digital Holdings parie gros sur le Bitcoin, avec son offre d’actions de 2 milliards de dollars destinée à étendre davantage ses réserves de Bitcoin. Cette démarche s’inscrit dans la stratégie de l’entreprise visant à se positionner comme un leader sur le marché croissant des cryptomonnaies et à exploiter le Bitcoin en tant que valeur refuge à long terme. Cependant, cette décision comporte des risques. L’émission de nouvelles actions pourrait diluer les actionnaires existants, et la dépendance de l’entreprise au Bitcoin la rend vulnérable aux fluctuations du marché. À mesure que le marché des cryptomonnaies continue d’évoluer, la capacité de Marathon à naviguer dans ces défis sera cruciale pour déterminer son succès dans les mois à venir.