L’ETF Bitcoin iShares de BlackRock (IBIT) a connu un début impressionnant depuis 2024, attirant l’attention des investisseurs institutionnels et connaissant une croissance importante. Cependant, il fait face à plusieurs défis qui pourraient freiner son adoption à long terme et son potentiel de croissance. L’un des principaux obstacles est la corrélation continue du Bitcoin avec le marché boursier, ce qui pourrait affecter l’attractivité de l’ETF par rapport aux ETF traditionnels.

La corrélation du Bitcoin avec les marchés boursiers traditionnels pose un problème unique pour l’ETF Bitcoin IBIT. Historiquement, le prix du Bitcoin a tendance à baisser lorsque les actions chutent, une tendance qui pourrait poser problème pour l’expansion de l’ETF. Comme les ETF sont populaires auprès des investisseurs recherchant un produit d’investissement relativement stable, la fluctuation de la valeur du Bitcoin lors des baisses des marchés boursiers pourrait décourager les investisseurs institutionnels d’investir dans l’ETF Bitcoin. Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg, a souligné que bien que l’IBIT ait bien performé, il nécessitera une adoption plus large pour voir un succès continu. Il a noté : « Il faudrait beaucoup plus d’adoption (d’afflux de fonds), et il faudrait probablement une rupture de la corrélation avec les actions. »

Malgré ces défis, l’IBIT a réalisé de solides performances depuis sa création. Lors de sa première année, il a atteint 50 milliards de dollars d’actifs sous gestion (AUM), un jalon qu’il a fallu six ans au Vanguard S&P 500 ETF (VOO) pour atteindre. Balchunas a mis en avant cette croissance, qualifiant l’IBIT de « produit à surveiller » sur le marché. Cependant, pour réussir davantage, l’ETF doit se détacher de sa corrélation avec les prix des actions, ce qui est un problème crucial pour de nombreux investisseurs.

Les derniers dépôts de déclarations 13F des investisseurs institutionnels montrent un intérêt croissant pour l’IBIT, avec 1 100 détenteurs inscrits dans les derniers dépôts. Cela est remarquable étant donné que le précédent record pour un ETF en première année était d’environ 350 détenteurs. Bien que le nombre d’investisseurs institutionnels dans l’IBIT continue de croître, l’ETF a encore un long chemin à parcourir avant d’atteindre une adoption généralisée. À titre de comparaison, NUKZ, un ETF nucléaire de niche lancé le même jour que l’IBIT, n’a que 29 détenteurs.

Malgré ses défis, l’IBIT reste le plus grand ETF Bitcoin, détenant environ 2,98 % de l’offre totale en circulation de Bitcoin. L’ETF Bitcoin de BlackRock a également attiré des investissements substantiels de la part de grands acteurs institutionnels, notamment le fonds souverain Mubadala d’Abou Dhabi, qui a investi 436 millions de dollars en février 2025. Cet investissement a propulsé l’IBIT au septième rang des plus grands détenteurs de Bitcoin, montrant que l’intérêt institutionnel pour les ETF Bitcoin est toujours bien présent.

Cependant, le marché plus large des ETF Bitcoin commence à montrer des signes de ralentissement de la dynamique en 2025. Les ETF Bitcoin ont connu leurs premiers flux nets sortants la semaine dernière, totalisant plus de 585 millions de dollars. La tendance des sorties s’est poursuivie, avec encore 129 millions de dollars retirés des ETF Bitcoin le 18 février. Les analystes du marché suggèrent que ce sentiment prudent pourrait être attribué à l’incertitude concernant l’inflation et les taux d’intérêt. La position de Jerome Powell sur le fait de ne pas abaisser les taux d’intérêt et les préoccupations continues concernant l’inflation ont pu amener les investisseurs à réévaluer leur exposition à des actifs plus volatils comme le Bitcoin.

En résumé, bien que l’ETF Bitcoin IBIT de BlackRock ait connu un grand succès initial, le marché des ETF fait face à plusieurs vents contraires en 2025. La corrélation du Bitcoin avec les actions traditionnelles, ainsi que les incertitudes du marché, pourraient limiter le potentiel de croissance de l’ETF. Pour maintenir son élan, l’IBIT devra continuer à attirer l’intérêt institutionnel et se détacher de sa dépendance aux mouvements du marché boursier. Seul l’avenir nous dira s’il peut surmonter ces obstacles et prospérer dans le marché des cryptomonnaies en évolution.