Le Bitcoin (BTC) a connu une hausse significative ces derniers jours, stimulée par un ensemble de facteurs macroéconomiques. Le 9 avril 2025, la déclaration du président américain Donald Trump annonçant une pause de 90 jours sur les droits de douane a entraîné une hausse de 8,27 % du prix du Bitcoin, marquant la plus longue bougie verte depuis près d’un mois. Le lendemain, une surprise positive est survenue : le 10 avril, l’inflation sous-jacente aux États-Unis est tombée sous les 3,0 % pour la première fois depuis mars 2021, propulsant le prix du Bitcoin encore plus haut, jusqu’à 82 532 $.

Grâce à ces impulsions macro consécutives, le marché des cryptomonnaies semblait regagner de l’élan. Cependant, malgré ces développements encourageants, la performance future du Bitcoin pourrait rencontrer des obstacles majeurs. Les prochaines semaines pourraient s’avérer décisives : le Bitcoin parviendra-t-il à maintenir sa trajectoire haussière, ou assistera-t-on à une correction brutale ?

Pression croissante sur les détenteurs à court terme

Alors que le prix du Bitcoin continue de fluctuer, les détenteurs à court terme (STH) subissent une pression croissante. Il s’agit des investisseurs ayant acheté du BTC à des prix élevés et qui détiennent maintenant des positions en perte. Actuellement, le prix réalisé pour ces détenteurs se situe autour de 93 000 $, soit bien au-dessus du prix du marché.

Ces investisseurs se retrouvent à un carrefour : doivent-ils conserver leurs positions dans l’espoir d’un rebond du cours, ou seront-ils contraints de vendre pour limiter leurs pertes, face à une volatilité croissante ? Cette décision est d’autant plus critique que le prix du Bitcoin teste actuellement des niveaux clés de support et de résistance.

Un risque croissant de capitulation

L’offre de Bitcoin détenue par les détenteurs à court terme approche un point d’inflexion critique. En février 2025, elle a atteint un sommet de quatre ans à 400 000 BTC. Depuis, ce chiffre est tombé à environ 360 000 BTC, ce qui indique que ces détenteurs ont commencé à distribuer leurs actifs en réponse à la pression du marché.

Les données on-chain de Glassnode montrent que la majorité de ces BTC ont été acquis autour du seuil des 93 000 $. Aujourd’hui, ces 360 000 BTC sont en situation de perte latente, ce qui pourrait intensifier le risque de capitulation, où les investisseurs se voient contraints de vendre pour éviter d’aggraver leurs pertes.

Plus préoccupant encore, les prix réalisés pour ces détenteurs à court terme se situent à deux niveaux critiques : 131 000 $ et 72 000 $. Ce sont des seuils où Bitcoin pourrait rencontrer une forte liquidité, et où la rentabilité des STH commencerait à se détériorer.

Si le cours chute sous les 72 000 $, ces détenteurs pourraient subir une perte de 22 %, ce qui risquerait de déclencher des liquidations forcées. Historiquement, de tels événements ont souvent provoqué des ventes en cascade, amplifiant la chute. Ainsi, les semaines à venir pourraient s’avérer déterminantes : le Bitcoin pourrait bien toucher les 72 000 $ avant de pouvoir envisager un rebond durable.

Niveaux de résistance clés et dynamique du marché

D’un point de vue macroéconomique plus large, le prix du Bitcoin continue de se consolider juste en dessous du seuil critique des 85 000 $. Les rejets répétés à ce niveau confirment qu’il constitue un obstacle majeur à la poursuite du mouvement haussier. Un franchissement de cette résistance pourrait entraîner une série de liquidations de positions courtes, alimentant davantage le rallye.

Cependant, malgré ces potentiels catalyseurs, des signes de prudence émergent sur le marché. Le ratio d’effet de levier estimé (Estimated Leverage Ratio, ELR) du Bitcoin est tombé sous sa moyenne de mars, ce qui indique que les traders à terme deviennent plus prudents. Ce repli montre que de nombreux acteurs adoptent une approche conservatrice, réduisant leur exposition aux positions à fort effet de levier.

Cette baisse de l’appétit pour le risque est révélatrice de l’incertitude qui règne. Les traders redoutent un repli important, et cette prudence pourrait freiner le potentiel de rallye à court terme.

La Réserve fédérale va-t-elle retarder la baisse des taux ?

Autre facteur d’incertitude : la politique monétaire américaine. Les spéculations vont bon train concernant un éventuel report des baisses de taux d’intérêt par la Fed, ce qui pourrait maintenir un climat économique volatil. Cette incertitude pourrait accentuer la pression sur les détenteurs à court terme, notamment ceux qui ont acheté aux alentours des 93 000 $.

Dans ce contexte, le Bitcoin pourrait avoir du mal à préserver ses récents gains. La combinaison de la peur, d’une demande spéculative en berne, et de résistances techniques importantes pourrait ramener le prix vers le support critique des 72 000 $.

Un tournant pour le Bitcoin

Même si la récente envolée du Bitcoin est encourageante, le marché reste à la croisée des chemins. La pause tarifaire de 90 jours et la baisse de l’inflation américaine ont offert un répit, mais la stabilité est loin d’être acquise. Les détenteurs à court terme sont sous pression, et le risque de capitulation est bien réel.

Si le Bitcoin ne parvient pas à reconquérir les 93 000 $, une forte correction est à craindre, avec des ventes forcées à la clé. En revanche, un franchissement des résistances majeures pourrait marquer le début d’un nouveau marché haussier durable.

En somme, les prochaines semaines seront décisives pour l’avenir du Bitcoin. Dans un climat macroéconomique incertain, les investisseurs scruteront les signes d’une potentielle capitulation ou, au contraire, d’une percée au-dessus des niveaux de résistance clés. Le sort du Bitcoin — et la possibilité d’une série record de bougies vertes — dépendra de sa capacité à surmonter ces défis dans les mois à venir.