Après près de deux ans d’allers-retours judiciaires, Grayscale Investments et Osprey Funds ont finalement décidé de régler leur différend. Le cœur du conflit portait sur la manière dont Grayscale promouvait son produit d’investissement en Bitcoin — une approche qu’Osprey jugeait injuste.

Le 9 avril 2025, un document déposé devant un tribunal du Connecticut a confirmé que les deux sociétés étaient parvenues à un accord. Elles travaillent désormais à finaliser les derniers documents, après quoi Osprey retirera officiellement son appel. Les détails du règlement n’ont pas été rendus publics, mais tout devrait être bouclé d’ici environ 45 jours.

Ce feuilleton juridique a commencé en janvier 2023, lorsque Osprey a intenté une action en justice contre Grayscale. Osprey accusait Grayscale de promouvoir de manière trompeuse son Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), en laissant entendre qu’il deviendrait inévitablement un ETF Bitcoin au comptant — alors même que les régulateurs n’avaient pas encore donné leur feu vert. Osprey estimait que cela donnait à Grayscale un avantage déloyal sur le marché, d’autant plus qu’Osprey se voyait comme le seul véritable concurrent à l’époque.

Une grande partie de l’affaire tournait autour de la tentative de Grayscale de transformer le GBTC en ETF au comptant, une avancée majeure dans l’univers crypto, car elle facilite l’accès au Bitcoin pour les investisseurs ordinaires. La SEC avait initialement rejeté cette proposition, mais un tribunal a ensuite exigé qu’elle reconsidère sa décision. Finalement, en janvier 2024, la SEC a approuvé le changement. Le GBTC est alors devenu un ETF au comptant, coté sur la bourse NYSE Arca.

Malgré cela, Osprey ne s’est pas avoué vaincu. Début 2024, un juge a statué que les arguments d’Osprey ne répondaient pas aux critères du droit de l’État. Quelques jours plus tard, Osprey a contre-attaqué, affirmant que la décision du juge était prématurée — rendue avant que tous les faits et éléments de preuve ne soient examinés. L’entreprise soutenait également que le juge n’avait pas suffisamment pris en compte la manière dont la publicité mensongère est traitée par les lois d’État par rapport aux lois fédérales.

Mais malgré ses efforts, l’avantage est resté du côté de Grayscale. Finalement, les deux sociétés ont reconnu qu’il valait mieux conclure un accord que de poursuivre un affrontement long et coûteux devant les tribunaux.

Avec la fin de ce conflit, l’un des litiges les plus commentés de l’univers crypto touche à sa conclusion. Cette affaire illustre aussi la concurrence féroce dans le secteur des ETF Bitcoin, où grandes et petites entreprises se livrent une bataille acharnée pour dominer le marché.

Le GBTC de Grayscale reste l’un des produits d’investissement en Bitcoin les plus importants aux États-Unis, et sa transformation en ETF au comptant constitue une victoire stratégique pour l’entreprise. Quant à Osprey, même si le verdict ne lui a pas été favorable, l’affaire a mis en lumière les difficultés que rencontrent les acteurs plus modestes face aux géants du secteur.

Plus globalement, cette affaire reflète les dynamiques actuelles du monde crypto : des évolutions rapides, une concurrence intense et un besoin croissant de règles claires et de pratiques équitables. À mesure que des instruments financiers traditionnels comme les ETF intègrent des actifs numériques comme le Bitcoin, la frontière entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée devient de plus en plus floue. Cela attire l’attention des investisseurs, des régulateurs, mais aussi des concurrents.

Les entreprises doivent donc faire preuve d’une vigilance accrue dans la manière dont elles promeuvent leurs produits et respectent les normes juridiques. Avec ce chapitre désormais clos, Grayscale et Osprey peuvent aller de l’avant — Grayscale avec son ETF Bitcoin au comptant fraîchement approuvé, et Osprey avec l’opportunité de tirer des leçons et de recentrer sa stratégie.

Les deux sociétés ont désormais l’occasion de redéfinir leur place dans un secteur des investissements crypto en pleine croissance et en constante mutation.