Bitcoin (BTC), la plus grande cryptomonnaie du monde en termes de capitalisation boursière, fait face à un défi unique concernant son offre. Selon un rapport de Bitwise Asset Management, les investisseurs individuels contrôlent désormais la grande majorité de l’offre totale de Bitcoin. Un impressionnant 69,4 % des 21 millions de BTC en circulation sont détenus par des investisseurs privés, laissant seulement une petite portion disponible pour les acheteurs institutionnels ou les gouvernements. Cette concentration de la propriété présente un défi pour les grandes institutions cherchant à acquérir du Bitcoin en grandes quantités, car elles sont de plus en plus contraintes d’acheter la cryptomonnaie auprès des détenteurs privés.

Le rapport décrit la répartition de l’offre totale de Bitcoin, mettant en évidence la rareté croissante de l’actif. À part les détenteurs individuels, environ 7,5 % de Bitcoin sont considérés comme perdus, avec des pièces qui n’ont pas été déplacées depuis des années. Les fonds et les produits négociés en bourse (ETP) détiennent collectivement 6,1 % de Bitcoin, tandis que le portefeuille associé à Satoshi Nakamoto, le créateur pseudonyme de Bitcoin, détient 4,6 %. Les gouvernements et les entreprises possèdent seulement 5,8 % de l’offre totale de Bitcoin.

Cette répartition signifie que les institutions et grandes entités, telles que les entreprises, les fonds spéculatifs et les agences gouvernementales, doivent acquérir du Bitcoin auprès des détenteurs individuels. Comme l’a souligné Hunter Horsley, PDG de Bitwise, « Chaque nouvel acheteur doit trouver un vendeur. Évident mais toujours aussi important. » Cette dynamique pourrait entraîner de nouvelles hausses de prix, car les acheteurs institutionnels devront rivaliser pour une offre limitée.

À mesure que l’adoption de Bitcoin continue de croître, la rareté devient plus évidente. Un facteur majeur dans la montée du sentiment d’urgence est le fait que seulement 5,7 % des Bitcoins restent à miner, le dernier BTC devant être extrait vers l’année 2140. Cependant, cette offre restante se réduit rapidement, et les institutions ont du mal à sécuriser suffisamment de Bitcoin pour leurs besoins. De plus, les marchés de gré à gré (OTC), qui sont généralement utilisés par les acheteurs institutionnels pour éviter la slippage des prix, sont en pénurie de BTC disponible. Un analyste a noté qu’il ne reste que 140 000 BTC sur les marchés OTC, ce qui rend difficile pour les grands acheteurs de se procurer la cryptomonnaie sans avoir un impact significatif sur son prix.

Cette rareté de Bitcoin sur les marchés OTC crée un potentiel de choc d’offre. Rien qu’en janvier, les fonds négociés en bourse (ETF) de Bitcoin ont acheté collectivement 50 000 BTC, mais le prix du Bitcoin n’a pas connu la hausse attendue. Cela suggère que les acheteurs institutionnels tentent de se procurer du Bitcoin sur les marchés OTC pour éviter de provoquer une volatilité des prix sur les bourses. Cependant, à mesure que ces marchés se tarissent, les acheteurs institutionnels n’auront d’autre choix que d’acheter directement sur les bourses, ce qui pourrait entraîner des hausses de prix importantes en raison de l’offre limitée.

Un exemple notable d’achat institutionnel est MicroStrategy, qui a poursuivi sa stratégie d’acquisition agressive de Bitcoin. En février 2025, l’entreprise a acheté 7 633 BTC pour environ 742,4 millions de dollars, portant ses avoirs en Bitcoin à 478 740 BTC, d’une valeur d’environ 47,12 milliards de dollars. Cette accumulation constante de Bitcoin par des entreprises comme MicroStrategy exerce une pression supplémentaire sur l’offre disponible.

De plus, la société d’investissement institutionnel BlackRock a également contribué à la demande. BlackRock aurait acheté pour 1 milliard de dollars de BTC en janvier et continue d’acquérir des Bitcoin en grande quantité. La présence croissante de ces grands acteurs institutionnels témoigne de l’acceptation croissante du Bitcoin en tant qu’actif d’investissement.

Le resserrement de l’offre de Bitcoin devient encore plus prononcé à mesure que l’adoption de la cryptomonnaie continue de croître à un rythme accéléré. En fait, BlackRock a récemment rapporté que l’adoption des cryptomonnaies a atteint 300 millions d’utilisateurs, surpassant le taux d’adoption d’Internet et des téléphones mobiles. Cette adoption rapide prépare le terrain pour de futures hausses de prix, surtout à mesure que les acteurs institutionnels se précipitent pour acquérir du Bitcoin.

Brian Armstrong, PDG de Coinbase, a également évoqué le potentiel d’une adoption continue de Bitcoin. Armstrong a prédit que l’adoption de Bitcoin pourrait atteindre plusieurs milliards de personnes d’ici 2030, ce qui reflète l’intérêt croissant pour la cryptomonnaie en tant que réserve de valeur et actif d’investissement.

À mesure que l’offre de Bitcoin continue de se resserrer et que la demande institutionnelle augmente, la cryptomonnaie pourrait faire face à un choc d’offre majeur. Les institutions pourraient bientôt se retrouver forcées d’acheter du Bitcoin directement sur les bourses, ce qui pourrait provoquer une forte hausse des prix. Étant donné la dynamique actuelle du marché, cette rareté pourrait propulser le prix du Bitcoin vers de nouveaux sommets dans un avenir proche. Avec la majorité de l’offre de Bitcoin détenue par des investisseurs individuels et les marchés OTC en pénurie, la course au Bitcoin est lancée, et les institutions pourraient se retrouver à payer des prix plus élevés alors qu’elles se battent pour l’offre restante.