Bitcoin (BTC) a connu un mouvement de prix significatif, dépassant récemment la barre des 98 000 $, mais un examen plus approfondi de l’activité sous-jacente du réseau soulève des préoccupations concernant sa valorisation. Bien que la hausse des prix soit excitante pour les investisseurs, les fondamentaux du réseau en déclin suggèrent que Bitcoin pourrait être surévalué au niveau actuel.

Activité du réseau au plus bas depuis un an

Le prix du Bitcoin a chuté après avoir brièvement dépassé les 100 000 $, se maintenant actuellement autour de 98 000 $. Cependant, l’activité du réseau a atteint un plus bas depuis un an, mettant en évidence un décalage entre le prix et les données fondamentales. La diminution de l’activité du réseau est souvent un signe d’alerte indiquant que le marché perd de la dynamique, même si le prix continue d’augmenter.

Évaluation de la valeur de Bitcoin selon la loi de Metcalfe

En utilisant la loi de Metcalfe, qui suggère que la valeur d’un réseau est proportionnelle au carré de ses utilisateurs actifs, il apparaît que la valeur juste de Bitcoin devrait se situer entre 48 000 $ et 95 000 $. Actuellement, Bitcoin se négocie bien au-dessus de cette fourchette, ce qui suscite des préoccupations sur la durabilité de son prix actuel.

Loi de Metcalfe et valorisation du marché

Selon les bandes de valorisation de Metcalfe, la valeur juste du Bitcoin a historiquement fluctué entre 48 000 $ (rouge) et 95 000 $ (bleu). Le prix actuel de Bitcoin dépassant ces bandes suggère que la cryptomonnaie pourrait être en train de se négocier à une prime spéculative. Cela pourrait être alimenté par des facteurs externes tels que les flux d’ETF institutionnels ou un optimisme macroéconomique plus large, mais cela pointe aussi vers une possible surévaluation.

Le prix de Bitcoin est resté au-dessus de la bande supérieure de Metcalfe depuis début 2024, ce qui indique que le prix actuel pourrait ne pas être entièrement soutenu par les mesures fondamentales du réseau.

Le ratio MVRV indique une possible surévaluation

Le ratio Market Value to Realized Value (MVRV), un autre indicateur clé pour évaluer la valorisation de Bitcoin, suggère que Bitcoin pourrait être surévalué. Historiquement, lorsque le ratio MVRV dépasse 2,4, il a souvent précédé des corrections de marché. Avec le ratio MVRV de Bitcoin actuellement dans cette zone, le risque d’une correction du marché croît, car l’écart entre le prix du marché et la valeur réalisée indique que de nombreux investisseurs détiennent des gains non réalisés.

Les indicateurs techniques pointent vers une résistance à 100 000 $

D’un point de vue technique, Bitcoin a maintenu une tendance haussière, mais montre des signes d’épuisement. Le prix se situe actuellement près de la moyenne mobile à 50 jours (MA) autour de 98 710 $, et les indicateurs de momentum suggèrent un ralentissement du rythme de la hausse.

Si Bitcoin ne parvient pas à maintenir son niveau au-dessus de la barre des 98 000 $, il pourrait subir une correction vers la fourchette des 95 000 $, ce qui correspond à la bande de valorisation supérieure de Metcalfe. Cependant, si l’élan haussier se renforce, Bitcoin pourrait viser la résistance psychologique des 100 000 $.

Correction à court terme ou croissance à long terme ?

L’activité du réseau de Bitcoin au plus bas depuis un an, combinée à des niveaux de prix dépassant les estimations de valeur juste, suggère que la cryptomonnaie pourrait être surexploitée. Bien que des facteurs tels que la demande institutionnelle et les tendances macroéconomiques puissent continuer à alimenter le rallye de Bitcoin, son prix actuel pourrait être difficile à soutenir en se basant sur les fondamentaux de la chaîne.

Pour les investisseurs, cela soulève une question importante : Bitcoin connaîtra-t-il une correction à court terme ou poursuivra-t-il sa trajectoire haussière ? Si Bitcoin ne parvient pas à maintenir son élan au niveau actuel, une correction vers la plage des 95 000 $ à 90 000 $ pourrait représenter un point d’entrée plus favorable. Inversement, si l’activité du réseau s’améliore, le rallye pourrait se poursuivre, défendant ainsi les préoccupations fondamentales.

En conclusion, bien que le prix de Bitcoin continue d’exciter les investisseurs, les données sous-jacentes du réseau et les indicateurs techniques suggèrent de la prudence. Les investisseurs devraient surveiller de près les niveaux clés de support et l’activité du réseau pour évaluer si le rallye de Bitcoin est durable ou s’il est en voie de correction.