Les volumes des échanges décentralisés (DEX) d’Ethereum et l’activité du réseau ont connu une baisse significative ces dernières semaines, soulevant des questions sur la santé générale du réseau. Cette chute des volumes de trading intervient à un moment où Ethereum se trouve à un point d’inflexion potentiel. Bien que les volumes de trading aient chuté de manière marquée, les données on-chain telles que le ratio Market Value to Realized Value (MVRV) et le Spent Output Profit Ratio (SOPR) suggèrent qu’Ethereum pourrait être sous-évalué, offrant ainsi une opportunité intéressante pour les investisseurs.

La baisse des volumes de trading sur les DEX

Le marché DEX d’Ethereum a récemment connu une chute notable, les volumes de trading hebdomadaires ayant diminué de près de 50 %. Au cours du mois dernier, le volume total est passé de 86,02 milliards de dollars en janvier à 14,54 milliards de dollars en février — une réduction alarmante de 83 % de l’activité. Cette chute brutale de l’intérêt commercial indique une baisse de l’engagement du marché et une demande faible de la part des traders actifs.

La diminution des volumes de trading soulève des inquiétudes quant à la participation plus large d’Ethereum sur le marché, car elle constitue un indicateur d’un ralentissement du trading spéculatif. Étant donné que les DEX jouent un rôle clé dans l’écosystème de la finance décentralisée (DeFi) d’Ethereum, la chute des volumes pourrait suggérer que les investisseurs se retirent.

Croissance des adresses uniques malgré la baisse

Bien que les volumes des DEX aient chuté, le nombre d’adresses uniques sur Ethereum a montré une augmentation régulière. De janvier à mars, le nombre d’adresses uniques a augmenté de 11,93 %. Cela suggère que de nouveaux utilisateurs continuent d’entrer dans le réseau, même si les participants existants réduisent leurs activités de trading. Le contraste entre la baisse des volumes de trading et l’augmentation des adresses uniques laisse entrevoir un changement de focus, passant du trading actif à des stratégies à plus long terme, telles que la détention ou le staking.

Cela pourrait indiquer que les utilisateurs d’Ethereum recherchent des méthodes d’investissement plus sûres et moins volatiles, plutôt que de s’engager dans l’activité à haut risque du trading. L’augmentation des adresses uniques pourrait également suggérer qu’Ethereum gagne en adoption, même si l’activité sur les DEX se refroidit.

Baisse des adresses actives et du prix

Les données on-chain révèlent également une baisse de l’activité du réseau Ethereum, avec une diminution de 55,4 % des adresses actives, passant de 588 782 le 25 janvier à 262 466 le 16 mars. Cela correspond à une chute du prix d’Ethereum, qui est passé de 3 353 $ à 1 887 $, soit une baisse de 43,7 %. Une activité plus faible des adresses actives est généralement perçue comme un signe d’une demande plus faible et est souvent corrélée à une tendance baissière du prix. Le ralentissement actuel du marché pourrait être interprété comme un signe d’un intérêt à court terme faible, ce qui pourrait entraîner de nouvelles baisses de prix à moins qu’il n’y ait un changement dans le sentiment du marché.

Le ratio MVRV indique qu’Ethereum pourrait être sous-évalué

Malgré la baisse des volumes de trading et de l’activité du réseau, des signes indiquent qu’Ethereum pourrait être sous-évalué. Le ratio Market Value to Realized Value (MVRV) d’Ethereum est récemment tombé à 0,9, ce qui, historiquement, a signalé que l’actif était sous-évalué. Le ratio MVRV compare la valeur de marché d’Ethereum à sa valeur réalisée, et lorsqu’il tombe en dessous de 1,0, cela signale généralement que le marché est survendu et qu’une reprise pourrait être imminente.

Ce n’est pas la première fois qu’Ethereum atteint de tels niveaux bas. Des baisses similaires du MVRV ont été observées lors des corrections précédentes du marché en 2018, 2020 et 2022, toutes suivies de reprises de prix. La baisse actuelle du MVRV suggère qu’Ethereum pourrait être dans une phase d’accumulation avant une reprise potentielle du marché.

Le SOPR indique un potentiel de point bas

Un autre indicateur clé on-chain, le Spent Output Profit Ratio (SOPR), suggère également qu’Ethereum pourrait approcher d’un point bas du marché. Selon les dernières données, le SOPR est à 0,97, ce qui indique que la plupart des transactions ETH se font à perte. Lorsque le SOPR tombe sous 1,0, cela marque souvent un point bas local du marché, car la pression de vente commence à diminuer et le sentiment des investisseurs se modifie. Cela pourrait signaler qu’Ethereum approche d’une phase de reprise après une période de capitulation.

Conclusion

Les conditions actuelles du marché d’Ethereum présentent deux scénarios possibles. D’une part, la baisse des volumes de trading et des adresses actives pourrait entraîner de nouvelles baisses des prix, signalant un affaiblissement du marché. D’autre part, les faibles ratios MVRV et SOPR suggèrent qu’Ethereum pourrait être sous-évalué, signalant une phase d’accumulation avant une reprise des prix.

Les prochaines semaines seront cruciales pour déterminer si Ethereum pourra sortir de sa tendance baissière actuelle et amorcer une reprise. Les investisseurs devront surveiller de près les principaux indicateurs on-chain et le sentiment du marché pour déterminer le prochain mouvement. Que ce soit une nouvelle perte ou une reprise des prix, cela dépendra largement de la manière dont les investisseurs réagiront à ces signaux dans les mois à venir.