Les frais de gaz d’Ethereum (ETH) ont récemment chuté à des niveaux sans précédent, restant en dessous de 1 gWei pendant plusieurs jours. Cette baisse spectaculaire des frais, qui a parfois atteint jusqu’à 0,57 gWei, est remarquable compte tenu de la récente croissance et expansion de l’écosystème Ethereum.

L’Impact des Frais Bas sur l’Activité d’Ethereum

Historiquement, Ethereum a connu des fluctuations des frais de gaz en raison des niveaux variables d’activité du réseau. Cependant, l’environnement actuel de frais bas est particulièrement inhabituel, compte tenu de l’essor de la croissance de l’écosystème. Des frais plus bas indiquent généralement une activité réduite sur le réseau Ethereum, comme l’ont montré les dernières semaines.

Les frais de gaz d’Ethereum ont diminué régulièrement depuis mars 2024, atteignant des niveaux même inférieurs à ceux observés lors des précédents marchés baissiers. Malgré ces faibles coûts, la réduction des frais n’a pas entraîné une augmentation significative de l’activité du réseau. Au contraire, le trading et les échanges se sont de plus en plus déplacés vers des solutions de Layer 2 (L2) telles qu’Arbitrum, Optimism et Base.

Bien que des frais bas puissent sembler avantageux à première vue, ils peuvent parfois dissimuler des problèmes sous-jacents, comme un intérêt réduit pour la chaîne principale d’Ethereum. Par exemple, les périodes de frais bas ont parfois conduit à des pics inattendus des coûts de transaction lorsque l’activité du réseau a augmenté, certaines transactions coûtant jusqu’à 200 $.

Les Effets sur la Brûlure d’ETH et l’Inflation

L’un des mécanismes clés pour maintenir la valeur d’Ethereum est la brûlure d’ETH, un processus destiné à réduire l’offre totale et potentiellement à augmenter la valeur des tokens restants. Historiquement, des frais de gaz élevés ont contribué à un taux de brûlure plus élevé, aidant ainsi à l’aspect déflationniste de l’ETH.

Actuellement, l’environnement de frais réduits a ralenti ce processus de brûlure. Avec la plupart des transactions coûtant maintenant moins de 1 $, le taux de brûlure d’ETH a diminué, provoquant des émissions proches de la neutralité. Malgré le désir d’un modèle déflationniste, les efforts de mise à l’échelle et le déplacement des activités vers les chaînes L2 ont impacté cette dynamique.

Le taux d’inflation de l’ETH a récemment augmenté à 0,74 %, introduisant environ 16 996 ETH dans la circulation chaque semaine. Si cette tendance se poursuit, près d’un million d’ETH pourraient être produits annuellement. Pour y remédier, des propositions ont émergé suggérant que les L2 devraient être facturés des frais plus élevés pour leurs activités de blob. Cependant, dans l’état actuel des choses, les frais de blob sont généralement convertis en frais de validateur plutôt que de contribuer aux brûlures d’ETH.

Les Sorties de Valeur d’Ethereum et l’Impact sur le Marché

Ces derniers mois, Ethereum a connu des sorties de valeur significatives, principalement en raison des déplacements de soldes entre divers protocoles et d’une baisse générale des prix du marché de l’ETH. Au cours des trois derniers mois, Ethereum a été un donateur net pour plusieurs L2 importants, avec 1,4 milliard de dollars sortant sous forme d’ETH enveloppé, de tokens ERC-20 et de stablecoins.

La liquidité qui a quitté Ethereum est maintenant verrouillée au sein des écosystèmes L2, rendant moins courant le retour des fonds vers la chaîne principale. Actuellement, Ethereum détient environ 45 milliards de dollars de valeur verrouillée, en baisse par rapport à un pic de 65 milliards de dollars en mai. Les principales sorties proviennent des protocoles de staking et de re-staking tels que Lido et Eigen Layer, qui ont tous deux vu leurs valeurs fluctuer considérablement.

Lido et Eigen Layer ont atteint un état d’équilibre, leurs entrées et sorties se compensant mutuellement. Eigen Layer, par exemple, a vu sa valeur passer de près de 20 milliards de dollars à 11,5 milliards de dollars. Malgré ces fluctuations, la chaîne principale d’Ethereum continue de soutenir environ 450 000 adresses actives quotidiennes, maintenant un niveau stable d’activité.

Sentiment du Marché et Attentes Futures

La baisse des frais de gaz ETH et les sorties de valeur ont également affecté le prix du marché de l’ETH. Récemment, l’ETH a chuté à 2 471,25 $, suivant une baisse du Bitcoin (BTC) à 57 000 $. Les deux crypto-monnaies connaissent actuellement un sentiment réprimé, avec un potentiel pour d’éventuelles corrections du marché.

Alors qu’Ethereum continue de naviguer dans ces environnements de frais bas et ces sorties de valeur significatives, l’avenir de l’ETH reste incertain. Les conditions actuelles mettent en évidence les complexités de la mise à l’échelle et de la gestion du réseau Ethereum tout en équilibrant les besoins de mesures déflationnistes et de croissance de l’écosystème.

En résumé, bien que la baisse des frais de gaz d’Ethereum en dessous de 1 gWei puisse initialement sembler bénéfique, elle reflète des tendances plus larges qui pourraient impacter les dynamiques économiques du réseau. Le déplacement vers des solutions L2 et les changements dans les taux de brûlure et d’inflation de l’ETH suggèrent une période d’ajustement pour Ethereum alors qu’il s’adapte aux nouveaux défis et opportunités dans l’espace blockchain.