Le déclin du prix du Bitcoin suscite des préoccupations quant à un possible sommet de marché

Le Bitcoin (BTC) a enregistré une baisse de 2,25 % au cours des dernières 24 heures, le ramenant à 16 % en dessous de son plus haut historique de 73 835 $ atteint le 14 mars. Cette récente baisse, combinée à une chute de 8,75 % au cours des 30 derniers jours et à une diminution de 5,5 % au cours des trois derniers mois, a conduit les analystes du marché à spéculer que le Bitcoin pourrait avoir atteint un « sommet de cycle » dans son marché haussier actuel. Voici trois raisons significatives pour lesquelles les experts pensent que le pic de ce cycle pourrait être proche.

1. Taux d’inflation des détenteurs à long terme approchant des niveaux critiques

L’un des principaux indicateurs suggérant que le Bitcoin pourrait être au sommet d’un cycle est l’augmentation du taux d’inflation des détenteurs à long terme (LTH). Charles Edwards, fondateur de Capriole Investments, met en avant cette métrique comme un signe clé de la faiblesse du marché.

Selon Glassnode, le taux d’inflation LTH suit le taux annualisé d’accumulation ou de distribution de Bitcoin parmi les détenteurs à long terme par rapport à l’émission quotidienne pour les mineurs. Edwards souligne qu’aux sommets des précédents marchés haussiers, ce taux a atteint ou dépassé le seuil de 2 %, marquant un point significatif de faiblesse du marché.

Situation actuelle : Actuellement, le taux d’inflation LTH s’élève à 1,9 %, ce qui est alarmant car il est proche du seuil de 2 % qui, historiquement, indique un sommet de marché. Edwards explique que lorsque le taux d’inflation LTH approche ce niveau, cela signifie souvent que les détenteurs à long terme commencent à distribuer leurs avoirs, ce qui peut indiquer que le marché haussier arrive à son terme.

2. Le z-score du flux de dormance indique une surévaluation

Une autre métrique cruciale dans l’analyse du cycle du marché du Bitcoin est le z-score du flux de dormance, qui mesure l’âge des pièces dépensées dans les transactions par rapport aux tendances historiques. Charles Edwards note que cette métrique a récemment atteint son pic, un phénomène souvent observé à la fin des marchés haussiers.

Qu’est-ce que le flux de dormance ? Le flux de dormance mesure l’âge moyen des Bitcoin dépensés par rapport à ses normes historiques. Un z-score élevé indique que les pièces plus anciennes sont déplacées, ce qui peut indiquer un sommet de marché.

Au cours des 90 derniers jours, le z-score de la dormance a montré une augmentation marquée, suggérant que l’âge moyen des pièces dépensées est plus élevé que d’habitude, un schéma comparable aux sommets de marché précédents en 2017 et 2021.

3. Augmentation du volume dépensé suggère un risque croissant

La troisième raison pour laquelle les analystes craignent un possible sommet de cycle pour le Bitcoin concerne les récentes augmentations du volume dépensé du Bitcoin. Charles Edwards fait référence à cela comme un signal de « risque croissant » basé sur les tendances historiques du volume dépensé sur une période de sept à dix ans.

Qu’est-ce que le volume dépensé ? Le volume dépensé mesure la quantité de Bitcoin déplacée à travers le réseau, en se concentrant sur les transactions impliquant des pièces détenues depuis sept à dix ans.

Edwards note qu’une augmentation significative de cette métrique, comme observé récemment, indique souvent un possible sommet de cycle. La récente hausse du volume dépensé reflète un mouvement à grande échelle de Bitcoin dépassant les pics précédents.

Contexte du marché plus large En plus de ces trois principaux indicateurs, les conditions de marché plus larges contribuent également au sentiment que le Bitcoin pourrait avoir atteint un sommet de cycle. Par exemple :

Préoccupations institutionnelles : La prochaine libération de 142 000 Bitcoin (~9 milliards de dollars) par les créanciers de Mt. Gox pourrait créer une pression supplémentaire de vente sur le marché.

Ventes gouvernementales : Les données récentes montrent que diverses entités gouvernementales liquident également des Bitcoin, ce qui pourrait également avoir un impact sur la dynamique du marché.

Activité récente : Le 2 juillet, un portefeuille du gouvernement allemand (BKA) a transféré 832,7 BTC lors de plusieurs transactions, ajoutant aux pressions continues du côté de l’offre.

Conclusion : Qu’est-ce qui attend le Bitcoin ?

Alors que le Bitcoin continue de subir des fluctuations de prix, l’analyse des métriques on-chain et des tendances du marché suggère que le marché haussier actuel pourrait atteindre son sommet. La convergence des taux d’inflation élevés des détenteurs à long terme, des z-scores élevés du flux de dormance et des pics de volume dépensé sont tous des signes que le marché pourrait être à un tournant.

Les investisseurs et les analystes surveilleront de près pour voir si ces signaux conduisent à une correction plus importante du marché ou si le cycle actuel se poursuit. En tout cas, l’environnement actuel présente à la fois des risques et des opportunités pour ceux impliqués sur le marché du Bitcoin.