Après le vol important d’Ethereum (ETH) sur Bybit le 21 février 2025, la plateforme a connu une reprise notable de ses réserves, dépassant les 200 000 ETH le 23 février. Ce rebond marque un changement positif après la chute brutale des réserves immédiatement après le piratage, mais l’incertitude persiste car le sentiment du marché reste mitigé.

Une chute brutale, puis une reprise

Les réserves d’Ethereum sur Bybit ont été fortement impactées par le piratage de février. Avant l’incident, la plateforme détenait 443 691 ETH, mais après l’attaque, les réserves ont chuté à 39 692 ETH. Cependant, le 23 février 2025, les réserves avaient rebondi à plus de 200 000 ETH, signalant que la plateforme travaillait dur pour restaurer la liquidité et rassurer le marché.

La reprise rapide des réserves est vue comme un signe positif par les traders, indiquant que le pire de la perturbation du marché pourrait être derrière. Historiquement, ces types de rebonds dans les réserves des plateformes ont précédé la stabilisation des prix sur le marché des cryptomonnaies, réduisant les préoccupations concernant une nouvelle baisse des prix de l’ETH.

Netflows : Stabilisation des flux de capitaux

En ligne avec la reprise des réserves, les données de netflow d’Ethereum de Bybit ont également montré des signes de stabilisation. Après le piratage, les netflows ont chuté brutalement à -6,6K ETH le 21 février, signalant des ventes paniques et des retraits. Cependant, le 23 février, les netflows sont passés en territoire positif, avec des afflux augmentant pour compenser les sorties précédentes.

Cette stabilisation des netflows reflète la reprise des réserves sur la plateforme, soutenant l’idée que Bybit travaille activement à reconstituer ses avoirs en ETH et à maintenir la liquidité. Historiquement, des récupérations similaires ont été suivies par une stabilisation des prix ou même un retournement, surtout après des violations de sécurité sur les plateformes d’échange centralisées.

Taux de financement et sentiment du marché

Malgré ces signes de reprise, le sentiment du marché concernant Ethereum reste mitigé, surtout lorsqu’on observe les taux de financement. Après le piratage, les taux de financement d’Ethereum sont devenus négatifs, indiquant une pression vendeuse accrue à mesure que les traders vendaient agressivement l’ETH en réponse à l’incertitude.

Une baisse des taux de financement conduit souvent à une action des prix latérale ou à une volatilité accrue, en particulier lorsque des niveaux de résistance majeurs, comme la barre des 3 000 $, restent intacts. L’ETH a eu du mal à maintenir un élan haussier, reflétant un modèle typique observé après des piratages et des problèmes de sécurité : des vagues de liquidations à court terme suivies de périodes prolongées de consolidation.

Le sentiment du marché reste fragile, avec une volatilité élevée des prix de l’ETH tant que les taux de financement ne se stabilisent pas ou que de nouveaux catalyseurs haussiers ne se manifestent pas.

Activité institutionnelle : couverture ou accumulation ?

L’augmentation de l’intérêt ouvert des contrats à terme Ethereum de la CME (CME futures open interest – OI) jette également un éclairage sur le sentiment institutionnel. Le 24 février 2025, l’OI d’Ethereum a atteint 3,26 milliards de dollars, indiquant une activité spéculative accrue alors que les prix de l’ETH se maintenaient autour de 2 819,69 $. Cette montée suggère que les traders institutionnels se positionnent stratégiquement, soit pour se couvrir contre des risques de baisse supplémentaires, soit en prévision de mouvements de prix potentiels.

Malgré la reprise des réserves et des netflows d’Ethereum sur Bybit, les traders institutionnels semblent prudents, équilibrant l’optimisme avec des préoccupations concernant la volatilité du marché. La relation entre l’OI des contrats à terme CME et les réserves des plateformes complique les perspectives, suggérant que bien que certains investisseurs institutionnels se couvrent, d’autres restent prudents face aux risques persistants sur le marché.

Conclusion : Stabilisation avec incertitude à venir

Bien que la reprise des réserves et des netflows d’Ethereum sur Bybit après le piratage signale un pas vers la stabilisation du marché, les taux de financement négatifs et l’activité institutionnelle prudente pointent vers une incertitude persistante. Le prix de l’Ethereum continuera probablement de faire face à de la volatilité tant que les taux de financement ne se stabiliseront pas ou que de nouveaux catalyseurs haussiers ne feront pas avancer le marché.

Le prochain mouvement de prix significatif pour l’ETH dépendra de la manière dont les conditions du marché évolueront positivement, stabilisant les taux de financement et ouvrant la voie à un nouvel élan haussier. D’ici là, le marché reste sur le qui-vive, avec un potentiel de risque et de récompense dans les jours à venir.