Solana (SOL) a débuté l’année 2025 sur une note difficile, enregistrant une baisse significative au premier trimestre. L’actif a perdu 34 % de sa valeur, effaçant plus de 100 milliards de dollars de capitalisation boursière, ce qui a annulé tous les gains réalisés pendant la frénésie avant les élections. Alors que le marché des cryptomonnaies entre dans le deuxième trimestre, des questions demeurent : Solana connaîtra-t-il une résurgence, ou les risques de pertes supplémentaires sont-ils trop élevés ?

Le Q1 difficile de Solana et le risque de capitulation

Le premier trimestre a été une période difficile pour Solana, et sa performance s’est distinguée comme l’une des plus sévères parmi les principales cryptomonnaies. Bien que de nombreux actifs aient été affectés par des facteurs macroéconomiques, le déclin de Solana a été particulièrement prononcé. Alors que le prix de SOL est retombé à ses niveaux les plus bas de septembre 2024, le sentiment du marché est devenu plus prudent, avec un manque de niveaux de support clairs sur son graphique de prix. L’absence de demande haussière forte pourrait signaler que d’autres baisses sont possibles, surtout si le sentiment des investisseurs continue de se dégrader.

Actuellement, seulement 32 % de l’offre en circulation de Solana est en profit, un niveau élevé depuis deux ans. Ce déséquilibre entre profits et pertes augmente la probabilité d’une vente massive, car de nombreux détenteurs actuellement sous l’eau pourraient être tentés de capituler, surtout en période de volatilité accrue. Le métrique Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) montre que les détenteurs à court terme entrent dans une phase de capitulation, ce qui déclenche souvent des vagues de ventes.

Si ces pressions de vente persistent, il existe un risque que Solana subisse des sorties de liquidités importantes de son réseau. Historiquement, Solana n’a trouvé un soulagement temporaire que lorsque le marché est entré dans une phase de peur de manquer quelque chose (FOMO), où la confiance des investisseurs et la demande pour l’actif augmentent. Sans ce changement, le risque de pression baissière continue reste élevé.

Le pair Solana/BTC et les signaux baissiers

Un autre facteur influençant les perspectives de Solana est sa performance par rapport au Bitcoin (BTC). Le pair SOL/BTC a perdu ses gains de mi-mars, ce qui reflète une tendance générale où Solana sous-performe par rapport au Bitcoin. L’indicateur Moving Average Convergence Divergence (MACD) montre des signes de retournement baissier, ce qui suggère la possibilité d’une nouvelle baisse du prix de Solana. Si ce schéma se poursuit, Solana pourrait bientôt tester son niveau de support à 115 $.

Diminution de l’activité du réseau et du sentiment des investisseurs

L’activité du réseau de Solana a également été affectée ces derniers mois. Au début du premier trimestre, Solana avait vu une augmentation des nouvelles adresses, avec 8 millions de nouveaux utilisateurs rejoignant le réseau d’ici mi-janvier. Cependant, l’élan a rapidement diminué et le nombre de nouvelles adresses a chuté pour atteindre un creux de six mois, à seulement 312 000. Cette baisse de l’activité des utilisateurs pourrait signaler un intérêt décroissant pour l’écosystème Solana.

De plus, Solana avait connu des pics notables dans le staking et le volume des échanges décentralisés (DEX) plus tôt dans le trimestre, indiquant un niveau sain d’engagement des investisseurs. Cependant, ces deux indicateurs ont chuté de manière significative depuis, se situant désormais bien en dessous de leurs niveaux pré-électoraux. Cette baisse des principaux indicateurs ajoute à la perspective baissière pour l’actif, car l’absence de nouvelle accumulation de spots pourrait indiquer que les acheteurs hésitent à réintégrer le marché.

Perspectives du deuxième trimestre : une reprise est-elle probable ?

Compte tenu du sentiment actuel, une reprise pour Solana au deuxième trimestre semble de plus en plus incertaine. La combinaison de craintes de capitulation croissantes, de l’activité du réseau en déclin et de l’absence de catalyseurs clairs pour stimuler la demande suggère que Solana pourrait avoir du mal à retrouver son élan. À moins qu’il n’y ait un changement significatif du sentiment des investisseurs ou un nouveau développement qui stimule la demande, les attentes d’un Q2 haussier semblent peu réalistes.

Le prix de Solana est à un tournant crucial. Sans un changement d’élan, l’actif pourrait échouer à maintenir son support à 115 $, ce qui augmenterait le risque de nouvelles baisses. Bien qu’une reprise soit possible si les conditions du marché s’améliorent, les chances d’un rebond rapide semblent limitées pour le moment.

Conclusion

La performance de Solana au premier trimestre a jeté une ombre d’incertitude sur ses perspectives futures et, sans catalyseurs solides, l’actif pourrait continuer à rencontrer des difficultés au deuxième trimestre. Avec une activité du réseau en baisse et un sentiment baissier, le risque de nouvelles baisses reste élevé. Les investisseurs devront surveiller de près tout changement dans les conditions du marché susceptible de stimuler une reprise de la demande. D’ici là, l’avenir de Solana reste précaire.