pièces stables
Par Dan Saada
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Trois ans de croissance, puis un mur. Les stablecoins à rendement ont connu une belle période.
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Les produits soutenus par le Trésor comblent le vide. De l'autre côté du bilan, BUIDL, USYC et USDY ont continué de croître.
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Ce que la rotation dit de l'appétit pour le risque crypto. L'écart entre ces deux catégories s'élargit. Les stablecoins à rendement se contractent.
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Les chiffres sont assez frappants. L'offre de stablecoins à rendement a chuté de 15 % au deuxième trimestre 2026 — une baisse brutale qui a mis fin à une période de trois ans…
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Et tandis que ces deux-là trébuchaient, un autre coin du marché des stablecoins continuait de croître discrètement.
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Les stablecoins à rendement ont connu une belle période. Pendant environ trois ans, les produits qui versaient un revenu d'intérêt aux détenteurs étaient un choix populaire pour…
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Mais le deuxième trimestre 2026 a été différent. sUSDe et sUSDS — deux des noms les plus en vue dans le domaine — ont tous deux rétréci.
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Qu'est-ce qui a changé ? Difficile à dire exactement. Les conditions du marché ont évolué. L'appétit pour le risque semble s'être refroidi.
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Le modèle à rendement demande essentiellement aux investisseurs d'accepter un risque crypto-natif en échange d'un revenu d'intérêt.
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De l'autre côté du bilan, BUIDL, USYC et USDY ont continué de croître. Tous trois sont soutenus par des actifs du Trésor américain — ce qui est en quelque sorte le point central.
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C'est un profil de risque très différent de celui de sUSDe ou sUSDS. Les stablecoins soutenus par le Trésor ne promettent pas un rendement exceptionnel.
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Il est important d'être clair sur ce qui se passe réellement ici. Les investisseurs ne quittent pas nécessairement les stablecoins. Ils se réorientent.
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L'adoption des stablecoins sur les marchés financiers plus larges a fortement augmenté ces dernières années, et la gamme de produits s'est élargie bien au-delà des simples jetons…
TCA France
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