Actualités du Bitcoin
Par Steven Anderson
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Le Bitcoin n’est pas le seul actif sous pression ce trimestre. Le yen japonais — historiquement l’un des indicateurs les plus fiables du sentiment de risque sur les marchés…
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Pendant des années, le yen a joué un rôle central dans la stratégie de carry trade. Les investisseurs empruntaient la devise à bas taux d'intérêt au Japon pour la convertir en…
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Mais le contexte macroéconomique de 2025 est radicalement différent de celui de la décennie où le yen a acquis sa réputation de monnaie de financement.
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Le lien entre le Bitcoin et le yen était le plus visible à l’ère des taux d’intérêt extrêmement bas au Japon.
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Un exemple notable est la première hausse des taux de la BOJ en août 2024. Ce resserrement monétaire a fait grimper brutalement le yen et, en quelques jours, le Bitcoin est passé…
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Aujourd’hui pourtant, ce schéma n’apparaît plus. Le yen se déprécie rapidement alors que les marchés à risque — y compris le Bitcoin — restent sous pression au lieu de se…
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Les conditions fiscales du Japon jouent désormais un rôle déterminant. Avec un ratio dette/PIB proche de 240 %, le Japon est l’une des économies les plus endettées au monde.
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Cette hausse des rendements est particulièrement significative, car historiquement, des rendements élevés auraient soutenu une monnaie forte.
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Le rendement de l’obligation japonaise à 10 ans, qui est resté à zéro ou en dessous pendant près de six ans, s’élève désormais à 1,84 %, son niveau le plus haut depuis 2008.
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Le dilemme pour les décideurs politiques est clair :
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Laisser les rendements augmenter → risque de crise fiscale due à l’explosion du coût du service de la dette
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Limiter les rendements via une intervention de la BOJ → risque d'accélérer la dévaluation du yen et l’inflation importée
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Comme l’a résumé l’économiste Robin Brooks, le Japon se trouve dans une situation où toutes les options comportent des risques majeurs.
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Historiquement, la faiblesse du yen impliquait une hausse du Bitcoin parce qu’elle reflétait la confiance dans les carry trades mondiaux.
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De plus, le Japon perd progressivement son rôle de base dominante du carry trade. Les traders à la recherche d’économies à faibles taux, de liquidité et de stabilité commencent à…
TCA France
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