Le marché des cryptomonnaies fait face à un moment potentiellement volatile, alors que plus de 2,2 milliards de dollars d’options sur le Bitcoin et l’Ethereum doivent expirer ce vendredi 18 avril 2025, jour férié du Vendredi Saint. Cette échéance tombe à un moment où de nombreux marchés mondiaux sont fermés, attirant l’attention des traders et analystes qui surveillent de près les signes de fluctuations de prix potentielles.

Selon les données de Deribit, une des principales plateformes d’échange de produits dérivés crypto, environ 23 221 contrats d’options sur le Bitcoin, représentant une valeur totale d’environ 1,97 milliard de dollars, arrivent à échéance. En parallèle, environ 177 130 contrats d’options sur l’Ethereum doivent également expirer, pour une valeur notionnelle proche de 280 millions de dollars. Au total, cela représente plus de 2,2 milliards de dollars, faisant de cette expiration l’un des événements les plus importants du mois.

Des prix proches du niveau de “max pain” pourraient influencer le comportement du marché

Un concept clé que les traders surveillent durant ces expirations est le niveau de “max pain” — c’est-à-dire le prix auquel les détenteurs d’options subissent collectivement les plus grosses pertes. Pour le Bitcoin, ce niveau est actuellement estimé à 82 000 $, tandis que pour l’Ethereum, il tourne autour de 1 600 $. Le comportement du marché a souvent tendance à converger vers ces niveaux à l’approche de l’échéance, en raison des stratégies de couverture et de positionnement. Ce vendredi matin, le Bitcoin s’échange légèrement au-dessus, autour de 84 648 $, ce qui alimente les spéculations sur un possible repli à court terme.

Un sentiment de marché plutôt optimiste, mais la prudence reste de mise

Malgré cette expiration imminente, certains indicateurs de marché montrent une forme d’optimisme prudent. Le ratio put/call — une mesure qui permet d’évaluer l’humeur du marché — est actuellement inférieur à 1 pour le Bitcoin comme pour l’Ethereum. Cela indique que davantage d’investisseurs achètent des calls, misant sur une hausse des prix. Pour le Bitcoin, ce ratio est de 0,96, et pour l’Ethereum, légèrement plus bas à 0,84. Cependant, les experts avertissent que le calme apparent peut être trompeur, surtout sur les marchés crypto. La volatilité semble contenue, mais certains analystes pensent qu’il pourrait s’agir du calme avant la tempête.

Des analystes mettent en garde contre un scénario de “cygne noir”

Les spécialistes de Greeks.live, une plateforme d’analyse de produits dérivés, ont exprimé des inquiétudes : selon eux, le sentiment du marché est plus fragile qu’il n’y paraît. Ils décrivent une ambiance allant de baissière à neutre, marquée par un recul de l’enthousiasme haussier. Dans ce type de contexte, le risque d’un “cygne noir” — un événement rare et imprévisible pouvant provoquer de fortes secousses sur le marché — est plus élevé. Les analystes recommandent aux traders de se protéger, notamment en achetant des options put hors de la monnaie (out-of-the-money) pour se prémunir contre un repli soudain.

Les tensions macroéconomiques accentuent l’incertitude

En toile de fond, les conditions macroéconomiques mondiales ajoutent une pression supplémentaire sur le marché crypto. L’ancien président américain Donald Trump continue de pousser la Réserve fédérale à réduire les taux d’intérêt, mais le président actuel de la Fed, Jerome Powell, maintient une position prudente. Cette fermeté a conduit les investisseurs à revoir à la baisse leurs attentes concernant des baisses de taux agressives, ce qui a impacté les actifs risqués, y compris les cryptomonnaies. Cette situation a également renforcé la corrélation entre les marchés traditionnels et les actifs numériques, rendant les cryptos plus sensibles aux développements économiques.

Conclusion

Avec plus de 2,2 milliards de dollars de contrats d’options arrivant à échéance aujourd’hui, le risque de volatilité post-expiration est élevé. Si certains signaux de marché suggèrent un optimisme prudent, le sentiment baissier sous-jacent et l’incertitude macroéconomique créent un environnement difficile à anticiper. Que le marché connaisse une forte réaction ou reste relativement stable, les traders auraient intérêt à rester vigilants alors que cette grande échéance arrive à son terme.