L’une des principales plateformes d’échange de cryptomonnaies s’est retrouvée au centre de la controverse le 15 septembre. La pression a augmenté suite aux accusations de transparence insuffisante concernant ses réserves de Bitcoin (BTC), notamment en relation avec son nouveau Bitcoin enveloppé, le cbBTC. Voici un aperçu détaillé de la situation en cours et de la réponse de Coinbase aux accusations.

Accusations et controverses

La controverse a commencé avec des affirmations de divers membres de la communauté suggérant que Coinbase avait été impliqué dans la vente de ‘Bitcoin en papier’ à BlackRock sans la couverture nécessaire de 1:1. Cette notion implique que Coinbase pourrait émettre plus de dérivés de Bitcoin qu’elle n’en possède réellement en réserve, mettant potentiellement en question son intégrité financière.

La préoccupation est née suite au lancement par Coinbase de cbBTC, un dérivé de Bitcoin enveloppé conçu pour être utilisé comme garantie dans l’espace de la finance décentralisée (DeFi). Le Bitcoin enveloppé (WBTC) est un instrument populaire qui permet d’utiliser le Bitcoin sur la blockchain d’Ethereum, mais certains critiques soutiennent que ces dérivés peuvent parfois manquer d’une couverture complète, entraînant des craintes d’une instabilité potentielle.

La défense de Coinbase

En réponse aux accusations, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a fourni une défense détaillée. Armstrong a clarifié que l’entreprise subit des audits annuels réalisés par Deloitte, une société mondiale de comptabilité et de conseil respectée. Selon Armstrong, ces audits garantissent l’exactitude des états financiers de Coinbase et des réserves de Bitcoin.

Armstrong a également abordé les préoccupations concernant la transparence, affirmant que partager les adresses de portefeuille détaillées des clients institutionnels n’est ni faisable ni approprié. « Si vous voulez des audits, Deloitte nous audite chaque année ; nous sommes une entreprise publique. Je doute que nos clients institutionnels souhaitent que l’on examine toutes leurs adresses, et ce n’est pas à nous de les partager pour eux », a expliqué Armstrong.

Ces assurances interviennent après des accusations similaires formulées en mai, qui avaient précédemment été réfutées par des experts. L’analyste des ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, avait rejeté les affirmations antérieures comme provenant de malentendus concernant la conception de l’ETF, spécifiquement le manque de rachat ‘en nature’. Balchunas, ainsi que d’autres analystes, ont réaffirmé que les problèmes de transparence pouvaient souvent être attribués à des interprétations erronées plutôt qu’à de véritables écarts.

Questions sur les réserves de cbBTC

Malgré les explications d’Armstrong, les questions concernant les réserves soutenant le cbBTC persistent. Armstrong a admis que Coinbase s’appuie sur une garde centralisée pour son cbBTC mais n’a pas fourni de détails sur le processus de vérification des réserves de Bitcoin sous-jacentes. « En ce qui concerne le cbBTC, oui, vous faites confiance à un dépositaire centralisé pour stocker le BTC sous-jacent – nous n’avons jamais prétendu le contraire », a-t-il déclaré.

Le manque de preuve détaillée des réserves pour le cbBTC n’a pas satisfait tous les membres de la communauté des cryptomonnaies. Les critiques soutiennent que même si des dépositaires centralisés sont impliqués, il devrait y avoir des mécanismes en place pour vérifier la couverture de ces dérivés, reflétant l’éthique plus large de transparence dans l’espace blockchain. Un observateur du marché a exprimé des préoccupations, notant : « Ils ne fourniront aucune preuve de réserves pour le BTC qu’ils prétendent avoir, ni aucune preuve de couverture pour leur nouveau Bitcoin en papier appelé cbBTC. S’ils impriment trop de Bitcoin en papier, ils risquent de répéter les échecs passés observés avec FTX. »

Dynamique du marché et paysage concurrentiel

Les accusations contre Coinbase ont suscité une discussion plus large sur les pratiques du marché et la concurrence. Le cbBTC est destiné à concurrencer le WBTC de BitGo, un produit similaire de Bitcoin enveloppé. Le WBTC de BitGo subit également des changements, y compris le transfert des opérations de garde à la société de Justin Sun, un mouvement qui pourrait affecter le paysage concurrentiel.

Certaines des accusations contre Coinbase pourraient être interprétées comme faisant partie de la concurrence continue sur le marché, où différents acteurs se disputent la domination dans l’espace des cryptomonnaies. Malgré cela, l’appel à une plus grande transparence et à la preuve des réserves reste une question cruciale pour maintenir la confiance et l’intégrité sur le marché.

Perspectives d’avenir

Alors que Coinbase continue de naviguer à travers ces défis, l’accent restera probablement sur la manière dont l’entreprise abordera les préoccupations de transparence entourant le cbBTC de manière plus complète. Le résultat de ces discussions pourrait avoir des implications pour le marché des cryptomonnaies dans son ensemble, influençant la manière dont les dérivés de Bitcoin enveloppé sont perçus et gérés.

Les investisseurs et les commerçants doivent garder un œil attentif sur les futures divulgations et les réponses du marché de Coinbase. La résolution de ces problèmes sera cruciale pour déterminer si l’entreprise pourra maintenir sa position en tant qu’acteur majeur de l’industrie crypto tout en respectant les principes de transparence et de responsabilité.