Le Bitcoin (BTC) a récemment montré une résilience remarquable, grimpant de plus de 23 % en seulement deux semaines pour atteindre un sommet de deux mois à 68 583 $. Ce rallye impressionnant a été alimenté par une forte demande et un sentiment positif du marché, soulignant la nature dynamique et en constante évolution du marché des cryptomonnaies.

Facteurs derrière la récente montée du Bitcoin

Plusieurs facteurs ont contribué à la récente hausse du prix du Bitcoin. L’un des principaux moteurs est l’expiration substantielle de 5,5 milliards de dollars en options Bitcoin prévue pour le 26 juillet. Cet événement a créé une pression significative sur le marché, en particulier en raison des ventes par des entités telles que la succession de Mt. Gox et Genesis Trading. De plus, un nouveau fonds offrant aux détenteurs de Bitcoin un chemin unique vers la citoyenneté de l’Union européenne via le programme de visa doré du Portugal a encore renforcé l’optimisme du marché.

Demande croissante de Bitcoin et soulagement des détenteurs à court terme

Le rallye récent du Bitcoin peut être attribué à une pression croissante du côté de la demande, entraînant une augmentation substantielle de plus de 23 % en seulement deux semaines. Cette montée a propulsé la cryptomonnaie à un sommet de deux mois de 68 583 $ le 22 juillet. Selon la société de renseignements sur les marchés Glassnode, ce rallye marque un jalon crucial pour la tendance haussière en cours, car le BTC a dépassé son coût de base pour les détenteurs à court terme (STH).

La newsletter « Week On-chain » de Glassnode, publiée le 24 juillet, a souligné l’importance de la montée du Bitcoin au-dessus de 68 000 $. Cette augmentation a apporté un soulagement bienvenu aux détenteurs à court terme, qui avaient été sous pression financière après une baisse à 53 500 $ le 5 juillet. Le récent rallye des prix a inversé cette tendance, ramenant 75 % de leur approvisionnement détenu à un bénéfice non réalisé.

Comprendre le coût de base des STH

Le coût de base des STH, ou prix réalisé, est un indicateur représentant le prix moyen d’acquisition du Bitcoin pour les investisseurs à court terme, définis comme ceux détenant des pièces pendant moins de 155 jours. Les données de Look Into Bitcoin ont indiqué que la percée du BTC au niveau de 68 000 $ le 22 juillet a vu son prix dépasser le coût réalisé des STH, qui était de 65 329 $ à l’époque. Cette récupération a également entraîné une hausse du ratio Valeur Marché sur Valeur Réalisée (MVRV) de tous les groupes STH au-dessus de 1, indiquant que tous les détenteurs à court terme sont revenus à une rentabilité positive.

L’importance du ratio MVRV

Crazzy block, un analyste pseudonyme de Crypto Quant, a souligné l’importance du ratio MVRV dans l’analyse du Bitcoin. Le retour du ratio au-dessus du coût de base des STH est crucial pour maintenir une perspective haussière et encourager les nouveaux flux de capitaux dans le marché. « Les cycles historiques des prix du Bitcoin, basés sur la logique du comportement des détenteurs, soulignent l’importance de la stabilisation des prix et d’un sentiment de marché haussier au-dessus du coût moyen des investisseurs à court terme, » a déclaré Crazzy block.

Flux des ETF Bitcoin au comptant et sentiment du marché

Malgré les tendances haussières du prix du Bitcoin, les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant ont connu des sorties le 23 juillet, totalisant 77,92 millions de dollars, mettant fin à une série de douze jours de flux entrants. Selon So Value, l’ETF de Bitwise BIBT a conduit les sorties nettes avec 70,3 millions de dollars, suivi de l’ETF Bitcoin ARKB de 21Share avec 52,3 millions de dollars de sorties, et l’ETF GBTC de Grayscale avec 27,3 millions de dollars de sorties nettes. En revanche, l’ETF IBIT de BlackRock a été le seul fonds avec des entrées de 71,9 millions de dollars, tandis que les autres ETF n’ont pas enregistré de flux.

Depuis le début de l’année, les dix fonds Bitcoin au comptant lancés le 11 janvier ont connu des flux nets de 17,5 milliards de dollars, avec des actifs sous gestion dépassant les 59,97 milliards de dollars. Les flux entrants récents sont les plus élevés depuis mai, lorsque les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré des flux nets totaux dépassant 4 milliards de dollars entre le 13 mai et le 7 juin.

Expiration des options de Bitcoin de 5,5 milliards de dollars : Dynamiques du marché et scénarios clés

Dans les premières heures du 26 juillet, le marché du Bitcoin (BTC) se prépare à un événement significatif avec l’expiration de 5,5 milliards de dollars de contrats d’options. L’expiration de ce mois est particulièrement remarquable en raison de la pression négative intense que le prix du Bitcoin a subie de plusieurs sources, y compris les procédures de faillite de Mt. Gox, les ventes substantielles de Bitcoin par le gouvernement allemand et la liquidation d’actifs par la société faillie Genesis Trading.

Le 24 juillet, la succession de Mt. Gox a transféré 42 583 BTC à quelques adresses, probablement en préparation pour distribuer ces fonds aux créanciers. Ces fonds avaient été retenus pendant plus d’une décennie depuis l’effondrement de la bourse basée au Japon. Le gouvernement allemand a également terminé la vente de ses derniers avoirs en Bitcoin le 12 juillet. De plus, Genesis Trading, partie du groupe Digital Currency Group en faillite, a transféré 14 000 BTC à Coinbase entre le 12 juin et le 17 juillet, signalant une possible liquidation d’actifs. Notamment, Genesis Trading détient encore 32 256 BTC, selon Arkham Intelligence, et a été ordonnée par un tribunal américain de rembourser les investisseurs de 2 milliards de dollars.

Ces ventes importantes ont créé une pression de vente substantielle, rendant de nombreuses options d’achat Bitcoin sans valeur. Malgré les ventes agressives, les ETF Bitcoin ont enregistré des flux de 2,84 milliards de dollars depuis le 5 juillet, selon Far side Investors. Cette pression de vente explique pourquoi le prix du Bitcoin est tombé en dessous de 55 000 $ le 8 juillet.

Le marché des options est particulièrement révélateur, la plupart des options de vente (paris sur les baisses de prix) étant positionnées à 60 000 $ ou moins, tandis que les options d’achat (paris sur les hausses de prix) visent 70 000 $ et plus. L’intérêt ouvert pour les puts par rapport aux calls favorise fortement les options d’achat, mais cela ne profite pas nécessairement aux stratégies neutres à haussières.

Conclusion

La récente montée du Bitcoin souligne la nature dynamique du marché des cryptomonnaies. La combinaison d’une forte demande, de conditions de marché favorables et d’un optimisme des investisseurs a propulsé le Bitcoin vers de nouveaux sommets. Cependant, le marché reste très volatil, et des événements significatifs tels que l’expiration imminente des options pourraient influencer les mouvements de prix futurs.