La fermeture du gouvernement américain se répercute sur les marchés financiers, ralentissant l’activité de plusieurs agences de régulation clés, dont la Securities and Exchange Commission (SEC). Parmi les plus touchées figurent les demandes d’approbation d’ETF (fonds négociés en bourse) liés aux altcoins, laissant les investisseurs et les acteurs du marché dans l’incertitude. Les produits associés à Solana (SOL), XRP et Litecoin font partie de ceux dont le calendrier d’examen a été reporté, prolongeant ainsi la période d’attente pour l’écosystème des cryptomonnaies.

Retards des ETF en raison de la fermeture du gouvernement Les opérations limitées de la SEC pendant la fermeture ont paralysé plusieurs décisions cruciales, notamment celles concernant les ETF liés aux altcoins. En raison d’un effectif réduit et de processus ralentis, les décisions précédemment programmées ont été repoussées pour une durée indéterminée.

Ce retard a créé une période d’incertitude accrue sur les marchés. Les approbations d’ETF sont étroitement surveillées par les investisseurs institutionnels et particuliers, car elles constituent souvent une passerelle vers une participation plus large. Dans le cas de Solana, la suspension de la SEC est particulièrement significative compte tenu de l’enthousiasme récent autour de l’écosystème de la blockchain et de la possibilité d’un ETF au comptant.

JPMorgan révise ses prévisions sur l’ETF Solana En attendant plus de clarté réglementaire, JPMorgan a publié une nouvelle évaluation concernant les ETF Solana. Les analystes dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou s’attendent toujours à une approbation éventuelle, mais prévoient désormais des entrées de capitaux beaucoup plus modestes qu’initialement estimé.

La banque prévoit que les ETF Solana pourraient attirer environ 1,5 milliard de dollars de flux nets au cours de leur première année, soit une fraction des montants enregistrés par les ETF Bitcoin ou Ethereum. À titre de comparaison, les ETF Ethereum ont attiré environ sept fois ce volume sur une période similaire.

Plusieurs facteurs expliquent la prudence de JPMorgan :

• Baisse de l’activité sur la blockchain : le volume des transactions et l’engagement sur le réseau Solana sont en déclin depuis la fin de 2024.

• Affaiblissement du sentiment des investisseurs : l’enthousiasme du marché pour le SOL s’est refroidi, tant chez les particuliers que chez les institutionnels.

• Dominance des jetons à thème humoristique : le réseau Solana a vu croître la spéculation sur des jetons à fort caractère spéculatif, détournant l’attention du jeton principal SOL.

• Concurrence des indices crypto : des indices composites comme le S&P Dow Jones Digital Market 50 offrent une exposition alternative, pouvant limiter les afflux vers les ETF.

Bien que la banque reconnaisse que la cotation de Solana sur le CME — où des contrats à terme sont déjà échangés — renforce les arguments en faveur de l’approbation réglementaire, elle souligne que l’intérêt ouvert reste limité, signe d’une demande institutionnelle encore modeste.

Changement des attentes du marché Les nouvelles prévisions de JPMorgan marquent un net recul par rapport à ses estimations précédentes. L’équipe de Kenneth Worthington avait auparavant prévu entre 2,7 et 5,2 milliards de dollars de flux entrants dans les six à douze mois suivant l’approbation des ETF Solana. Cette révision traduit un refroidissement de l’enthousiasme du marché pour les ETF d’altcoins dans un contexte d’incertitude macroéconomique, de retards réglementaires et d’évolution du comportement des investisseurs.

Les investisseurs évoluent désormais dans un environnement plus prudent. Bien que l’approbation éventuelle demeure un signal positif pour SOL, les projections d’afflux réduits indiquent que les ETF Solana pourraient avoir un impact initial plus modeste que prévu sur le marché.

Conséquences pour Solana et le marché crypto au sens large Le report décidé par la SEC souligne les risques réglementaires inhérents aux produits d’investissement en cryptomonnaies. Pour Solana, le calendrier d’approbation d’un ETF pourrait influencer le sentiment du marché et le comportement des traders. Les investisseurs cherchant une exposition au SOL continueront probablement à se tourner vers les achats directs de jetons, les plateformes de finance décentralisée (DeFi) ou les produits dérivés en attendant le lancement officiel des ETF.

Des flux d’investissement réduits pourraient également affecter la liquidité et la performance à court terme du prix. Une participation institutionnelle plus limitée via les ETF pourrait freiner les hausses rapides de prix habituellement observées lors des grandes introductions de produits financiers.

Parallèlement, l’incertitude macroéconomique et la fermeture du gouvernement rappellent la fragilité des processus réglementaires et l’importance pour les investisseurs d’adopter des stratégies flexibles. Les acteurs du marché suivent de près la situation de la SEC, notamment son niveau de personnel, ainsi que les évolutions législatives susceptibles d’accélérer ou de retarder encore davantage les décisions liées aux ETF.

Perspectives pour les ETF d’altcoins La fermeture partielle de la SEC a suspendu le compte à rebours pour toutes les demandes d’ETF crypto en attente, y compris :

• Solana (SOL)

• XRP

• Litecoin (LTC)

Tant que le personnel et les opérations de la SEC ne seront pas revenus à la normale, les délais resteront indéterminés. Les investisseurs et les analystes continueront de surveiller l’activité du réseau, le sentiment du marché et les options d’investissement alternatives afin d’évaluer les flux potentiels une fois les approbations finalisées.

Même si les prévisions révisées de JPMorgan suggèrent une approche plus prudente, l’approbation éventuelle des ETF Solana pourrait tout de même représenter une étape importante vers une adoption institutionnelle accrue et une meilleure clarté réglementaire dans le secteur des cryptomonnaies.

Conclusion La combinaison du ralentissement opérationnel de la SEC et des prévisions prudentes de JPMorgan indique une période d’attentes modérées pour les ETF Solana. Bien que l’approbation reste probable, les flux de capitaux au cours de la première année pourraient être bien inférieurs à ceux des ETF Bitcoin et Ethereum, reflétant à la fois le sentiment du marché et l’évolution des préférences des investisseurs.

À mesure que le cadre réglementaire se stabilisera et que les activités gouvernementales reprendront, les ETF Solana et d’autres altcoins pourraient encore jouer un rôle clé dans l’élargissement de l’accès aux actifs numériques. Pour l’instant, les participants au marché doivent s’attendre à une volatilité persistante et à un rythme d’adoption institutionnelle plus lent que prévu.